Fondul de avere suveran din Singapore: numărul cheie din raportul Temasek

Cel mai important număr din revizuirea de marți Temasek pentru vehiculul suveran din Singapore a fost acesta: a cesionat activele de SUA 28 miliarde de dolari (20.6 miliarde de dolari) de active, cu 4 miliarde de dolari mai mult decât a investit.

Așa arată un portofoliu dinamic bazat pe acțiuni în mijlocul unui război comercial. Temasek se confruntă cu un mediu provocator, având în vedere mandatul său: nu poate să se retragă la dețineri sau alternative alternative prudente, așa cum poate GIC, dar trebuie să rămână fie în companiile listate, fie în pozițiile de pre-listare. 

S-a ocupat de mediu suficient de corect. În anul până în martie 31 a furnizat o rentabilitate totală a acționarilor cu 1.49% an de an, portofoliul urcând SN 5 miliarde la SN 313 miliarde USD; se spune că fondul a obținut SIV 9 miliarde de dolari în cursul anului, o contribuție care rareori a fost mai crucială.

Mesajul pe care încearcă să-l transmită este: timpurile sunt grele, dar avem acest lucru 

În mod surprinzător, cesiunile nu s-au aflat adesea în greutăți mari, ci în companii cheie pentru temele investițiilor din domeniul științei vieții și tehnologiei fondului: s-au mutat din Gilead Sciences, Cargill Tropical Palm și Klabin, în timp ce și-a trimis mizele în Alibaba, CenturyLink și IHS Markit. (Deversarea Bank Danamon în Indonezia va fi prezentată în numerele de anul viitor.)

A menținut aceste teme în viață, făcând noi investiții, inclusiv în furnizorul de soluții digitale americane UST Global, compania indiană de călătorie online OlaCabs și compania braziliană de e-commerce de sănătate Bionexo.

Timpuri provocatoare

O privire mai atentă la portofoliu arată modul în care fondul a încercat să se înclineze în timpuri provocatoare. Cea mai mare schimbare este aceea că procentul de blocuri mari listate în care fondul deține o cotă mai mare decât 50% a scăzut de la 15% la 12%. Activele nelistate au crescut de la 39% la 42% din portofoliu - acum cel mai mare segment al portofoliului Temasek. 

Din punct de vedere geografic, fondul a căutat creșterea și securitatea în America de Nord, trecând de la 13% la 15% din portofoliu, reducând în același timp proporția deținută în Singapore și fosta Chineză Asia.

China, având în vedere surprinzător mediul macro, a rămas constantă la 26% din portofoliu, nivelul fiind Singapore cu cea mai mare poziție geografică. 

Europa este în creștere modestă, Australia și Noua Zeelandă în scădere modestă; 25% deținut acum în America de Nord și Europa este o poziție neobișnuit de ridicată. 

Pozițiile în științele vieții, agroindustria, consumatorii și imobiliare au crescut ca procent din portofoliu, în timp ce serviciile financiare și TMT - încă cele mai mari domenii de investiții - au scăzut. 

Președintele Lim Boon Heng a încercat să se concentreze asupra sustenabilității și schimbărilor climatice; Dilhan Pillay, directorul executiv al Temasek International, a reiterat înclinarea tematică către tehnologii de transformare, trai durabil, durate de viață mai lungi și modele de consum în schimbare, spunând: „Ne vom schimba din ce în ce mai mult portofoliul, în conformitate cu aceste tendințe.”

Orizont de timp

Mesajul de aici este că Temasek încearcă să investească pentru un orizont de timp mult mai lung decât cel exprimat de un an moribund și o geopolitică penibilă. Se vorbește despre planuri de viață mai lungi, afluență în creștere, conectivitate, trai durabil: jocul mare al tendințelor investiționale generaționale. 

Când Temasek dorește să-și evidențieze investițiile, atrage atenția asupra lui Neoen, o companie solară sau Pivot Bio, o companie de biologie sintetică sau BeiGene, care dezvoltă terapii pentru cancer în China, mai degrabă decât stalpii cu albastru, precum DBS și China Construction Banca, ale cărei dividende au ancorat rentabilități anul trecut. 

Pentru ceea ce merită, Png Chin Yee, directorul principal pentru strategia și riscul de portofoliu, se așteaptă ca problemele macro să continue să diminueze încrederea în afaceri și investițiile, dar și că factorii de decizie vor fi „pregătiți pentru politici exigente care ar putea amortiza orice presiune substanțială asupra creșterii .“ 

Un mediu de interes scăzut rezultat ar putea scădea așteptările de rentabilitate pe termen lung. 

Dar acest lucru nu vrea să ne concentrăm pe management. Mesajul pe care încearcă să-l transmită este: timpurile sunt grele, dar avem acest lucru, pentru că știm ce vine o generație înainte și suntem poziționați pentru asta acum. 

Între timp, totuși, ar fi îndrăzneț să te aștepți la un mare sarit în curând. 

NOTA: Vrei sa tranzactionezi la Forex profesional? comerțul cu ajutorul nostru roboți în valută dezvoltate de programatorii noștri.
Semnalele Signal2forex