Герман Кейн и Стивен Мур - начало политизации Трампа ФРС: Barclays

По мнению главного экономиста Barclays в США, потенциальное выдвижение президентом Дональдом Трампом Стивена Мура и Германа Кейна в Федеральный резерв может стать началом политизации центрального банка.

«Когда дело доходит до кандидатов, большинство людей, которые номинированы в правление, независимо от того, какая партия находится у власти, обычно выдвигаются на основе опыта и в значительной степени находятся на периферии политики», - сказал экономист Barclays Майкл Гапен. , добавив, что они часто являются экономистами из академических кругов, правительства или частного сектора.

«Два [потенциальных] кандидата, Каин и Мур, кажется, ценятся больше за их политический вклад, чем за их экономическое влияние», - сказал Гапен.

Он сказал, что неясно, пройдут ли они через процесс выдвижения, отметив, что они сильно отличаются от последних четырех, более традиционных кандидатов Трампа. Если им удастся получить одобрение Сената, они будут двумя из семи членов правления. Федеральный комитет открытого рынка, который принимает политические решения, состоит из членов правления и пяти президентов региональных банков.

«С одной стороны, это начало политизации ФРС, но я не уверен, что это изменит краткосрочный курс политики», - сказал Гапен.

Экономист отметил, что и Мур, и Кейн, похоже, изменили свои прежние ястребиные взгляды, чтобы соответствовать призыву администрации Трампа упростить политику ФРС. Трамп неоднократно критиковал повышение процентных ставок ФРС и заявлял, что теперь ФРС должна снизить ставки и действовать более гибко. ФРС отклонила свой прогноз относительно дальнейшего повышения ставок, но официальные лица не приняли идею снижения ставок.

«Что касается количественного ужесточения, то теперь абсолютно должно быть количественное смягчение», - сказал Трамп репортерам в пятницу.

Гапен сказал, что для президентов нет ничего необычного в том, чтобы защищать определенную политику, но что необычно, так это то, что потенциальные кандидаты высказывают политические взгляды в соответствии с Белым домом перед своим назначением.

Главный экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу назвал Каина и Мура способными и сказал, что они могут противостоять другим взглядам на совет ФРС.

«Каин сказал, что он боится дефляции больше, чем инфляции, и Мур выступал за снижение целевой ставки по федеральным фондам на 50 [базисных пунктов]», - сказал Гапен, отметив, что их политика «легких денег» контрастирует с их предыдущей политикой «жестких денег». деньги »просмотров.

«Рынок может взглянуть на то, что они говорили в прошлом, и на то, что они говорят сейчас, и утверждать, что их функция политического реагирования может быть больше политической, чем экономической», - сказал Гапен.

Он добавил, что Мур был экономическим советником президентской кампании Каина и помогал создавать налоговый план Каина, который призывал вернуться к золотому стандарту. Каин был кандидатом в президенты от республиканцев в 2012 году.

«Он регулярно критиковал нетрадиционное смягчение политики ФРС и совсем недавно, в 2014 году, выступал за отмену количественного смягчения за счет ежемесячных продаж казначейских ценных бумаг и активов MBS на 45 миллиардов долларов, что привело бы к сокращению авуаров ценных бумаг ФРС на 75% до 2020 года. , - написал Гапен в записке.

«Критика Муром политики баланса ФРС отчасти была вызвана опасениями по поводу обесценивания валюты», - сказал Гапен. «Переход к золотому стандарту устранил бы как раз тот вид дискреционных политических действий, которые оба рекомендуют сейчас».

Гапен сказал, что у двух кандидатов есть некоторый соответствующий опыт. Каин, бывший руководитель пиццерии, был председателем и заместителем председателя в Омахском отделении Федерального резервного банка Канзас-Сити и Федерального резервного банка Канзас-Сити.

Мур имеет степень магистра экономических наук Университета Джорджа Мейсона. Он также работал научным сотрудником в Институте Катона, в Клубе роста и Фонде наследия и ранее работал в редакции The Wall Street Journal.

По словам некоторых профи рынка, рынки пока игнорируют призывы Трампа к упрощению политики ФРС и его предыдущих четырех кандидатов.

«Я думаю, что у нас есть сильная и независимая ФРС, это очень большая выгода для экономики и финансовых рынков США, и я надеюсь, что это будет продолжаться», - сказал Эд Кеон, главный инвестиционный стратег QMA.

Трамп продвинул Джерома Пауэлла от губернатора до председателя. Пауэлл имел опыт работы в качестве партнера в Carlysle Group и работал в Казначействе.

Президент также назначил Ричарда Клариду вице-председателем. Кларида работала в Казначействе США и является экономистом с докторской степенью. который преподавал в Колумбийском университете.

Вице-председатель Рэндал Куорлз занимал несколько постов высокого уровня в Казначействе и был исполнительным директором США в Международном валютном фонде.

Мишель Боуман, которого Трамп назначил в совет директоров, был банковским комиссаром в Канзасе, занимал должности в FEMA и Министерстве внутренней безопасности, а также в качестве сотрудника общественного банка.

«Эти четыре номинации были традиционными по своему характеру, и каждая из них построила профессиональную карьеру в банковском деле, правительстве или академических кругах, в значительной степени вне политической арены», - написал Гапен. «На наш взгляд, их выбор был показателем того, что администрация желала включить квалифицированный персонал в Совет Федеральной резервной системы и сохранить независимость учреждения».

Гапен выразил обеспокоенность тем, что, если Каин и Мур получат места в совете директоров, они могут столкнуться с более традиционными членами. Тем не менее, в правлении достаточно членов для проведения денежно-кредитной политики, основанной на мандате ФРС, а не на политике.

«Исторически сложилось так, что управляющие совета директоров голосуют вместе с председателем, и комитет стремится к достижению консенсуса», - сказал Гапен. «Присутствие двух политических назначенцев в совете может означать большее количество разногласий и несогласованного общения, но у оставшейся части совета будет достаточно людей для проведения денежно-кредитной политики на основе двойного мандата, а не политических предпочтений».