Есть много поводов для беспокойства на рынках капитала, но медленные темпы перехода к новым безрисковым ставкам (RFR) должны быть достаточно важными для всех на этом этапе.
Это, безусловно, занимает важное место в повестке дня Мэтью Либера, директора по рынкам капитала и институтам, группе рынков, Федеральный резервный банк Нью-Йорка.
«Системный риск растет с каждым новым контрактом, заключенным в рамках Libor», - заявил он на общем собрании ICMA в Стокгольме в мае.
По данным Банка международных расчетов, в середине 2018 около триллиона долларов финансовых контрактов на 400 ссылались на Libor в одной из основных валют.
Эксперты говорят Euromoney, что участникам рынка потребуется минимум шесть-12 месяцев на переговорный процесс, когда они переходят на новый RFR, но они не могут даже начать эти переговоры, пока не будет стабильного рынка в скорости, на которую они хотят перейти к.
Либор должен быть прекращен через месяцы 30, так что вы делаете математику.
Примечание: наши программисты разработали прибыльный робот форекс с низким риском и стабильной прибылью!
Софр и Соня
Ключевым препятствием является переход на гарантированную ставку финансирования овернайт (Sofr), заменой доллара США Libor.
В марте данные торгового репозитория США показали, что объем свопов Sofr сократился вдвое по сравнению с предыдущим месяцем, и всего за месяц валовой объем продаж составил всего 3.2 миллиарда долларов. Согласно Risk.net, только 24 сделки были зарегистрированы лицами из США - 16 были Sofr по сравнению с фиксированными индексируемыми свопами овернайт (OIS), а шесть - по базовым свопам Sofr и ФРС.
По словам Либера, на данный момент выпущено $ 100 миллиардов денежных продуктов, связанных с Sofr. Одним из основных факторов спроса на производные, связанные с Sofr, является хеджирование денежных продуктов, связанных с Sofr, поэтому их число должно расти.
Прогресс в межбанковской средней ставке стерлингов за ночь (Соня) более обнадеживает. В ноябре 3.9 была продана рекордная сумма в триллион долларов США в 2018.
Использование ставок овернайт в сложной форме на наличных рынках является ключевой проблемой
- Харриет Ханнэйбл, FCA
Харриет Ханнэйбл, менеджер по политике в области эталонов в Управлении по финансовому поведению Великобритании (FCA), заявила на совещании в Стокгольме, что в настоящее время она видит эквивалентные уровни торговли и ликвидности в Сонии, как и в Libor, из-за принятия на рынке нот с плавающей ставкой.
Было сделано около £ 25 миллиардов OIS, что истощает потребность Libor на этом рынке.
Индустрия деривативов гораздо быстрее внедрила новые безрисковые референтные ставки, чем ее аналог, но жизненно важно иметь те же принципы в отношении денежных средств и деривативов.
Sofr и Sonia являются ставками овернайт, и для получения наличных средств необходим какой-то способ получения месячных или квартальных ставок. Поскольку производные используют компаундирование, участники рынка утверждают, что рынок наличных тоже должен.
Вперед
Исторически, с трехмесячным Libor, заемщики знали ставку, которую они будут платить за три месяца. Но с рецептурой это будет не так. Они могут решить эту проблему, увеличив задолженность - умножая процентную ставку на каждый день за период и принимая среднее значение.
Это кажется простым, но это будет прогнозная ставка, а то, что заемщики, привыкшие к Libor, - прогнозная. Они хотят знать заранее, какие будут их выплаты.
«Использование ставок овернайт в сложной форме на денежных рынках является ключевой проблемой», - признается Ханнэбл.
Задача перехода Libor заключается в последовательности. Рынки хотят высокой степени стандартизации и согласованности на всех рынках, и это именно то, чего они не получат. Либор был единым, но теперь все будет сложнее. Они также занимают много времени, чтобы развиваться.
Вероятность того, что крайний срок 2021 будет сдвинут назад, растет с каждым днем.
ПРИМЕЧАНИЕ: если вы хотите профессионально торговать на форексе - торгуйте с помощью нашего Робот форекс разработано нашими программистами.
Signal2forex обзор
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
