Еще один миллиард 200 в тарифах выглядит более вероятным, чем не

Еще один тариф 200 в тарифах выглядит скорее, чем нет.

Рад слышать, что рынки в Гонконге, как ожидается, начнут торговать в понедельник после того, как Мангхут пронзил город. Но более важно, что друзья и коллеги все в безопасности!

Теперь для орехов и ботов.

Как многие подозревали, несмотря на попытки министра финансов Мнучина заключить торговую сделку с Китаем, США могут продолжать тарифы против Китая. В то время как в течение выходных в газетах сообщалось, что администрация Трампа планирует объявить в течение нескольких дней новые торговые тарифы на сумму в $ 200 млрд. В китайских товарах, цитируя людей, знакомых с этим вопросом.

Торговые вопросы и их влияние на мировую экономику, вероятно, будут доминировать на фокусе инвесторов на этой неделе.

Теперь, является ли это немного больше, чем президент, используя этот рычаг в качестве переговорной тактики, но китайские чиновники будут продолжать разочаровываться. Эта хорошая коповская практика плохого полицейского продолжает подрывать усилия г-на Мнучина, поскольку все еще неясно, кто-либо другой сам Трамп собирается заключить сделку. И не слишком неожиданно и довольно зловеще Китай мог отменить встречу.

Но, полагая, что Тариф проходит через вторник, учитывая, что это не так неожиданно, я предполагаю, что большой вопрос - 10% или 25%, и я подозреваю, что это то, где риск хвоста события лежит. Если Trump выйдет с 25%, мы можем получить негативную реакцию рынка.

Рынок положительно воспринял Мунчин, и в конце прошлой недели в Нью-Йорке на короткое покрытие 3% было короткое покрытие с индексом Hang Seng, объединившим 3.5%. Но фьючерсы на HSI упали на 1% в пятницу после того, как президент Трамп написал в твиттере, что не чувствовал давления на сделку с Китаем, в то время как фьючерсы на HSCEI также упали. Оффшорный CNH упал до своих минимумов на следующий день после новостей, так как не неожиданно китайские лидеры обещали возмездие за любые меры США. Весь этот шум вносит вклад в очень медвежью настройку на этой неделе.

Тем не менее, рекламная книга по эскалации торговой войны действительно предполагает, что EURUSD и USDJPY будут двигаться ниже, USDJPY от неприятия риска, но мы могли видеть негативный ход по австралийскому доллару из-за его статуса прокси-сервера G-10 China. И хотя корреляция XAU-DXY немного колебалась в четверг, но если долларовая покупка появится, как предлагает учебник, золото может торговаться ниже, если появится более сильный долларовый рассказ.

Но, как минимум, доллар должен оставаться поддержанным X JPY, особенно USDCNH, поскольку оффшорный юаней обеспечивает отличную хеджу для торговли военными эскалациями.

Однако, глядя на проблеск надежды, помните, что президентам Трампа и Си, как ожидается, будет предложена дорожная карта для работы к ноябрю и экономическому советнику Белого дома в Кадлоу, более скоро будут проведены переговоры по торговле между США и Китаем в кулуарах ООН (сентябрь 18) и G20 (ноябрь 30). Эта новость может привести к тому, что, вероятно, уменьшит жалобы этого заявления, надеясь, что это действительно преобладает, и некоторый прогресс может быть достигнут в ближайшее время.

Но милостиво его единственный 200 миллиард и не ближе к 300 миллиарду или больше. В противном случае на этой неделе он может стать немного грязным на рынках.

Действительно, местные фондовые рынки будут в центре внимания, так же как и рынки нефти и валюты. Но с продолжающейся строкой твердых экономических данных США инвесторы также будут обеспокоены ростом доходности США после того, как 10-годовая облигация США казначейства ударила 3 процентов пятницы. Даже с самыми лучшими планами это может быть непростая неделя для навигации.

