Cheltuieli cheie
După cum era de așteptat, Banca Angliei (BoE) a majorat rata bancară cu 25 pb la 0.50% și a anunțat săptămâna trecută începutul „QT pasiv” (încetarea reinvestițiilor obligațiunilor aflate la scadență). O surpriză majoră a fost că patru din nouă factori de decizie politică au votat pentru o majorare a ratei de 50 pb, trimițând piețelor un semnal neclintit că BoE este foarte îngrijorată de inflația ridicată.
În Raportul de politică monetară, BoE observă că atât așteptările inflaționiste pe termen scurt, cât și pe termen lung sunt în creștere și peste mediile anterioare. În timp ce BoE a spus că nu poate face mare lucru în privința șocurilor asupra prețurilor, factorii de decizie sunt îngrijorați de faptul că inflația va deveni mai persistentă, de exemplu, prin creșterea mai mare a salariilor. Credem că prognoza de creștere a salariilor a BoE este la nivel scăzut.
Cu toate acestea, guvernatorul BoE, Andrew Bailey, a împins ușor împotriva prețurilor de pe piață, spunând că ar fi o greșeală să presupunem că ratele sunt într-un marș inevitabil în creștere. De asemenea, BoE a repetat că este nevoie de „o înăsprire modestă”.
BoE a reafirmat că va lua în considerare „QT activ” (vânzarea obligațiunilor guvernamentale) atunci când rata bancară va ajunge la 1.00%. Stocul de obligațiuni guvernamentale achiziționate este de 875 miliarde GBP. BoE a anunțat, de asemenea, că încetează reinvestirea obligațiunilor corporative aflate la scadență și că ar trebui să inițieze vânzări definitive, astfel încât stocul de obligațiuni corporative achiziționate este zero nu mai devreme de sfârșitul anului 2023. Stocul de obligațiuni corporative achiziționate este de 20 miliarde GBP.
Este de remarcat, totuși, că BoE proiectează acum o inflație sub ținta de 2% pe baza prețurilor de piață înainte de întâlnire. În mod evident, incertitudinea este ridicată pentru prognoza inflației peste trei ani, dar poate explica de ce guvernatorul BoE, Andrew Bailey, a spus că există o limită la cât de mult va crește BoE. Cu toate acestea, piețele nu ascultă atât de mult de băncile centrale în aceste zile, deoarece băncile centrale au subestimat presiunea inflaționistă de mai mult timp.
Luând în considerare totul, acum ne așteptăm ca BoE să ofere patru creșteri suplimentare de 25 pb în acest an (martie, mai, august și noiembrie) față de două creșteri suplimentare anterioare. Noul nostru apel BoE rămâne puțin mai puțin agresiv decât prețurile piețelor, unde sunt incluse cinci creșteri ale ratei. Continuăm să credem că riscul este înclinat către mai multe creșteri ale ratei (și, de asemenea, probabilitatea unei creșteri de 50 pb). Acum probabil că BoE va anunța câteva detalii despre „QT activ” în legătură cu întâlnirea din mai.
Inițial, EUR/GBP a scăzut ușor sub 0.83 pe semnalul de șofer, dar EUR/GBP se tranzacționează acum mai aproape de 0.85 susținut de BCE. Suntem în continuare de părere că nivelul de aproximativ 0.83 a fost cel mai jos în cruce, deoarece ratele relative par acum mai susținătoare pentru EUR decât pentru GBP, deoarece creșterile ratelor BoE au deja prețuri și BCE devine mai solicită. În general, vedem în continuare mediul investițional din 2022 ca fiind pozitiv pentru USD, care de obicei beneficiază GBP față de EUR, despre care credem că va domina ușor. Prin urmare, continuăm să vizăm EUR/GBP la 0.84 în 12 milioane.
Apelul nostru de la Banca Angliei a fost rezumat
Acum ne așteptăm ca Banca Angliei să crească încă de patru ori în acest an (martie, mai, august și noiembrie) față de două ori anterior. Piețele stabilesc prețurile în cinci creșteri ale ratelor.
Ne așteptăm ca Banca Angliei să anunțe „QT activ” (vânzarea obligațiunilor guvernamentale către piețe) în mai, când rata bancară va ajunge la 1.00%.
Riscurile sunt încă înclinate în sensul că Banca Angliei va crește mai rapid (de exemplu, nu putem exclude o creștere a ratei de 50 pb în martie).
Signal2forex.com - Cele mai bune roboți și semnale Forex
