Страновой риск: Италия по-прежнему является ахиллесовой пятой еврозоны

Риск инвесторов в еврозоне в Q1 2019 ухудшился, согласно исследованию Euromoney по страновым рискам, так как участвующие эксперты понизили рейтинг 10 в странах-членах 19 региона, включая Германию, Францию ​​и Италию.

Неопределенность в отношении экономических перспектив была в основном виновата в результате разочаровывающих показателей экономического роста во второй половине прошлого года.

«Еврозона в течение некоторого времени боролась с вялым ростом и нецелевой инфляцией», - говорит участник опроса Euromoney Константин Гурджиев, профессор Института международных исследований Мидлбери. «Несмотря на рост в Q1 с 2019 до 0.4% на ежеквартальной основе, рост реального ВВП за последние месяцы 12 в среднем составлял всего 1.04%, что значительно ниже среднего показателя 1.14% за последние годы 10 и 1.28% за годы 20».

Единый индикатор роста Центра экономической политики и исследований и Banca d'Italia, Eurocoin, с марта 2018 года демонстрирует тенденцию к снижению и ежемесячно снижается шесть раз подряд, в то время как ежемесячный индикатор экономических настроений Европейской комиссии снижался за последние 10 месяцев. по апрель, в основном из-за отрицательных производственных показателей.

Увеличиваясь до 1.7% в апреле 2019, годовая инфляция является самой высокой с ноября 2018 и «добавляет неопределенности денежно-кредитной политики к риску существенного замедления экономического роста», говорит Гурджиев, «поскольку ЕЦБ сталкивается с подавленным, но усиливающимся инфляционным давлением одновременно неустойчивого и слабого роста ».

Еврозона Барометр, ежемесячный обзор независимых экономических прогнозов, предсказывает рост ВВП 1.1 в реальном выражении только на 2019% - худший показатель со времени 2013 после недавнего понижения, а рост 2020 на 1.3% вряд ли утешителен.

Безработица, возможно, падает, но остается высокой в ​​Греции, Испании, Италии, Франции и других странах, которые из-за сокращения государственных расходов и стагнации реальной заработной платы по-прежнему вызывают недовольство среди европейских избирателей.

Примечание: мы создали прибыльный советник форекс с низким риском и стабильной прибылью 50-300% ежемесячно!

«Это согласуется с растущим разрывом между более консервативным отношением старших избирателей и молодого поколения», - отмечает Гурджиев, анализируя недавние выборы в Европейский парламент.

По его словам, пожилые избиратели обеспокоены сохранением социально-экономического порядка, обеспечивающего их пенсии и социальные пособия - о чем свидетельствует решительно ориентированная на экономику экономическая политика, принятая большинством даже правых популистских движений.

Принимая во внимание, что молодые избиратели Европы склоняются к левому популизму, движимые заботой об окружающей среде и экономической политикой, благоприятствующей государственно-центричному подходу к перераспределению государственных ресурсов - от пожилых избирателей к увеличению государственных инвестиций и расходов на образование, местная инфраструктура и окружающая среда.

Эти разногласия были очевидны на выборах, демонстрируя снижение поддержки избирателей правоцентристскими и левоцентристскими политическими партиями; растущая доля молодых избирателей идет к зеленым и крайним левым зеленым; продолжающиеся сильные выступления популистских партий в основных европейских государствах, включая Германию и Италию; и более высокие показатели явки избирателей, свидетельствующие о расширении участия европейцев в политической жизни.

Большие риски

Выборы что-то сигнализируют и могут вызвать больше недовольства в течение лета, но они не самый большой риск, говорят другие участники опроса Euromoney, такие как независимый эксперт по суверенным рискам Норберт Гайяр, специалист по еврозоне.

«Результаты недавних выборов в Европейский парламент оправдали ожидания», - говорит он.

«Три верхние парламентские группы являются проевропейскими и занимают 58% мест. Следствием этого является то, что Европейский парламент в безопасности ».

Также нет большого риска, который может развиться из ситуации в Австрии, где канцлер Себастьян Курц недавно был отстранен в результате голосования о недоверии за то, что справился с коррупционным скандалом.

Новые выборы должны состояться там в сентябре, но эксперты по риску, такие как Гайяр, не предполагают приход к власти анти-деловой партии или коалиции.

Даже в Греции, где на выборах в июле грядет смена правительства - поскольку «Новая демократия» требует меньше жесткой экономии, чем Сириза, и долговой стрижки, - соглашение с европейскими властями более вероятно, чем нет, не вызывая слишком много напряженности.

Выборы в Греции и другие политические риски считаются в основном фоновым шумом.

Более серьезные проблемы связаны с безрезультатным Brexit - парламент Великобритании против этого, но он все еще кажется вариантом по умолчанию - и итальянская головоломка, вызванная огромным бременем задолженности, экономикой, которая, по-видимому, находится в терминальном упадке, неортодоксальным правительством, сопротивляющимся переменам и еще один конфликт со строительством европейских партнеров.

За последние пять лет оценка риска Италии не улучшилась так же сильно, как другие страны с крупной задолженностью, и в последнее время вновь начала падать.

Несмотря на то, что в Греции наблюдалось наибольшее падение баллов - колоссальные баллы 30 со времени 2010, - Италия находится на втором месте после падения баллов 17, которое нельзя игнорировать, и если Италия упадет, это вызовет больший шок для региона как все.

Итальянская экономика демонстрирует некоторые признаки восстановления, но остается в опасной зоне, поскольку деловая уверенность все еще падает в апреле, и стране грозит штраф в размере 3 млрд. За дефицит и коэффициенты задолженности, которые нарушают европейские правила.

В то время как Италия пытается сдержать долговое бремя, составляющее 132% ВВП - второго по величине в регионе, - финансовые рынки явно напуганы, что приводит к расширению спрэдов доходности 10-года по итальянским казначейским облигациям до немецкого ориентира.

«Нам необходимо тщательно изучать реакцию [лидера Лиги] Маттео Сальвини и следить за суверенными и банковскими спредами», - предупреждает Гайяр.

«Страна опубликует отрицательный рост ВВП в 2019, и правительство находится в безвыходном положении, но не хочет этого признавать.

«Я по-прежнему убежден, что государственный долг Италии вряд ли будет устойчивым в среднесрочной перспективе».

Барометр Еврозоны показывает рост экономики Италии в течение следующих нескольких лет с сохранением высокого уровня безработицы, ростом дефицита 2020 и ростом долгового бремени без каких-либо дальнейших реформ.

Поскольку риски в Великобритании также возросли, это обещает стать бурным путешествием для европейских инвесторов.

ПРИМЕЧАНИЕ: если вы хотите профессионально торговать на форексе - торгуйте с помощью нашего Робот форекс разработано нашими программистами.
Signal2forex обзор