Нефтяные рынки

Несмотря на вероятное положительное влияние санкций со стороны Ирана, трейдеры уделяли большое внимание неблагоприятным экономическим последствиям торговой войны и тому, как это может негативно повлиять на спрос на нефть в Азии. И заголовки в выходные дни не помогут этим настроениям. Таким образом, мы наблюдаем некоторое раннее давление на WTI в Азии сегодня утром, но, откровенно говоря, рискованное настроение за пределами последних недель кратковременного ралли было кислым, и поэтому я не ожидаю большой поддержки на фронте

Кроме того, между США и Россией снова началось обсуждение вопроса о том, что США предлагают уступки, заставляющие Россию наращивать цены на нефть в преддверии того, что формируется, чтобы быть спорными промежуточными выборами в США. Хотя это не обязательно означает снижение цен на нефть, оно поддерживает некоторые трейдеры с давним мнением о том, что ОПЕК и производитель, не являющийся ОПЕК, попытаются удержать Брент в $ 80 через ноябрьские выборы в США без каких-либо других причин, чтобы избежать «Гнева Козырь «.

В Индии более слабый профиль рупии и более высокие цены на нефть заставляют государственные компании по маркетингу нефти (OMC) увеличить количество чувствительных нефтепродуктов, таких как бензин и дизельное топливо в стране в воскресенье. Индия импортирует около 80 процентов своей сырой нефти, а падающая индийская рупия сделает импорт дороже и приведет к росту цен на топливо. Так что сильное ценовое воздействие поражает потребителей

Сырая нефть марки Brent провела приличный уровень поддержки в пятницу, следуя четвергам в сторону медвежьего сдвига в краткосрочных настроениях, но в основном привела к сбору в нефтепродуктах в США, но сократила потери до конца. Провалы WTI по-прежнему поддерживались более крупным, чем ожидалось, количеством 5.3 миллионов баррелей в отчете о запасах. Но, возможно, короткое покрытие покрытия, поскольку опционы на октябрьскую нефть WTI истекают в понедельник, вероятно, влияют, учитывая, что рынки скудны. Но с исчислением риска и вознаграждения, не сигнализирующим о бычьей настройке энергии в целом, при отсутствии каких-либо сбоев в поставках рынки могли бы опередить встречу ОПЕК, поскольку производители нефти убедительно доказывали, что вероятный спад в мировой экономике что может повредить нефть. Конечно, это с точки зрения предсказателя. И хотя невозможно количественно определить эти неизвестные, то, что мы знаем, что более слабый профиль валюты EM, безусловно, повредит аппетиту потребителей на третичном уровне кривой спроса. Но спрос на китайские товары оказался не разрушенным тарифами 25% US на $ 34bn, так как Китай продолжает компенсировать встречный поток торговли за счет увеличения бюджетных расходов.

Вследствие истощения запасов нефти Baker Hughes US Crude, Oil Drilling Rig Count поразило + 7 на прошлой неделе.

Золотые Рынки

Жало положительных экономических данных США в пятницу, поддерживающих рыночный базисный прогноз ФРС, помят Золотые призывы к концу. Когда в пятницу 10 столкнулся с психологически значимым уровнем 3%, в понедельник мы увидели больше трейдеров, пирующих золотые медведи. Таким образом, мы могли видеть большее давление на цены на золото, когда мы приближаемся к критическому уровню $ 1190. В то время как трейдеры сосредотачиваются на торговле USD-Sino, USD становится сложной частью уравнения. так как спрос на доллары США мог возникнуть у инвесторов, которые хотели бы провести последний военный шторм войны под эгидой доходности облигаций США.

Рынки акций США

Dow и S&P 500 сумели закрепиться, поскольку трейдеры с недоверием относились к президенту более агрессивно в отношении торговли с Китаем. Однако после того, как появились ослабленные заголовки о том, что задержка администрации США с введением тарифа была больше связана с USTR, принимая во внимание комментарии для ведущих компаний США, а не фактически как фактическую отсрочку, я ожидал, что азиатские рынки могут выйти из строя. рынок акций США был относительно изолирован от торговой войны, но дальнейшая эскалация имеет огромные негативные последствия для мировых акций.

