ФРС может внести ряд изменений на предстоящем июньском заседании FOMC, чтобы проложить путь для снижения ставки уже в июле. Мы бы сосредоточились на трех вещах: обновленные экономические прогнозы, корректировка в прямом направлении и график средней точки. Вполне вероятно, что ФРС оставит процентную ставку без изменений на уровне 2.25-2.50% на этой неделе. Тем не менее, голубиные изменения в вышеупомянутых трех пунктах проложили бы путь к возвращению политики смягчения денежно-кредитной политики.
Изменения в экономических прогнозах в сторону понижения
Двойной мандат ФРС состоит в том, чтобы максимизировать устойчивую занятость и поддерживать стабильность цен с целевым показателем инфляции + 2%. На рынке труда заработная плата в несельскохозяйственном секторе в мае увеличилась на + 75K, упав до консенсуса по + 185K и добавив в апреле + 224K. Уровень безработицы оставался на низком уровне за десятилетия в размере 3.6%, а уровень участия также оставался на уровне 62.8%. Рост заработной платы замедлился до + 3.1% г / г, с + 3.2% в апреле.
Что касается инфляции, общий индекс потребительских цен в мае замедлился до + 1.8% г / г, упав до консенсуса в + 1.9% и снизившись с + 2% месяц назад. Базовый индекс потребительских цен, исключая цены на продукты питания и энергоносители, также снизился до + 2% с апрельских + 2.1%. Учитывая предпочтительный показатель инфляции ФРС, PCE, базовые показатели немного улучшились до + 1.6% г / г в апреле с + 1.5% в марте.
Между тем, вторая оценка роста ВВП была пересмотрена ниже до + 3.1% q / q saar в 1Q19 по сравнению с первоначальным показанием + 3.2%. Хотя потребительская уверенность говорит о том, что расходы остаются стабильными, мы ожидаем замедления роста во втором квартале.
На этом фоне страны-члены должны пересмотреть более низкие экономические прогнозы, чтобы отразить более слабую инфляцию и, возможно, менее устойчивые перспективы роста.
Удаление «Пациента» в прямом направлении
Учитывая умеренность в экономических данных США и ожидания дальнейшего ухудшения, вполне вероятно, что ФРС внесет изменения в свои форвардные рекомендации. В последние месяцы ФРС повторяла, что «Комитет будет терпеливым, поскольку он определяет, какие будущие корректировки целевого диапазона для ставки федеральных фондов могут быть подходящими для поддержки этих результатов». В июне мы ожидаем, что участники могут удалить термин «пациент» и отметим, что любое действие будет очень сильно зависеть от поступающих данных. Это может помочь проложить путь к снижению ставок позднее в этом году.
График срединной точки
Хотя рынок в подавляющем большинстве ожидает, что ФРС сохранит свой порошок в июне, снижение процентных ставок произойдет почти наверняка в этом году. Вопрос в том, в какой степени. Фьючерсы на фонды ФРС 30-day показывают, что есть вероятность 83% снижения ставки в июле и вероятность 87% того, что ФРС снизит учетную ставку как минимум в два раза в этом году. В этом месяце больше членов ФРС должны были стать более голубыми, чем в марте. Их взгляды будут отражены в последнем графике срединной точки. В марте на графике срединных точек прогнозировалось отсутствие корректировки в этом году, после чего последовало одно повышение ставки в 2020. В зависимости от того, насколько голубым является сообщение ФРС, мы ожидаем, что последняя медиана, по крайней мере, не покажет никаких изменений в ставке политики в 2020.
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
