Рост в США может быть самым слабым более чем за два года, но последние данные могут не повлиять на следующие действия ФРС.

Ожидается, что экономика США будет расти во втором квартале самыми медленными темпами за более чем два года, но данные не окажут большого влияния на ФРС, когда она проведет заседание по процентным ставкам на следующей неделе.

Эти данные могут дать четкую картину дихотомии в экономике США, где производственные и деловые данные пострадали от торговли и замедления глобального роста, в то время как американские потребители оказались более устойчивыми.

ВВП за квартал, закончившийся 30 июня, будет опубликован в 8:30 утра по восточному времени в пятницу и, как ожидается, составит 1.8%, согласно экономистам, опрошенным CNBC/Moody's Analytics Rapid Update. Экономисты, опрошенные Refinitiv, также ожидают роста на 1.8%, однако консенсус-прогноз Dow Jones составляет 2%.

«Она должна быть ниже 2%», — сказал Джозеф ЛаВоргна, главный экономист по Америке в Natixis. «Жилье выглядит слабым. Запасы выглядят слабыми, капвложения, я не думаю, будут высокими. … Это должно быть частично компенсировано стабильными потребительскими расходами».

ЛаВорнья сказал, что, если средний рост составит 3.1% в первом квартале, темпы роста остаются здоровыми и превышают 2%.

«ФРС почти несмотря ни на что будет сокращать ставку, потому что они загнали себя в угол», — сказал ЛаВоргна.

Эти данные рассматриваются как последняя крупная часть экономической головоломки, доступная ФРС перед заседанием во вторник.

Данные по ВВП также могут оказаться одним из самых мягких экономических отчетов за последнее время, поскольку это данные за второй квартал, а некоторые из последних данных за третий квартал оказались лучше, чем ожидалось, включая данные о занятости и розничных продажах.

«Рынок отреагирует, если вы получите число, которое сильно отличается от консенсуса. Сейчас это менее важно, чем раньше, потому что ФРС сейчас меньше зависит от данных», — сказал Ханс Микклесен, кредитный стратег Bank of America Merrill Lynch. «Я думаю, что они должны больше зависеть от данных, но они привязаны к снижению ставок… Я думаю, рынок правильно понимает, что ФРС действительно следит за инфляцией. Они боятся, что проигрывают битву за изменение инфляционных ожиданий».

Излюбленный показатель инфляции ФРС, индекс цен расходов на личное потребление, публикуется как часть отчета о ВВП. В прошлом квартале базовый индекс цен PCE вырос всего на 1.2% по сравнению с предыдущим кварталом, что значительно ниже целевого показателя инфляции ФРС в 2%.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что ФРС при необходимости примет меры, основываясь на своем мониторинге глобальной экономической слабости, влиянии торговых войн и мягких показателях инфляции. Пауэлл также заявил, что ФРС может действовать по мере необходимости, чтобы расширить экономическую экспансию США.

Ожидания рынка в целом заключаются в снижении ставки на 25 базисных пунктов, если только по какой-то причине данные по ВВП не окажутся шокирующе слабыми. Если это так, рынок может тогда выдвинуть идею более мощного снижения ставки на 50 базисных пунктов, которое будет иметь больше силы для потрясения экономики.

Стратеги заявили, что тот факт, что Европейский центральный банк не смягчил меры и не предоставил более подробную информацию о своих планах ранее в четверг, разочаровал рынки, но также укрепил мнение, что ФРС, возможно, не нужно быть слишком агрессивным. Ожидается, что ЕЦБ по-прежнему снизит ставки и обсудит дальнейшее количественное смягчение или покупку активов на своем сентябрьском заседании.

«Посмотрите на общую картину: вчера рынок [облигаций] рос, а ставки снижались из-за слабых данных по индексу деловой активности в Германии. Это породило ожидания того, что ЕЦБ собирается сделать больше сегодня», — сказал Миккельсен.

По словам стратега, спреды уже сужаются на основании предыдущих сигналов ЕЦБ, который начал склоняться к смягчению ставок на своем последнем заседании.