Două mesaje importante transmise la reuniunile BCE sunt: 1) sfârșitul încărcării frontale a achizițiilor de active PEPP și 2) recunoașterea unei presiuni inflaționale mai persistente. Ratele politicii au fost menținute neschimbate, rata principală refi, rata marginală a împrumutului și rata depozitului rămânând la 0%, 0.25% și, respectiv, -0.5%. Banca centrală a actualizat, de asemenea, prognoza creșterii economice și a inflației la ședința de astăzi.
În loc să se angajeze să cumpere active în cadrul programului de cumpărare de urgență pentru pandemie (PEPP) „într-un ritm semnificativ mai mare decât în primele luni ale anului”, factorii de decizie politică au considerat în septembrie că „condițiile favorabile de finanțare pot fi menținute cu un ritm net moderat mai scăzut achiziții de active în cadrul PEPP decât în ultimele două trimestre ”. Președintele Christine Lagarde a subliniat că „nu se micșorează” și a avertizat că zona euro „nu este din pădure”. În timp ce suma achizițiilor lunare rămâne incertă, ne așteptăm ca aceasta să se situeze în jurul valorii de 70 miliarde de euro, comparativ cu peste 80 miliarde în ultimele luni.
În ceea ce privește evoluția economică, Lagarde a reiterat că riscurile pentru perspectivele economice erau „în general echilibrate” și „presiunile de preț se dezvoltă doar încet”. Ea a adăugat că „rămâne ceva de parcurs înainte de a se anula daunele produse economiei de către pandemie”. Deși a păstrat opinia că inflația puternică recentă a fost determinată de factori temporari, banca centrală a recunoscut de asemenea că „presiunile inflației subiacente au crescut” și că presiunile ar trebui „să crească pe termen mediu”. De asemenea, a anticipat că „presiunile prețurilor ar putea fi mai persistente” pe fondul întreruperii prelungite a lanțului de aprovizionare. Credem că BCE a devenit mai preocupată de persistența presiunii inflaționiste.
Banca centrală a îmbunătățit prognoza de creștere a PIB la + 5% a / a din acest an, menținând în același timp previziunile neschimbate pentru 2022 și 2023. Previziunile privind inflația au fost actualizate pe orizontul prognozelor.
Există câteva implicații ale celor două modificări făcute la întâlnirea de astăzi. În primul rând, BCE va cumpăra treptat puține active prin PEPP. Cu toate acestea, aceasta nu este aceeași reducere redusă ca cea adoptată de Fed. BCE pregătește calea pentru o tranziție de la PEPP la APP, așa cum am menționat în previzualizarea noastră. Ca atare, bilanţul BCE ar putea continua să crească după încheierea PEEP. În al doilea rând, întrucât BCE a recunoscut că presiunile inflaționiste sunt mai persistente decât se aștepta anterior, decizia de cumpărare a activelor ar depinde nu numai de condițiile de finanțare, ci și de perspectivele inflației.
Signal2forex.com - Cele mai bune roboți și semnale Forex
