ФРС указывает, что придерживается курса на повышение ставок, несмотря на растущую критику со стороны Трампа

Чиновники Федеральной резервной системы по-прежнему убеждены, что продолжение постепенного повышения процентных ставок является лучшей формулой для сохранения стабильности экономики, согласно протоколу, опубликованному в среду на последнем заседании центрального банка по политике.

Это может не понравиться президенту Дональду Трампу, который открыто критиковал действия центрального банка.

Итоги заседания Федерального комитета по открытым рынкам 25-26 сентября отразили как уверенность в темпах экономического роста, так и некоторую нерешительность по поводу влияния, которое тарифы могут оказать на будущее.

В конечном итоге комитет единогласно проголосовал за одобрение повышения на четверть пункта целевой ставки, при этом его члены отметили, что в ближайшее время ожидается дальнейшее повышение. В результате повышения однодневная цель ФРС достигла диапазона от 2 до 2.25 процента.

«Что касается перспектив денежно-кредитной политики после этой встречи, участники в целом ожидали, что дальнейшее постепенное повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам, скорее всего, будет соответствовать устойчивому экономическому росту, сильным условиям на рынке труда и инфляции около 2 процентов. в среднесрочной перспективе», — говорится в протоколе.

Политики обсудили, каким будет будущий путь, при этом члены заявили, что может наступить период, когда ФРС даже придется выйти за рамки нормализации ставок и занять более ограничительную позицию. Это должно было бы контролировать инфляцию, чтобы она не превысила целевой показатель ФРС, и устранить «риск, создаваемый значительными финансовыми дисбалансами».

Решимость ФРС продолжать повышать ставки происходит на фоне растущего унижения со стороны Трампа.

В то время как большинство президентов воздерживаются от публичных комментариев по поводу денежно-кредитной политики, Трамп открыто заявляет о своем презрении к действиям ФРС. Он назвал членов FOMC «локомотивами», открыто раскритиковал председателя ФРС Джерома Пауэлла и заявил, что более высокие ставки являются самой большой угрозой восстановлению экономики.

Заседание, протокол которого освещается в протоколе, состоялось перед недавней волатильностью на фондовом рынке, которая, по-видимому, совпала с замечаниями Пауэлла о том, что ФРС остается на значительном расстоянии от достижения равновесия по ставкам, что указывает на то, что впереди еще большее повышение ставок. Комментарии Трампа в протоколе не упоминались.

Однако, согласно обсуждению FOMC, некоторые из собственных мер Трампа также ставят под угрозу превышение тренда роста ВВП, наблюдаемое во время его президентства.

Деловые контакты членов ФРС указали на общую уверенность в перспективах роста, одновременно указав на несколько потенциальных препятствий, когда фискальная политика начнет ослабевать.

«Несмотря на этот оптимизм, ряд контактов указали на факторы, которые в некоторых случаях заставляли их отказываться от производственных или инвестиционных возможностей, включая нехватку рабочей силы и неопределенность в отношении торговой политики», — говорится в протоколе.

«В частности, тарифы на алюминий и сталь были названы фактором сокращения новых инвестиций в энергетический сектор. Контакты также позволили предположить, что фирмы пытались диверсифицировать набор стран, с которыми они торгуют — как импортом, так и экспортом — в результате неопределенности в отношении тарифной политики», — добавлено в резюме.

Фермеры также сообщили, что тарифы снижают цены на урожай, хотя они ожидали, что недавно принятая федеральная программа компенсаций частично смягчит это давление. Более того, некоторые промышленные контакты сообщили, что у них есть более сильные ценовые возможности, чтобы помочь смягчить рост затрат на ресурсы, вызванный тарифами.

Противоречивые сигналы поступают, когда ФРС пытается нормализовать политику посредством устойчивого, но постепенного повышения ставок.

Еще одним событием последнего заседания стало то, что комитет удалил слово «адаптивный» из описания будущего политического пути. На пресс-конференции после заседания Пауэлл посоветовал репортерам не придавать слишком много значения этому шагу, но протокол предоставил более подробную информацию о том, почему FOMC решил изменить формулировку.

В игру вступили два фактора: это изменение не будет иметь большого значения, поскольку ФРС все еще остается значительно ниже своей долгосрочной целевой ставки, и что не имеет смысла ждать, пока ставка по фондам будет повышена еще больше. .

Члены комитета согласились, что это будет означать «ложное ощущение точности» того, где может быть ставка.

Многие наблюдатели за ФРС восприняли этот шаг как означающий, что комитет приближается к завершению повышения ставок, но вскоре такая интерпретация оказалась ошибочной. В протоколе говорится, что включение слова «гибкая политика» «не дает значимой информации в свете неопределенности вокруг уровня нейтральной учетной ставки».

Этот шаг соответствует недавним заявлениям нескольких представителей ФРС, которые, похоже, отклоняются от установления долгосрочной «нейтральной» ставки, которая не является ни ограничительной, ни адаптивной, и вместо этого позволяют экономическим данным и финансовым условиям быть ориентиром.

Действительно, в протоколе отмечается, что будущие политические шаги будут «зависеть от оценки поступающей информации и ее последствий для экономических перспектив».

«В этом контексте оценки уровня нейтральной ставки по федеральным фондам будут лишь одним из многих факторов, которые комитет будет учитывать при принятии своих политических решений».

Некоторые члены даже предложили ФРС проводить периодические проверки того, как она формулирует политику.