Цены в США

В то время как все думали, что урожайность в США может начать расти в сентябре, поскольку рынки вышли из отпуска, но мало кто мог предсказать, что доходность будет такой же сильной, как у 10Y, доходность 3% на фоне сильных данных роста заработной платы на прошлой неделе в дополнение к некоторые ястребины ФРС-говорят. Наиболее существенный сдвиг в моем взгляде происходит от губернатора ФРС Лэля Брейнарда, который, как я осмелюсь сказать, начинает подниматься с Ястребом, предлагая сидящему Совету Федеральной резервной системы немного хитрее, чем рынки оценили. В последние недели ниже, чем ожидалось, индекс потребительских цен США печать показывает, что мы не находимся рядом с пересмотром кривой ФРС. Но с рынком, который выходит из его летнего сна, и вскоре может осознать, что его ценовой риск 2019 подорожал слишком пессимистично, если сильный экономический рост экономических данных США продолжится и тем более на первом блеске инфляции.

Валютные рынки

Австралийский доллар

H Сильные местные данные о занятости на прошлой неделе были реальным положительным сигналом для австралийцев, и когда они были приняты в контексте с более слабым индексом доллара США, чем ожидалось, Aussie выглядела неплохо, и настроения на рынке менялись положительно. Но так же, как австралийские доллары-быки подумали, что безопасно вернуться в воду, тарифы и эскалация торговой войны снова впереди и в центре у дилеров.

Евро

Торговая война действительно бросает некоторые сомнения в более высокий взгляд EURUSD, и ни по какой другой причине мы не можем видеть спрос США на убежище. Но если последние заголовки торговой войны остаются немного больше, чем пустая угроза, учитывая, что EURUSD остается нерушенным, и если доллар снова начнет ослабевать, EURO может наилучшим образом выразить слабость доллара, учитывая, что Марио Драги на прошлой неделе был замечательным, менее голым. Ключевыми уровнями остаются 1.1730 и 1.1560.

Японская иена

Ожидается, что премьер-министр Японии Абэ выиграет голосование лидеров ЛДП в четверг, что позволит ему продолжать оставаться лидером партии в течение следующих трех лет и стать самым продолжительным премьер-министром Японии. Ожидается, что Банк Японии продолжит удерживать политику на своем собрании на этой неделе, поскольку инфляция продолжает оставаться подавленной. Но трейдеры будут ориентированы на руководство

Индийская рупия (Новые валютные меры)

INR была поддержана через FPI в пятницу после того, как поймала попутный ветер от агрессивного повышения ставок CBT, а цены на нефть сошли с четверга в кипении, что немного улучшило настроения. В эти выходные меры будут рассматриваться в позитивном свете и должны держать движение в пятницу, но две валюты дефицита останутся на рынке.

Его вмешательство сократило 2013 снова, так что это немного по сравнению с оценкой. И хотя картина Indias Macro значительно улучшилась с тех пор, но имеет ли это значение постоянная угроза заражения ЭМ на инвесторах? Не говоря уже о более высоких урожаях в США и возможности роста цен на нефть после введения санкций США в Иране.

Но общее чувство, которое я получаю с улицы, заключается в том, что при условии, что рупия останется ниже 74, не будет немедленной озабоченности по поводу обслуживания долга. Но проблема с этим уровнем заключается в том, что он предлагает цель для медведей EM сосредоточиться на
Я все еще обеспокоен эпидемией EM, но на его стадии распродажа остается в основном идиосинкратической, но мы могли видеть покупателей в долларах США на коническом индексе USDINR в понедельник INR открытым, поскольку настроение остается невероятно кислым.

Но, в конечном счете, дефицит торгового баланса улучшает слабые звенья, а Цепочка EM, испытывающая большие торговые дефициты, по-прежнему будет подвергаться анализу спекуляций в валюте.

Но проблема с этим уровнем заключается в том, что он предлагает цель для EM-медведей сосредоточиться на Im, который все еще обеспокоен эпидемией EM, но на его стадии распродажа остается в основном идиосинкратической, но мы могли видеть покупателей в долларах США на коническом индексе USDINR в понедельник INR открыт, поскольку настроение остается невероятно кислым.

В конечном счете, дефицит торгового баланса улучшает слабые звенья, а EM Chain, управляющая крупными торговыми дефицитами, по-прежнему будет сталкиваться с анализом спекуляций в валюте.