Datele economice sunt chiar mai rele decât se temea Wall Street: „Economia este în mod clar în ruină aici”

Rapoartele economice au arătat dublul zgomot al închiderilor de stat la mijlocul lunii martie pe doi piloni ai economiei - consumatorul și afacerile. Rapoartele au fost chiar mai îngrozitoare decât se așteptau și prevestesc scăderi și mai grave ale activității din aprilie, cu opriri de stat care afectează zone responsabile pentru mai mult de 90% din economie.

Sentimentul constructorilor de case a avut, de asemenea, un mare impact la începutul lunii aprilie, scăzând cel mai mult vreodată într-o perioadă de o lună de la înființare, acum 35 de ani. Încrederea constructorilor pentru casele unifamiliale a scăzut cu 42 de puncte, până la 30, cel mai scăzut nivel din iunie 2012, potrivit celui mai recent indice al pieței locuințelor din Asociația Națională a Constructorilor de Case/Wells Fargo.

Vânzările cu amănuntul din martie au scăzut cu 8.7%, o scădere record, cu singurul semn de activitate la magazinele alimentare și de băuturi, care au înregistrat vânzări în creștere cu 25.6%. Economiștii se așteptau la o scădere de 8% a vânzărilor lunare. Consumatorul reprezintă 70% din economie.

„Economia este în mod clar în ruine aici”, a spus Chris Rupkey, economist financiar-șef la MUFG Union Bank. „Nimeni nu cumpără mașini, în scădere cu 25.6%, nimeni nu cumpără mobilă, în scădere cu 26.8%, iar locurile de mâncare și băutură au scăzut cu 26.5%.

Declinul economic, care a început în primul trimestru, este de așteptat să atingă pragul în al doilea trimestru. Economiștii anticipează o scădere fără precedent de peste 30% a PIB pentru al doilea trimestru. Economiștii JPMorgan se așteaptă la o scădere de 40% în al doilea trimestru, pe lângă o scădere de 10% în primul trimestru.

Previziunile deja negative ale PIB-ului din primul trimestru se pot înrăutăți, arătând că economia a început să se contracte într-un ritm rapid atunci când afacerile s-au închis, statele au ordonat rezidenților să rămână acasă, iar președintele Donald Trump le-a spus americanilor să rămână în afara restaurantelor și să practice distanțarea de siguranță.

Dar Ward McCarthy, economist financiar-șef la Jefferies, a spus că datele privind vânzările cu amănuntul întorc perspectivele pentru PIB-ul din primul trimestru, deoarece unele categorii de vânzări din datele utilizate pentru calcularea acestuia s-au îmbunătățit de fapt. Acestea includ materiale de construcție, în creștere cu 1.3%, și sănătate și îngrijire personală, care au urcat cu 4.3%.

„Concluzia este că cheltuielile consumatorilor au scăzut dintr-o stâncă după ce au fost relativ solide pentru o perioadă prelungită de timp”, potrivit McCarthy. „Au existat substituții semnificative în obiceiurile de cheltuieli, deoarece consumatorii au încercat să facă față distanței sociale. Sectorul de consum va oferi o frecvență pentru T1 și T2, dar va fi dificil de estimat dimensiunea frecvenței.”

Vânzările cu amănuntul din martie au arătat, de asemenea, abia o picătură în achizițiile online, în creștere cu doar 3.1%, deși consumatorii fac cumpărături de acasă. Departamentul de Comerț a recunoscut că a avut dificultăți în colectarea datelor, deoarece multe întreprinderi s-au închis.

„Vânzările cu amănuntul în al patrulea trimestru al anului 2008 au scăzut cu peste 8%, dar aceasta a fost de peste trei luni”, a spus Rupkey. „A fost doar o lună. … Consumatorii se găsesc acasă, se aventurează doar să meargă la magazinul alimentar. Astăzi s-au stins luminile și, din câte ne putem da seama, luna viitoare va fi mai rău.”

Sondajul Empire State privind producția a scăzut cu cea mai mare marjă de până acum până la un minim istoric, mult mai abrupt decât orice număr în criza financiară și mai mult decât dublul scăderii așteptate a activității în regiunea New York, cel mai grav afectată de virus. 

„În general, cifrele de producție de astăzi indică o încetinire așteptată a activității, dar puțin mai devreme și mai răspândită decât se credea anterior”, au remarcat economiștii Citigroup. Ei au spus că scăderea profundă a producției de îmbrăcăminte de 16.5% și a mobilierului, în scădere cu 10%, a fost surprinzătoare.

Jon Hill, strateg senior al trezoreriei la BMO, a declarat că scăderea mai profundă a datelor ridică îngrijorarea că recesiunea bruscă se va transforma într-o depresie, deși cheltuielile fiscale de 2.2 trilioane de dolari și acțiunile monetare ale Fed ar putea împiedica acest lucru și contribuie la o revenire pe care mulți economiști. așteptați să înceapă în al treilea trimestru.

„Va fi într-adevăr nu doar o funcție a scăderii infecțiilor și dacă există un vaccin, ci și cum va putea economia să se redeschidă și cât de repede, având în vedere adâncimea loviturii pe piața muncii”, a spus Hill. Până acum, în doar trei săptămâni încheiate pe 4 aprilie, peste 17 milioane de lucrători au depus cereri de ajutor de șomaj, mai mult decât Marea Recesiune.

„Acestea sunt tipuri foarte diferite de recesiuni. Unul este impactul economic mai larg. Aceasta este o oprire bruscă. nu este surprinzător că lucrurile sunt distorsionate din punct de vedere economic, dar nu jucăm după regulile economice tipice”, a spus Hill. „Jucăm după regulile politicii de sănătate. Va fi greu pentru ratele [trezoreriei] să se vândă în orice mod semnificativ.”

Departamentul de Comerț a început să urmărească datele vânzărilor cu amănuntul la începutul anilor 1990, dar economistul șef al Grant Thornton, Diane Swonk, a spus că scăderea a fost chiar mai gravă decât o scădere de peste 7% în ianuarie 1987. În acea lună, consumatorii au încetat să cheltuiască ca răspuns la o lege fiscală. modificare care nu mai permitea deducerea dobânzii la datoria cardului de credit sau la împrumuturile auto.

Investitorii au răspuns la rapoartele economice din martie prin eliminarea acțiunilor și grăbindu-se la siguranța obligațiunilor de trezorerie. 

Dow-ul a scăzut cu peste 2.5% la tranzacționarea la amiază, iar sectorul de retail a fost unul dintre cele mai afectate. ETF-ul XRT, SPDR S&P Retail a scăzut cu mai mult de 4.5%.

Pe piața de trezorerie, investitorii licitează obligațiunile cu durată mai lungă, cum ar fi obligațiunile pe 10 ani, mai mult decât titlurile cu durată mai scurtă de 2 ani. Aceasta creează o așa-numită tranzacție de aplatizare, ceea ce înseamnă că cele două spread-uri se apropie, un semn de constrângere economică. Randamentul pe 10 ani a fost de 0.66%, în timp ce randamentul pe 2 ani a fost de 0.20%.

Datele proaste au afectat și așteptările inflaționiste, împingând compensarea inflației pe piață și mai mică. Comercianții analizează diferența dintre trezoreriile de referință și ajustate la inflație pentru a obține o măsură a așteptărilor inflaționiste. În prezent, piața arată așteptări de inflație de 0.87% în medie în următorii cinci ani, cu mult sub ținta de inflație de 2% a Fed.