Fără actualizări cu privire la graficele cu puncte mediane și proiecțiile economice, punctul central al reuniunii FOMC din această săptămână ar fi declarația de politică și conferința de presă. De la întâlnirea din iunie, inflația a continuat să se accelereze. Optimismul pieței a fost însă umbrit de răspândirea variantei Delta. Factorii de decizie ar trebui probabil să recunoască evoluțiile economice puternice, dar să păstreze opinia că creșterea bruscă a nivelului prețurilor este temporară. La conferința de presă, ne așteptăm ca președintele Jerome Powell să reitereze că Comitetul este în discuții pentru reducerea QE. Cu toate acestea, este prematur să tragem vreo concluzie. Mai multe informații despre schimbările de politică vor fi dezvăluite la simpozionul de la Jackson Hole de la sfârșitul lunii august, urmat de întâlnirea din septembrie. Ne așteptăm ca în decembrie să fie făcut un anunț oficial privind reducerea QE. Toate măsurile de politică monetară vor rămâne neschimbate. Ținta ratei fondurilor Fed va rămâne la 0-0.25%, în timp ce programul de achiziții de active va rămâne, de asemenea, neschimbat, la 120 miliarde USD pe lună.
Evoluții economice
Surpriza pozitivă asupra inflației a fost din nou văzută de la întâlnirea din iunie. IPC general a crescut la +5.4% a/a în iunie, de la +5% în urmă cu o lună. Piața anticipase o ușoară moderare la +4.9%. IPC de bază a crescut cu +0.7 puncte procentuale la +4.5% a/a, depășind consensul de +4%, în această lună. Între timp, Sondajul privind așteptările consumatorilor realizat de Fed din New York a arătat că așteptările mediane privind inflația în următoarele 12 luni au crescut la un nivel record de +4.8% în iunie, de la +4% din mai. Perspectiva pentru următorii 3 ani a rămas neschimbată la +3.6%, comparativ cu ținta de +2% a Fed. Piața muncii rămâne rezistentă, în ciuda creșterii ratei șomajului în iunie. Rata șomajului a crescut cu +0.1 puncte procentuale până la 5.9%, comparativ cu consensul de 5.7%. Cu toate acestea, numărul de salarii a crescut cu +850K, depășind +583K din May și consensul de +700K.
Inflație puternică
n și așteptările inflaționiste nu ar trebui să modifice judecata Fed. Powell a reafirmat la mărturia Congresului că presiunile inflaționiste sunt în mare măsură tranzitorii. După cum a sugerat el, „întâmpinăm o creștere mare a inflației, mai mare decât se așteptau mulți... și încercăm să înțelegem dacă este ceva care va trece destul de repede sau dacă, de fapt, trebuie să acționăm”. El a adăugat că economia „nu va intra într-o perioadă de inflație ridicată pentru o perioadă lungă de timp... avem instrumente pentru a aborda asta”.
Politică monetară
La mărturia Congresului, Powell a remarcat că „progresul suplimentar substanțial” către obiectivele Fed privind ocuparea forței de muncă și inflația „este încă departe”. Acest lucru indică faptul că Fed nu ar oferi indicii despre reducerea QE în iulie. Crezând posibilitatea introducerii unei poziții de politică asimetrică, Powell a remarcat, de asemenea, că Fed „a văzut semne că calea inflației sau a așteptărilor inflaționiste pe termen lung se mișcă în mod semnificativ și persistent dincolo de nivelurile compatibile cu obiectivul nostru”. O astfel de poziție sugerează că mai multă depășire a inflației ar fi tolerată înainte de acțiune.
Răspândirea rapidă a variantei Delta a contribuit la creșterea recentă a noilor cazuri de coronavirus. Aversiunea pieței a fost exemplificată în scăderea randamentelor trezoreriei. Totuși, implicațiile sale asupra dezbaterii privind reducerea treptei a Fed sunt mixte. Pe de o parte, sentimentul înrăutățit sugerează că stimulul ar trebui să fie în vigoare mai mult timp. Pe de altă parte, scăderea randamentelor trezoreriei ca un fel de relaxare i-ar deranja probabil pe șoimii care ar putea cere să se reducă mai devreme.
În general, ne așteptăm ca Fed să lase politica monetară neschimbată în această săptămână. Powell va afirma că, deși au început discuțiile cu privire la tapering, un consens este departe de a fi atins.
Signal2forex.com - Cele mai bune roboți și semnale Forex
