ЕЦБ отмахнулся от улучшения экономических данных со времени последней встречи, что усилило его голубиную позицию и повысило вероятность дальнейших смягчающих мер. В центре внимания совещания были договоренности о TLTRO III и многоуровневая система ставок по депозитам. В отношении первого президент Марио Драги предложил критерии ценообразования операций и пообещал объявить технические условия на предстоящих совещаниях. Немногие были раскрыты в отношении последнего, так как это оставалось в дискуссии. Драги также воздержался от явных комментариев, проложит ли система путь к дальнейшему снижению процентных ставок. На заседании ЕЦБ решил оставить основную ставку рефинансирования, предельную ставку кредитования и ставку по депозитам без изменений на уровне 0%, 0.25% и -0.40% соответственно. Он также продолжит реинвестировать выручку от погашения ценных бумаг, приобретенных в ходе программы QE, которая была завершена в декабре 2019.
Целевые долгосрочные операции рефинансирования (TLTROs III)
Центральный банк предложил, чтобы детали операции были «сообщены на одном из наших предстоящих заседаний». Мы ожидаем услышать объявление в июне или июле, учитывая, что мера вступит в силу в сентябре. Как отмечается в заявлении, ЕЦБ рассмотрит два критерия для определения цены операции. Во-первых, он будет учитывать тщательную оценку банковского канала передачи денежно-кредитной политики. Во-вторых, он рассмотрит дальнейшее развитие экономических перспектив.
Система депозитных ставок
Относительно того, подразумевает ли внедрение системы более низкие процентные ставки во фьючерсе, президент Драги отметил, что Комитет не обсуждал этот вопрос. Тем не менее, центральный банк, скорее всего, оставит учетную ставку на отрицательной территории в течение длительного периода времени. На пресс-конференции президент Драги повторил свои комментарии в речи наблюдателей о том, что «мы также рассмотрим возможность сохранения благоприятных последствий отрицательных ставок». Между тем, предложенная система процентных ставок по депозитам состоит в том, чтобы смягчить «возможные побочные эффекты (если таковые имеются) [отрицательных процентных ставок] для банковского посредничества».
Прямое руководство
ЕЦБ не внес никаких изменений в предварительные рекомендации в апреле, повторив, что ставки политики «останутся на своих нынешних уровнях, по крайней мере, до конца 2019 и в любом случае так долго, как это необходимо для обеспечения постоянной устойчивой конвергенции инфляции к уровням». которые ниже, но близки к 2% в среднесрочной перспективе ». Между тем, он будет «продолжать реинвестировать в полном объеме основные платежи по срочным ценным бумагам, приобретенным в рамках программы покупки активов, в течение длительного периода времени». Мы ожидаем, что ЕЦБ может скорректировать предварительное руководство, чтобы сигнализировать о том, что ставки политики будут оставаться неизменными в течение более длительного периода времени в ближайшие месяцы, если не произойдет существенного улучшения экономических условий.
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
