Băncile din Brazilia sunt pregătite pentru cel mai recent test de stres

Consecințele financiare ale coronavirusului pe piețele emergente lovesc puternic Brazilia, dar soliditatea – și rentabilitatea – sectorului său bancar ajută la atenuarea durerii.

Un raport recent de la Goldman Sachs a evidențiat amploarea expunerii financiare a Braziliei la Covid-19: Brazilia și-a văzut piețele de acțiuni vândute mai mult decât orice altă țară mare, iar realul a fost, de asemenea, una dintre valutele cu cele mai proaste performanțe.

Cu toate acestea, sectorul bancar al țării pare să facă față acestei crize recente.

Băncile mari din Brazilia pot avea mai multe defecte... Dar există un lucru pe care nimeni nu îl poate nega - sunt solide. 

 - Eduardo Rosman, BTG Pactual

Un raport al BTG Pactual evidențiază aspectele pozitive ale unui sistem bancar consolidat – crește ușurința coordonării și reglementării în timpul crizelor și tinde către o profitabilitate puternică a acelor jucători în perioadele bune și rele.

„De-a lungul anilor, băncile s-au confruntat cu hiperinflația, înghețarea prețurilor și Planul Collor, care a deturnat conturile de economii”, susține Eduardo Rosman, analist instituții financiare la BTG Pactual. „Au supraviețuit bustului Lehman din 2008 și celei mai mari crize corporative din istoria Braziliei în 2015/16, fără multe vânătăi.

„Băncile mari din Brazilia pot avea mai multe defecte. Aplicațiile lor nu sunt cele mai bune, creditul și taxele sunt, fără îndoială, scumpe, iar canalele de servicii consumă mult timp și de multe ori sunt pline de documente. Dar există un lucru pe care nimeni nu îl poate nega - sunt solidi.”

trăinicie

Această soliditate se bazează pe mai mulți factori. În primul rând, sistemul financiar este în principal în mâinile a cinci bănci mari, profitabile. Randamentul capitalului propriu al sistemului financiar (ROE) a totalizat 16.5% în septembrie 2019, când media celor mai mari bănci private era de 21%; iar băncile sunt bine capitalizate, cu capital de bază în jur de 14%.

Sistemul bancar este, de asemenea, lichid, cu peste 90% din finanțarea băncilor mari provenind din surse locale și denominate în finanțare locală (în mare parte din depozite). Rezervele obligatorii reprezintă 416 miliarde R$, sau aproximativ 6% din PIB (din ianuarie 2020), iar banca centrală a reacționat, de asemenea, la criza cauzată de Covid-19 cu 2.7 trilioane R$ de lichiditate și măsuri de capital, care împreună reprezintă 36.6% din PIB (mult mai mare decât suma pompată în economie în 2008, care era atunci de 200 de miliarde de dolari reale, sau 5.9% din PIB).

Printre cele mai importante acțiuni ale băncii centrale a fost decizia acesteia de a reduce depozitele obligatorii și de a îmbunătăți calculul ratei lichidității pe termen scurt (LCR). 

Și pe măsură ce așteptările cu privire la impactul coronavirusului au crescut, CMN a anunțat măsuri pentru a ajuta băncile, cum ar fi renunțarea la cerința de a furniza renegocieri a datoriilor ne restante cu clienții și reducerea cerinței de capital de conservare a băncilor de la 2.5% la 1.25% pentru unul. anul, deblocarea capitalului de 56 miliarde R$ pentru bănci (estimat pentru a permite un potențial suplimentar de 640 milioane R$ de împrumut în economie).

Impactul

Rosman de la BTG Pactual a modelat impactul probabil asupra băncilor mari: „Fiecare criză are caracteristicile ei unice. Dar crizele trecute au arătat rezistența și soliditatea sistemului financiar brazilian și rămânem cu această viziune.”

Modelele presupun o creștere a venitului net de aproximativ 5% pentru băncile mari. Cu o creștere cu 50% a provizioanelor în rândul băncilor private mari (echivalentă cu o creștere de 165 puncte de bază a costului riscului), apoi venitul net consolidat se micșorează cu 22% în comparație cu rezultatele din 2019.

Crizele anterioare au arătat rezistența și soliditatea sistemului financiar brazilian și rămânem cu această viziune 

 - Eduardo Rosman, BTG Pactual

Chiar dacă modelele presupun o creștere a provizioanelor de 75% și 100%, aceasta ar duce doar la o scădere a veniturilor cu 36% și, respectiv, 39% - o lovire a ROE, dar doar profituri deprimante și în niciun caz amenințătoare trimestrial. 

În cel mai rău scenariu (o creștere de 100% a provizioanelor), băncile ar genera în continuare ROE care ar fi invidia oricărei bănci cu sediul pe o piață dezvoltată în vremuri bune: cu BTG prognozând un ROE de 12.5% pentru Bradesco, 11.8% pentru Itaú și 8.6% pentru Santander (în timp ce Banco do Brasil, deținut de stat, ar fi de așteptat să scadă la 4.5%).

Este prea devreme pentru a vedea impactul crizei asupra cifrelor publicate de bănci, dar Rosman raportează că CEO-ul Santander Brasil, Sergio Rial, i-a spus că este „încrezător că își va menține rezultatul”.

Cu toate acestea, buzunarele de puncte slabe pot apărea în altă parte a sistemului bancar al Braziliei. 

Potrivit directorului senior al Fitch și șeful instituțiilor financiare din America de Sud și Caraibe, Claudio Gallina, băncile mijlocii sunt vulnerabile, deoarece o parte dintre ele se concentrează pe segmentul întreprinderilor mici și mijlocii, care este de obicei mai sensibil la probleme decât companiile mari. : „Multe dintre instituțiile financiare de mărime medie se află în plină schimbare strategică cu referire la modelele lor de afaceri și au avut cheltuieli semnificative în elaborarea proiectelor lor. 

„Criza actuală poate duce la o întârziere mai mare pentru ca aceste instituții să poată profita de pe urma proiectelor lor. O lichiditate mai mare și perne de capital în cazuri ca acestea ar trebui să susțină ratingurile actuale. Creativitatea de a dezvolta noi produse, concentrarea pe nevoile reale ale clienților și agilitatea în implementare vor fi cruciale.”