В Гонконге IPO китайской корпорации Tower Tower есть что-то приятное ретро. В условиях перевала новых технологий Китайская башня поразительно осязаема: ей принадлежат телекоммуникационные башни, из которых 1.8 миллионов.
Сделка, которая стремится увеличить до $ 8.68 млрд., Имеет и другие области значимости.
В другом обратном направлении это крупнейший государственный флот в Гонконге с Сельскохозяйственного банка Китая в 2010. Это шанс поместить некоторый почтовый индекс обратно на рынок после умеренного разочарования в списке Xiaomi, который поднял $ 4.7 млрд в июне.
И это довольно необычная возможность купить компанию с почти полной монополией в Китае, владеющую 97% своего рынка.
Но, возможно, самое интересное в этом - это то, что он говорит нам об азиатском домашнем частном капитале.
Странно ... или нет?
Крупнейший раскрываемый ключевой пакет сделки - это $ 400 млн. Обязательств от Hillhouse Capital, а еще $ 100 миллионов от Alibaba. В нем также находятся классические китайские приверженцы - ICBC, Sinopec, SAIC Motor, а также Och-Ziff Capital Management из Нью-Йорка - но разве это не странное, старомодное место для поиска Hillhouse и Alibaba?
На первый взгляд, да. Hillhouse сделала свое имя, будучи очень ранним инвестором в Tencent и JD.com, и действительно прибыла в большое время в условиях частного капитала, поставив на якорь группу покупателей логистической группы GLP в крупнейшей в Азии сделке, когда-либо принимавшей частные сделки.
На ранних этапах инвестиций один ассоциируется с инвестициями, такими как владелец веб-сайта китайского аниме Билилили и стартап электромобиля Nio, а не со стальными башнями.
Но интересно посмотреть на другую сделку в Хиллхаусе, которая показывает, что вещи не всегда, как они появляются.
В апреле 2017, Hillhouse, наряду со своим родным частным акционерным названием CDH Investments, купила Belle International - борющийся розничный торговец обуви в Гонконге. В то время это сбивало с толку рынок: какой был инвестор, как опытный, как Хиллхаус, занимающийся обувной мастерской?
Но Хиллхаус видел ценность в данных, которые Belle купила в Китае туфли для обуви, и увидел возможность трансформировать бизнес в цифровой мир.
У умных спонсоров есть очень мощные внутренние машины с точки зрения создания сделок. Они будут платить только за идеи. И вам нужно знать, что они думают
- советник
Alibaba кажется еще менее вероятным покупателем China Tower, но, опять же, некоторая история поучительна.
За четыре месяца до того, как Hillhouse подала заявку на участие в Belle, Alibaba провела заявку на сумму $ 2.6 млрд., Чтобы приватизировать оператора универмага Intime Retail. Помещение было таким же: возьмите трудный бизнес с кирпичами и минометами и заново изобрести его со всем опытом, приобретенным в качестве самой динамичной в мире электронной коммерции.
Итак, что они видят в China Tower? Ну, эта строка в проспекте листинга компании дает нам ключ к пониманию: «Мы являемся неотъемлемой движущей силой в реализации стратегии Китая по укреплению потенциала в киберпространстве». Помимо этого, он представляет собой стабильный приток наличных средств в виде регулярных сборов за услуги, выплачиваемых клиентами по долгосрочные контракты. Сервисные контракты с клиентами telco обычно подписываются на период от пяти до 15 лет и имеют очень высокий уровень обновления, поскольку на самом деле их больше нет.
Понимание таких предприятий, как Hillhouse, а также аналогичные локальные имена прямых инвестиций, такие как Hopu и CDH, становится все более важным для банков в регионе.
«Люди говорят: мы больше не занимаемся слияниями и поглощениями, мы занимаемся венчурным капиталом», - говорит один инвестиционный банкир из Гонконга. Это означает, что требуется другая роль консультанта.
Консультанты понимают, что некоторые группы, подобные этой, могут заключить некоторые сделки с миноритарными пакетами акций; и будут заключаться контрольные сделки, в которые банкиры M&A все еще будут обращать внимание.
«У умных спонсоров есть очень мощные внутренние машины с точки зрения создания сделок», - говорит этот советник. «Они будут платить только за идеи. И вам нужно знать, что они думают.
Синдикат
Еще одна область, где Китайская башня - это возврат, заключается в наличии разумно рационального синдиката. Есть только два спонсора - Goldman Sachs и CICC - с Bank of America Merrill Lynch и JPMorgan наряду с совместными глобальными координаторами и совместными букраннерами. По общему признанию, после того, как вы перейдете на общий уровень букраннера, их 15, но это все еще является улучшением для 26 для почтового банка сбережений Китая (PSBC).
Это также будет гораздо меньше полагаться на инвесторов из краеугольного камня: 79% PSBC пошел к друзьям и семье, тогда как China Tower разместит $ 1.4 млрд до краеугольных камней из почти $ 8.78 миллиардов.
Кроме того, $ 800 миллионов - это Hillhouse, Och-Ziff и Alibaba, которые, конечно же, не инвестируют в правительство Китая или не любят своих друзей.
Таким образом, для всего, что это старинная сделка - бизнес даже прибыльный - у него тоже есть новый поворот: люди, управляющие им со стороны инвестора, являются местными, умными, долгосрочными, частными и очень, очень острыми по технологии.
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
