ЕЦБ завершит QE в декабре, без повышения ставок, по крайней мере, до лета 2019

Решения ЕЦБ в июне пришли в основном в соответствии с нашими ожиданиями, хотя это могло бы иметь сюрпризы для других участников рынка. Центральный банк решает уменьшить размер своей программы QE до 15B евро / месяц, с текущего 30B евро / месяц, с октября. Вся покупка завершится в декабре, как мы и прогнозировали. Совет также подтвердил, что процентные ставки будут оставаться на текущем уровне, по крайней мере, до «лета сентября». В ответ на умеренность роста и неопределенность в отношении торговой политики США, персонал пересмотрел более низкую оценку роста ВВП в этом году. Евро упал на прибыль, поскольку рынок оценил QE, сужающийся после выступления Питера Праэта на прошлой неделе. Еще одной причиной распродажи стало изменение в прямом направлении курса процентных ставок. Хотя это является неожиданностью для многих участников рынка, мы предположили, что ЕЦБ будет сигнализировать о том, как долго он будет поддерживать ставки на текущих уровнях.

Центральный банк объявил о важных изменениях в своей программе QE. Он будет поддерживать текущий месячный темп 30B евро до конца сентября 2018, а затем сократить покупки до 15B евро до конца декабря 2018, и тогда чистые покупки закончится. После завершения программы ЕЦБ будет по-прежнему поддерживать размер баланса, реинвестируя основные платежи со срочных ценных бумаг.

По ставке курса ЕЦБ в июне оставил основной рефинансирование, предельную ставку кредитования и ставку депозитов в 0%, 0.25% и -0.40% соответственно. Совет также объявил, что он будет удерживать процентные ставки на «нынешних уровнях» по крайней мере, в течение лета 2019 и в любом случае до тех пор, пока это необходимо для обеспечения того, чтобы эволюция инфляции оставалась в соответствии с текущими ожиданиями устойчивого курса корректировки ». Ранее ЕЦБ вновь подтверждал, что процентные ставки «на их нынешнем уровне в течение длительного периода времени, а также за горизонтом покупок чистых активов». Поправка в вышеуказанных форвардных рекомендациях не только подтвердила рынок, что любое возможное повышение ставок произойдет после окончания программы QE, но также дало конкретное представление о подходящем сроке ожидания первого повышения ставок.

- рекламное объявление -

По экономическим прогнозам ожидается, что рост ВВП региона составит + 2.1% в 2018, по сравнению с мартовским прогнозом + 2.4%, до перехода на + 1.9% в 2019 и затем до + 1.7% в 2020. Отражая рост цен на нефть, ожидается, что инфляция в этом году составит + 1.7% и через 2020, по сравнению с прогнозом марта + 1.4% за этот год и в 2019. Политики пересмотрели несколько более высокий прогноз базовой инфляции как 2019, так и 2020 до + 1.6% и + 1.9% соответственно.