Валюта GBP получает лизинг от непреходящего мнения ECJ по статье 50

Примечания / Наблюдения

• Советники Европейского Суда (ECJ) в решении, не имеющем обязательной силы, заявили, что Великобритания может в одностороннем порядке вытащить статью 50 («Взгляд: правильное решение» означает, что Британия может отменить переговоры Brexit и остаться в ЕС без запроса каких-либо других государств-членов)
• Индекс PMI в Великобритании по новинкам опережает ожидания относительно своего 8th месяца расширения (53.4 v 52.5e)
• Южная Африка выходит из рецессии, так как ВВП Q3 легко оправдывает ожидания

Азии:

• RBA оставил целевой показатель денежной наличности неизменным на 1.50% без изменений (как и ожидалось) за его: 24th прямая пауза в текущем цикле ослабления: подтвержденная позиция, согласно которой низкие ставки поддерживали экономику; прогресс в области безработицы и инфляции должен быть постепенным; Рост ВВП в размере ~ 3.5% в ближайшие годы

Европа:

• Дефицит бюджета Италии в 2%, как говорят, недостаточно для Комиссии ЕС
• Италия PM Conte: НЕ работает над бюджетом с дефицитом ниже 2% (Примечание: распространены предыдущие отчеты о том, что Италия PM Conte готовилась к дефициту бюджета 2019 между 1.9-2.0%)
• Eurogroup поддержит комиссию ЕС в отношении бюджета Италии; Eurozone Govts рекомендует Италии соблюдать фискальные правила
• Официальный представитель ЕС заявил, что Германия отказалась от своих амбициозных планов по цифровому налогу ЕС; представит проект плана по наложению налога 3% на доходы от продаж рекламы в цифровой экономике
• Великобритания спикер парламента заявил, что существует спорный случай, Великобритания правительство стремится презрение парламента над движением для Brexit юридических консультаций

Америка:

• Председатель ФРС Пауэлл сделал некоторые незапланированные комментарии от награды Yellen, которая подтвердила призыв к терпению в отношении дальнейшего повышения ставок, экономика могла сдвинуться в середине 2019; Производительность поднята, но неясно, поддерживалась ли тенденция
• ФРС Каплан (голубь, не-избиратель): в настоящее время основное внимание уделяется тому, чтобы не быть заранее определенным в отношении будущего курса. Весьма возможная экономика США выглядела по-разному, к середине 2019; хотел быть терпеливым и посмотреть, как все развернулось
• Советник Белого дома по экономическим вопросам Кадлоу: осторожно оптимистично относится к сделке между США и Китаем; Уточняет расписание 90-дня для завершения торговых переговоров между США и Китаем начинается Jan 1st (подразумевается, что крайним сроком для торговой сделки будет Apr 1st). Не было конкретного соглашения по автомобильным тарифам Китая, но ожидать, что авто тарифы упадут до нуля по соглашению

Энергетика:

• Как сообщается, ключевые члены ОПЕК решили договориться о новой выходной сделке, несмотря на выход Катар из группы

Макрос

• (Соединенное Королевство) Соединенное Королевство: Не имеющее обязательной силы мнение Генерального прокурора Суда Европейского союза заключает, что Соединенному Королевству должно быть разрешено отклонить его уведомление по статье 50. Должностные лица правительства Великобритании обратились в суд с просьбой отложить решение, с тем чтобы не вмешиваться в принятие внутренних решений, в то время как официальные лица ЕС предпочли бы суд выступить против способности стран в одностороннем порядке отменить статью 50, если они инициируют, утверждая, что это может открыть процедуру выхода на риск злоупотребления со стороны правительства, пытающегося оказать политическое давление. Решение суда по-прежнему остается невыясненным, но, несмотря на отсутствие юридического обязательства следовать оценке юридического мнения, оно обычно выполняется. Он открывает целую банку червей. Если государство-член может ссылаться на статью 50, то просто отозвать ее в одностороннем порядке, а затем Италия (и любой другой недовольный член), что мешает им использовать ее в качестве угрозы для извлечения лучших терминов?
• (ИТ) Италия: Министры финансов Еврогруппы вчера опубликовали заявление о государственных финансах, в котором указывается «срочная необходимость восстановления фискальных буферов, особенно в государствах-членах, которые еще не достигли своих целей в среднесрочном бюджете. Он также подтверждает, что Комиссия оценивает, что проект бюджета Италии представляет собой «особо серьезное несоблюдение» фискальными правилами и рекомендует «Италия принять необходимые меры, чтобы они соответствовали ПМГ (Пакт стабильности и роста). предполагают, что обе стороны стремятся прийти к соглашению к декабрю 19, поскольку, как сообщается, итальянские официальные лица открыли возможность сократить целевой показатель дефицита до 2%, что, вероятно, будет превышением прогнозов правительства, которые, очевидно, основаны на чрезвычайно оптимистичных предположениях о росте.

