Сильные потребительские расходы против слабых бизнес-инвестиций: что действительно важно для экономики США

Потребительские расходы в США, большая часть экономики, сохранили день для рекордного роста, но значительное сокращение инвестиций в бизнес вызвало обеспокоенность по поводу того, как долго это продлится.

Расходы на личное потребление выросли на 4.3% во втором квартале, что является лучшим показателем за шесть кварталов, тогда как валовые частные внутренние инвестиции упали на 5.5%, что является худшим показателем с четвертого квартала в 2015, поскольку расходы на структуры упали на 10.6%. Падение расходов на бизнес отрубило полный процентный пункт от итогового показателя ВВП.

«Тот факт, что инвестиции выглядят настолько слабыми, отражает то, что глобальные силы создают проблемы для инвестиций в бизнес, и эти силы в основном обязаны торговой войне. Это ослабило траекторию движения здесь, в США », - сказала Мишель Мейер, глава отдела экономики США в Bank of America. «Потребитель гораздо более защищен от этих рисков».

Текущая экономическая экспансия продолжается, официально отмечая самую длинную в истории США. ВВП вырос на 2.1% во втором квартале, по сравнению с 3.1% в первом квартале, но немного выше, чем оценки 2%. Тем не менее, благодаря усилению налоговых сокращений 2018 и усилению торговой напряженности на предприятиях, слабость деловых расходов заставляет экономистов беспокоиться о том, как долго потребитель сможет продолжать экономику.

«Инвестиции в мягкий бизнес во втором квартале вызывают беспокойство. Отчасти это было связано со спадом инвестиций в энергетику из-за падения цен на сырьевые товары. Также может быть, что компании сдерживают капитальные расходы из-за торговой напряженности и связанной с этим неопределенности », - сказал главный экономист PNC Гас Фаучер.

«Потребительские расходы не будут продолжать расти темпами 4%, но устойчивый рост рабочих мест и рост заработной платы позволят домохозяйствам увеличить свои расходы до конца этого года и в 2020 году», - добавил Фошер.

Потребительские расходы составляют около двух третей экономики США, а скачок потребления помог продвинуть ВВП в период с апреля по июнь, сдерживая ситуацию в свете глобального спада и продолжающейся торговой войны между США и Китаем. Тем не менее, некоторые предупреждают, что рост потребительских расходов может не иметь долгосрочного влияния.

«Личное потребление здесь будет довольно шумным. Но то, что вы видите, было всего лишь разовым выпуском отложенного спроса. Это не будет чем-то, что можно воспроизвести в следующем квартале или следующем квартале », - сказал Джозеф Брюсуэлас, главный экономист RSM.

«Валовые частные инвестиции, несомненно, являются наиболее важными в долгосрочном плане, потому что они приводят к повышению производительности труда, а производительность подчеркивает уровень жизни. Поэтому, если мы не сделаем достаточных инвестиций в экономику, общий уровень жизни снизится в среднесрочной и долгосрочной перспективе », - сказал Брусуэлас.

Торговый спор между США и Китаем, который стоит за зубами, продолжает давить на деловые настроения, так как все больше руководителей компаний выражают опасения в этом сезоне. Торговые лидеры, в том числе Caterpillar и Apple, выделили тарифы и замедлили спрос в Китае в качестве основных препятствий для своих продаж.

Тем не менее, некоторые считают, что есть признаки того, что бизнес в целом находится в здоровом состоянии, и опасения по поводу замедления инвестиций в бизнес могут быть преувеличены.

«Это экономика роста на 2%, а не на 1% ниже среднего. Компании заказывают рекордное количество оборудования. Экономика идет полным ходом », - сказал Крис Рупки, главный финансовый экономист MUFG. Он указал на заказы на капитальные товары не оборонного назначения, за исключением самолетов, которые в июне выросли на 1.9%.

«На этом этапе вы должны осознать, что расходы на бизнес - это не то, что продолжается высокими темпами. Расширение прошло 10 лет. ФРС напрасно обеспокоена замедлением темпов роста бизнеса », - сказал Рупки.

Чиновники Федерального резерва заявили о своей готовности снизить ставки, чтобы поддержать расширение, сославшись на неопределенность вокруг торговли. Инвесторы делают ставку на то, что центральный банк обеспечит снижение ставки на четверть процентного пункта на заседании по вопросам политики на следующей неделе. Согласно инструменту CME FedWatch, рынок указывает на вероятность снижения 100% на следующей неделе и вероятность 53% еще на два сокращения до конца 2019.

- Томас Франк и Джефф Кокс из CNBC представили репортажи.