Рынок оценил с вероятностью более 50%, что RBNZ снизит OCR на -25 бит / с до 1.50% в мае. Основные экономические показатели со времени последней встречи ослабли. В частности, разочаровывающий отчет по занятости и инфляция в первом квартале, похоже, увеличили шансы снижения ставки на этой неделе.
Тем не менее, это еще не сделка. Хотя экономический рост замедляется, он не замерзает. Центральный банк не может дождаться дополнительных данных, прежде чем принимать решение. Независимо от того, снизит ли центральный банк учетную ставку или нет, мы ожидаем, что он станет более сдержанным в заявлении о денежно-кредитной политике. Было бы также пересмотреть более низкие прогнозы роста ВВП и инфляции. Это также понизит путь OCR.
Рынок труда показал признаки усталости. Хотя уровень безработицы снизился до 4.2% в 1Q19 с 4.3% в предыдущем квартале, уровень участия снизился с -0.5 процентного пункта до 70.4%, что не позволило достичь консенсуса по 70.9%. Падение уровня участия до самого низкого уровня со времени 2Q17 не только искусственно привело к снижению уровня безработицы, но и свидетельствует о том, что соискатели стали более разочарованы условиями труда. Тем не менее, поскольку уровень безработицы продолжает снижаться, члены должны иметь возможность сохранить оценку «занятость близка к своему максимально устойчивому уровню».
Инфляция продолжала замедляться. Общий индекс потребительских цен значительно снизился до + 1.5% г / г в 1Q19, с + 1.9% квартал назад. Рынок ожидал более скромного смягчения до + 1.7%. Тот факт, что инфляция упала ниже средней точки целевого диапазона РБНЗ в размере 1-3%, должна привести к тому, что центральный банк усугубит свою голубоватую предвзятость. Отдельно отметим, что рост ВВП замедлился до + 2.3% q / q в 4Q18, что ниже прогноза RBNZ о + 2.7% и является самым медленным темпом со времени 4Q13.
Тем не менее, есть другие события, поддерживающие отсутствие изменений в денежно-кредитной политике. NZDUSD упал более чем на -3% после мартовской встречи. Такое развитие, экспансионистское по характеру, должно приветствоваться членами. Между тем, несмотря на вялость роста заработной платы, ежегодные темпы роста продолжают постепенно улучшаться. Это должно быть еще более подкреплено увеличением минимальной заработной платы в апреле на 7.3 на + 1%. Оптимистичное мнение заключается в том, что более высокая заработная плата впоследствии может быть преобразована в более высокое потребление домашних хозяйств как основной фактор ВВП.
В целом макроэкономический фон, по-видимому, оправдывает снижение ставки в мае. В марте РБНА изменила свою денежно-кредитную позицию на голубоватую с естественного, отметив, что «с учетом более слабых глобальных экономических перспектив и сокращения темпов внутренних расходов более вероятное направление нашего следующего шага в OCR снижается».
Предположим, что снижение ставки объявлено на этой неделе, мы ожидаем, что будет сопровождаться более голубым заявлением о политике, предполагающим дальнейшее снижение. Даже если центральный банк решит остаться на обочине на этой неделе, он углубит голубиные ориентиры, подтверждая, что дальнейшее ухудшение экономических перспектив предполагает снижение ставки, вероятно, через некоторое время. Независимо от того, снизит ли центральный банк учетную ставку или нет, мы ожидаем, что она будет пересматриваться с целью снижения темпов роста ВВП и прогнозов инфляции. Это также понизит путь OCR.
Signal2forex обзор
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