СПИКЕРЫ / ФИКСИРОВАННЫЙ ДОХОД / FX / ТОВАРНЫЕ СРЕДСТВА / ERRATUM

Рынок акций

• Индексы [Stoxx600 -0.41% при 359.70, FTSE -0.44% при 7,031.79 0.71, DAX -11,384.51% при 40, CAC-0.66 -5,020.71% при 35 0.74, IBEX-9,109.00 -0.41% при 19,541.50 0.22, FTSE MIB -9,084.50% при 500 0.48, SMI -XNUMX% при XNUMX XNUMX, фьючерс на S&P XNUMX -XNUMX%]
• Рыночные фокусы / ключевые темы: европейские индексы торгуются по всем направлениям, угасая некоторые из резких торговых событий, наблюдавшихся вчера, после снижения в Азии и снижения фьючерсов на индексы США. Макро-события в Италии и Великобритании продолжают доминировать над заголовками. На корпоративном фронте европейские автопроизводители угасают, некоторые из успехов, которые наблюдались вчера, помогали подрывать данные по продажам автомобилей США за ноябрь. На начальном этапе Ferguson торгуется с понижением прибыли после результатов Q1 с IG Group, Zumtobel, Elior, Bpost, Consort Medical и SAS, среди прочих имен, которые упали после прибыли и торговых обновлений. Neopost и Quartix были среди стояков после заработка. В других новостях Cicor Group торгуется выше после присуждения проектных решений, в то время как Kier Group продолжает падать еще на 10% после анонсированного в пятницу анонса. В США Toll Brothers сообщила о сильных результатах Q4. Заглядывая в будущее заметных работников, среди них есть HD Supply, Dollar General, Autozone и Movado.

Рынок акций

• Потребительский дискреционный: Ryanair [RYA.UK] + 1% (соглашение с объединением, коэффициент загрузки), Wizz Air Holdings [WIZZ.UK] -4% (коэффициент загрузки), Ferguson [FERG.UK] -3% (прибыль), Elior [ELIOR.FR] -6% (прибыль, подтверждает прогноз)
• Потребительские товары: Ite Group [ITE.UK] + 0.5% (прибыль)
• Финансовые показатели: IG Group [IGG.UK] -2% (торговое обновление)
• Здравоохранение: Consort Medical [CSRT.UK] -22% (заработок), Celyad [CYAD.BE] -8% (пробное обновление)
• Промышленности: Daimler [DAI.DE] -2%, BMW [BMW.DE] -2%, Volkswagen [VOW3.DE] -2.5%, Porsche [PAH3.DE] -2% (статистика регистрации автомобилей в США, розничная продажа автомобилей США продажи), SAS AB [SAS.SE] -6% (прибыль), Neopost [NEO.FR] + 8% (прибыль), bpost [BPOST.BE] -20% (прибыль, осторожный прогноз)
• Технология: Cicor Group [CICN.CH] + 10% (выделены проекты), Quartix Holdings [QTX.UK] + 6.5% (торговое обновление)

