Предупреждение Гундлаха об «океане долга» усиливает опасения по поводу корпоративных облигаций

После нескольких лет, когда американские компании использовали низкие процентные ставки для накопления дешевого долга, Уолл-стрит начинает замечать возникновение проблемы.

По данным Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков, непогашенный корпоративный долг на конец 2018 года составил чуть более 9 триллионов долларов, что на 64 процента больше, чем за десять лет. Всплеск произошел, когда Федеральная резервная система сохранила базовую процентную ставку на уровне около нуля и позволила компаниям вознаграждать акционеров, заключать сделки и инвестировать в свои собственные операции.

Тем не менее, кредитное качество демонстрирует признаки ослабления, и компании с крупной задолженностью уже чувствуют себя растущим, поскольку ФРС постепенно повышает ставки и глобальные экономические условия начинают ухудшаться.

Результатом стало множество предупреждений финансовых экспертов о том, что цена всего этого долга наступает.

Последнее предостережение пришло от Джеффри Гундлаха, основателя DoubleLine Capital, который сказал в предупреждении, опубликованном на выходных, что долговая нагрузка вот-вот станет более серьезной проблемой.

«Мы говорим о создании океана долга», - сказал Гундлах Barron's в ходе круглого стола, в ходе которого он отметил, что ФРС занимается «количественным ужесточением», что создаст «проблемы для фондового рынка».

Другие поддержали ту же точку зрения - Стив Эйсман, увековеченный в книге Майкла Льюиса «The Big Short», а ныне управляющий портфелем в Neuberger Berman, недавно сказал Financial Times, что он обеспокоен проблемами ликвидности на рынке облигаций, которые могут создать проблемы если условия ухудшатся, и возникнет внезапная волна продавцов.

В последнее время высокодоходный рынок облигаций был на американских горках. Выпуск иссяк в конце 2018, но сектор был сильным в новом году. IFhares iBoxx $ High-Доходность ETF по корпоративным облигациям, прокси для рынка мусора, выросла примерно на 3.2 процентов в 2019.

Тем не менее, существуют более долгосрочные опасения относительно рынка с высокой доходностью в триллион долларов 1.2, а также компаний с рейтингом BBB, которые угрожают перейти в нежелательный статус.

Moody's отмечает, что защита инвесторов, измеряемая силой ковенантов по облигациям, продолжает колебаться около самых слабых уровней. Рейтинговая компания также отметила, что корпоративные облигации не оценивались в декабре, что впервые произошло с момента, когда она начала отслеживать качество ковенантов в 2011 году.

Гундлах, чья фирма управляла более чем 120 миллиардами долларов по состоянию на 30 июня, сказал, что он «очень обеспокоен предложением и расходами облигаций».

Однако в более широком плане он не видит, что в этом году экономика впадет в рецессию, хотя он считает, что акции ведут себя так, как будто они находятся на медвежьем рынке.

«Я ищу не ужасную экономику, а искусственно сильную из-за расходов на стимулирование», - сказал он. «Я ожидаю дальнейшего падения рынка. Я вижу почти обратное тому, что было в прошлом году, в том, что акции могут быть слабыми в начале 2019 года и сильнее в конце года ».

ПРИМЕЧАНИЕ. Вы не можете найти правильную торговую стратегию? если у вас нет времени изучать все инструменты торговли, и у вас нет средств для ошибок и потерь - торговля с помощью нашего лучший форекс робот разработанный нашими специалистами. Мы предлагаем торговый робот скачать бесплатно.