Фондовый индекс страны находится на рекордных уровнях (он побил уровень 106,000 в середине июля и также близок к рекордному в долларовом выражении), что привело к потоку новых выпусков акций, большинство из которых были вторичными сделками. У инвестиционных банков хороший год: по данным провайдера данных Dealogic, в первой половине 2019 было заключено 19 сделок на общую сумму $ 8,411 по сравнению с $ 3,130 в первой половине прошлого года. И скорость бега увеличивается. Поскольку Euromoney стала выходить в печать, уже было заключено сделок на сумму более $ 10 млрд. ($ 2.7 млрд.) В потоке трубопровода, полном последующих сделок.
Только в июле 23 Petrobras продала акции BR Distribuidora на сумму RN 8.6 млрд., Что фактически было приватизацией компании, и банкиры говорят, что местные инвесторы по-прежнему очень заинтересованы в участии в государственных и частных продажах. Тем не менее, некоторые банкиры сообщают, что инвесторы немного настороженно относятся к последующим действиям, которые являются выходом инвесторов или крупномасштабным сокращением доли участия в управлении, поскольку они могут сигнализировать о себе, что текущие оценки являются пенистыми.
Обновленный поток сделок создает интересную борьбу между местными инвестиционными банками и их международной конкуренцией. Бразильская Itaú BBA возглавила таблицы лиги во второй половине года (по сравнению с шестым местом в первой половине 2018), с долей рынка 15.6%, но Bank of America Merrill Lynch и Morgan Stanley заняли второе и третье места (с долями 12.0% и 10.8% соответственно). Bradesco BBI был четвертым (8.4%).
возрождение
Возобновление сборов с бразильского рынка акционерного капитала (ECM) является долгожданным источником роста доходов как для местных, так и для международных инвестиционных банков, которые выжили благодаря скудной активности за последние четыре года. Суммарные сборы ECM составили в первом полугодии миллион долларов США (по сравнению с миллионами долларов США в первом полугодии 212), и ожидается, что во втором полугодии будет получен еще больший доход. Бразилия также вернулась в регион в качестве источника доходов от комиссионных - более 96% от региональных комиссионных доходов ECM, полученных Фарией Лимой в 2018 (Мексика лидирует в 71).
Кроме того, падение премии за риск в стране (совокупный спрэд по бразильским облигациям по казначейским облигациям упал ниже среднего по развивающимся рынкам в июле впервые после 2014) вновь открыло интерес к международной эмиссии долгов. В июле 16, спред для бразильского бенчмарка достиг 246bp по Treasuries (со средним значением EM на 257bp), поднявшись до более чем 1100bp в начале 2016.
Только сильные внутренние рынки - с местными процентными ставками, которые, как ожидается, будут продолжать падать - предотвращают международный поток долга. Стоимость местного долга ниже, чем международного, если учитывать стоимость обмена выручки в местной валюте, но международные банкиры по-прежнему уверены, что в оставшейся части 2019 года бразильские эмитенты будут заключать много сделок. Компании, ищущие более долгосрочные для увеличения сроков погашения долга и диверсификации источников финансирования, ожидается, что компании с очень большими потребностями в финансировании (особенно при восстановлении слияний и поглощений) и бразильские компании с долларовым финансированием будут генерировать активность на сумму более 20 миллиардов долларов.
Учитывая доминирование эмиссии на местном рынке, неудивительно, что доминирующими банками на рынке долгового капитала в этом году являются бразильцы: первые четыре места в таблице лиги занимают Bradesco BBI (с долей 14.7% от эмиссии в миллиардах долларов США). , Itaú BBA (23%), Banco Santander (13.66%) и BTG Pactual (10%).
вывих
Однако, несмотря на сильный рост активности и высокий уровень оптимизма в отношении будущего потока сделок, некоторые наблюдатели рынка указывают на дисбаланс между финансовым бумом и все еще застопорившейся экономикой.
По словам Дэвида Бекера, бразильского экономиста Bank of America Merrill Lynch, пенсионная реформа была «необходима» для обеспечения устойчивости бюджета, но не «достаточна» для возобновления роста. На самом деле, ожидания роста в Бразилии падают и в настоящее время составляют всего 0.8% в этом году. «Наряду со структурными реформами необходимы микроэкономические меры для повышения производительности и создания устойчивых условий для роста».
Это также потребует увеличения инвестиций. В Бразилии то небольшое количество инвестиций, как правило, было вызвано правительством, но из-за нехватки фискального пространства и желания нового правительства отказаться от использования BNDES в качестве макропруденциального инструмента, уровень инвестиций в стране упал еще ниже - до только 15.5% ВВП в первом квартале 2019. Это самый низкий показатель для 52 лет.
Банкиры говорят, что исторически низкие процентные ставки, а реальные процентные ставки в настоящее время колеблются около 2%, могут привести к тому, что частный сектор станет двигателем инвестиций. С пенсионной реформой в стороне, это - теперь критический вопрос, стоящий перед Бразилией, и ответ будет определять, могут ли быть устойчивые финансовые акции и долговые показатели.
ВНИМАНИЕ: Вы хотите профессионально торговать на форексе? торговля с помощью нашего форекс роботы разработано нашими программистами.
Signal2forex отзывы
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