Спикеры

• Министры финансов Eurogroup прокомментировали следующее заседание
• Руководитель Eurogroup Centeno: представил всеобъемлющий план укрепления евро. Министры договорились продолжить работу над схемой страхования депозитов и сообщить о прогрессе в июне 2019. Euro Area представит единый CACS LIMB 2022. Италия должна принять меры для соблюдения правил ЕС. Греции необходимо было добиться большего прогресса в областях Moscovici ЕС: ЕС ждал более подробной информации, чтобы оценить конкретные и заслуживающие доверия шаги Италии в своем бюджете 2019. Предложения Италии шли в правильном направлении. Eurogroup поддержала решение Греции не сокращать пенсии в ближайшие годы
• France Fin Min: Требуется больше работы, чтобы сделать бюджет Еврозоны реальностью, но бюджетный текст стал существенным шагом
• Боевые экзамены по экзамену на экзамен в колледже BOE Gov Carney отметили, что выработка сценариев Brexit не является тем, что может произойти. Его вынос из анализа Брексита заключался в том, что банковский сектор был подготовлен. Было бы неудобно не иметь никакой гибкости, чтобы гарантировать, что Финансовый сектор Великобритании будет соответствующим образом регулироваться после Brexit
• BOE Dep Gov Broadbent Treasury select Committee показало, что цены на продовольствие будут выше в сценарии безрезультатного Brexit из-за слабой валюты GBP и других факторов
• Советники Европейского Суда (ECJ): Великобритания может в одностороннем порядке вывести статью 50 (необязательное решение). Окончательное решение будет принято позднее (не имеющее обязательной силы мнение, требующее полного решения судей)
• Германия Фин Мин Шольц: Достигли значительного прогресса в переговорах по реформам в еврозоне
• Италия Премьер-министр Конте заявил, что сокращение дефицита возможно в результате восстановления средств
• Италия младший Econ Min заявила, что премьер-министр Конте найдет конвергенцию с ЕС по сравнению с бюджетом 2019, но отметил ограниченную маржу для переговоров
• Центральный банк Швеции (Riksbank) Янссон: ставка репо, вероятно, может быть сокращена немного ниже -0.50% в условиях экономического спада. Ставки политики сейчас не так эффективны, как раньше. Может возникнуть необходимость изменить структуру денежно-кредитной политики с помощью целевой ставки инфляции 2%, которую в настоящее время применяют большинство центральных банков. Слишком рано говорить о том, произойдет ли повышение скорости в 1st в декабре или феврале
• Сообщается, что Китай опубликовал записку о повышении наказания за нарушения ИС
• ОПЕК может отложить принятие решения о сокращении производства, если Россия не согласится на существенное сокращение производства (** Напоминание: на последних переговорах Россия заявила, что хочет сократить максимум на 150K bpd, в то время как Саудовская Аравия хочет более равномерного распределения сокращений производства)

Валюты / Фиксированный доход

• USD поддерживал некоторую мягкую позицию, поскольку доходность казначейских облигаций продолжала снижаться и ослабляла торговые тенденции.
• EUR / USD возвращается к области 1.14, поскольку казначейство США дает протестированный 2.95% за трехмесячный минимум. Участники рынка продолжали размышлять о том, что ФРС замедлит темпы роста ставок. На доллар также повлияло временное перемирие в торговом конфликте между США и Китаем, поскольку деньги вливались в более рискованные валюты против доллара в безопасном убежище. Разница в доходности между США 2-годом и 10-годом с самого начала уменьшилась с июля 2007. Кривая года 3-5 уже инвертирована
• GBP был более устойчивым после того, как советник Европейского суда (ECJ) заявил в необязательном мнении, что Великобритания может в одностороннем порядке вытащить свою статью 50. Теоретически теоретизация означает, что Британия может отменить переговоры Brexit и остаться в ЕС, не спрашивая ни о каком другом статуте-члене

Экономические данные

• (BR) Бразилия Ноябрь FIPE (Сан-Паулу) CPI: 0.2% v 0.2% e
• (FR) France Oct YTD Бюджетный баланс: - € 87.0B v - € 87.1B до
• (CZ) Czech Q3 Средняя реальная месячная заработная плата Y / Y: 6.0% v 5.8% e
• (ES) Испания Ноябрь Net Безработица M / M: -1.8K v + 52.2K ранее
• (CH) Swiss Nov CPI M / M: -0.3% v -0.1% e; Y / Y: 0.9% v 1.0% e; ИБП Core Y / Y: 0.2% v 0.4% до
• (CH) Swiss Nov EU Согласованный CPI M / M: -0.4% v -0.1% e; Y / Y: 1.0% v 1.1% e
• (SE) Швеция Q3 Текущий счет (SEK): 38.6B v 4.0B ранее
• (НЕТ) Норвежский обзор результатов в регионе Новых регионов (прошлые 3-месяцы): 1.39 v 1.35 ранее; Обзор результатов (следующий 6-месяц): 1.49 v 1.46 до
• (Великобритания) Ноябрьский строительный PMI: 53.4 v 52.5e
• (ZA) Южная Африка Q3 ВВП Годовой объем Q / Q: 2.2% v 1.9% e; Y / Y: 1.1% v 0.5% e
• (ЕС) Еврозона Окт PPI ​​M / M: 0.8% v 0.5% e; Y / Y: 4.9% v 4.5% e
• (GR) Греция Q3 Конечный ВВП Q / Q: 1.0 %% v 0.4% e; Y / Y: 2.4% v 1.8% prelim

