ЕЦБ, как ожидается, будет придерживаться своей политики в условиях стабильной инфляции

Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) будет придерживаться своей политической позиции на своем предстоящем заседании в четверг, поскольку инфляция, похоже, не ускорится, а рост остается солидным.

«Совершенно очевидно, что самые последние данные по инфляции никоим образом не предполагают, что ЕЦБ необходимо будет отклониться от своей мантры« осторожность, терпение и настойчивость », - пояснил в записке для клиентов Дирк Шумахер, наблюдатель за ЕЦБ в Natixis во Франкфурте. . «Однако единственное событие, которое продолжает указывать на возобновление роста базовой инфляции, - это рост заработной платы, который явно ускорился с начала года», - добавил он.

Суть встречи на этой неделе будет в пресс-конференции. Ожидается, что в основном интерес представляют три области:

• Будет ли обновлена ​​информация о повышении процентных ставок?
• Будет ли ЕЦБ выдавать больше информации о том, что они планируют делать с реинвестированием? Сколько времени они будут ожидать?
• Должен ли глава ЕЦБ Марио Драги что-либо сказать о рисках, связанных с обсуждением бюджета в Италии?

Все эти моменты могут спровоцировать комментарии к рынку, но в то же время вряд ли Драги готов отдать существенную новую информацию на этих основаниях.

«Мы ожидаем услышать вопросы о том, как центральный банк намеревается реинвестировать выручку от своих ценных бумаг, срок погашения которых наступает», - сказал Франк Диксмье, глобальный руководитель отдела фиксированного дохода Allianz GI в обращении к клиентам на этой неделе.

«Мы были бы удивлены, если бы официальные лица предоставили какие-либо разъяснения на этом этапе, поскольку в интересах ЕЦБ сохранить все возможности открытыми в сегодняшней напряженной геополитической обстановке», - добавил Диксмье.

ЕЦБ взял на себя обязательство прекратить покупать новые облигации в конце этого года, но теперь очевидно, что ответственность лежит на реинвестировании этих покупок (в рамках его программы стимулирования в период кризиса) и его уточненных рекомендациях по процентной ставке. Центральный банк еврозоны пообещал сохранить ключевую процентную ставку на уровне минус 0.4 процента «по крайней мере до лета 2019 года» на своем последнем заседании.

ЕЦБ хочет сохранить свою гибкость и, следовательно, подчеркивает зависимость данных от всех своих будущих решений с тех пор, как объявил о большой стратегии выхода в Риге. Но пока данные выглядят хорошо, нет необходимости менять стратегию.

Резервное копирование для этой точки зрения также исходит из следующих прогнозов персонала, которые ожидаются на этой неделе, и которые, как правило, остаются неизменными по сравнению с прошлым кварталом.

«После некоторых колебаний в течение лета цены на нефть и обменный курс вернулись к уровням конца мая, периода отсечения для июньских прогнозов ЕЦБ», - пишет Карстен Бжески, наблюдатель ЕЦБ в ING Diba, пояснил в примечании к клиентов на этой неделе. «Во всяком случае, более слабый евро может привести к очень незначительному пересмотру в сторону повышения как роста валового внутреннего продукта (ВВП), так и общей инфляции».

В то время как ЕЦБ использует «автопилот», когда дело доходит до стратегии выхода, спекуляции о том, кто станет преемником Драги у руля банка, идут полным ходом.

Похоже, есть три французских претендента - управляющий Банка Франции Франсуа Вильруа де Гальо, член Исполнительного совета ЕЦБ Бенуа Кёр и директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард. Бывший центральный губернатор Финляндии Эркки Лийканен, похоже, стал новым лидером, в то время как Йенс Вайдманн, президент Бундесбанка, похоже, не получил политической поддержки со стороны канцлера Меркель.