Выпуск с фиксированным доходом

• Агентство Испании по долговым обязательствам (Tesoro) продано всего € 4.09B против € 3.5-4.5B, указанного диапазона в 6-месяце и 12-месячных векселях
• (ZA) Южная Африка продала всего ZAR2.85B против ZAR2.85B в 2026, 2032 и 2048 облигациях
• (CH) Швейцария продала CHF464.9M в 3-месячных счетах; Среднее значение: -1.018% v -0.987% до

Взгляд в будущее

• 05.30 (Великобритания) Еженедельные данные продаж LFL John Lewis
• 05: 30 (ЕС) выделение ЕЦБ в 7-дневном основном рефинансировании тендера (MRO)
• 05: 30 (HU) Венское долговое агентство (AKK) продает в 3-месячных векселях
• 05: 30 (BE) Бельгия Долговое агентство (BDA) продает векселя
• 05: 30 (Великобритания) DMO продает £ 2.5B в 1.0% Apr 2024 Gilt
• 06: 00 (BR) Бразилия Октябрь Промышленное производство M / M: + 1.1% ev -1.8% до; Y / Y: + 2.1% ev -2.0% до
• 06: 30 (TR) Турция Ноябрь Эффективный обменный курс (REER): Нет est v 69.03 ранее
• 06: 30 (EU) ESM продает € 2.0B в 3-месячных счетах
• 06: 45 (США) Ежедневная фиксация Libor
• 07: 45 (США) Еженедельные продажи магазинов сети
• 08: 00 (RU) Россия объявляет еженедельный аукцион облигаций ОФЗ (состоится в среду)
• 08: 10 (Великобритания) Baltic Dry Bulk Index
• 08: 30 (CA) Канада Q3 Производительность труда Q / Q: 0.2% ev 0.7% до
• 08: 45 (ЕС) Комиссия ЕС по проектам проектов членов
• 08: 55 (US) Weekly Redbook Розничные данные о продажах
• 09: 00 (MX) Мексика октябрь Ведущие индикаторы M / M: нет est v 0.11 ранее
• 09: 00 (MX) Мексика Ноябрь Внутренние продажи автомобилей: нет est v 115.4K ранее
• 09: 00 (ЕС) Еженедельные ECB Forex Reserve
• 09: 30 (NZ) Fonterra Global Dairy Trade Auction: индекс цен на молочную продукцию: нет est v -3.5% до
• 10: 00 (MX) Мексика еженедельно Международные данные о запасах
• 10: 00 (США) ФРС Уильямс (умеренный, избиратель)
• 10: 30 (SE) Центральный банк Швеции (Riksbank) Дед Гов Скингсли
• 11: 00 (DK) Дания Ноябрьские зарубежные резервы (ISK): Нет est v 467.6B ранее
• 11: 00 (NZ) Новая Зеландия Ноябрь QV Цены на жилье Y / Y: Нет est v 5.4% до
• 11: 30 (США) Казначейство продает векселя 8-Week
• 11: 30 (US) Казначейство продает счета за 4-неделю и 52-неделю
• 13: 00 (Великобритания) BOE's Vlieghe - 14: 00 (AR) Аргентина Окт Промышленное производство Y / Y: нет est v -11.5% ранее; Строительная деятельность Y / Y: нет est v -4.2% до
• 16: 00 (CL) Чилийский центральный банк (BCCh) Решение о процентной ставке: ожидается, что ставка Овернайт останется неизменной на 2.75%
• 16: 30 (US) Еженедельные данные по запасам нефти API