Швейные сбережения: как Deutsche Bank будет пытаться развернуться

Генеральный директор Deutsche Bank Кристиан Шивинг в понедельник утром обнародовал то, что он назвал самой радикальной трансформацией банка за последние десятилетия.

«Мы делаем не что иное, как переосмысление Deutsche Bank», - сказал он участникам конференции, намереваясь воплотить в жизнь стратегию, которая была объявлена ​​после заседания наблюдательного совета в воскресенье.

Банки обычно тянутся к топору и организационной диаграмме, пытаясь представить себя трансформирующимся. В этом Deutsche не разочарован. 

Старшие руководители уходят: Гарт Ритчи, бывший глава по акциям, управлявший корпоративным и инвестиционным банком в течение последних двух лет, уже знал, что уходит. Но также на пути к выходу Сильви Матерат, главный управляющий, и Фрэнк Штраус, который отвечал за частный и коммерческий банк. 

Предприятия закрываются: банк закрывает все свое подразделение по продаже и торговле акциями, и Sewing подтвердил предположение, что некоторые части этой операции окажутся в руках BNP Paribas. Капитал, выделенный на части с фиксированным доходом, будет сокращен, особенно в бизнесе ставок.

И подразделение банка в настоящее время перенастраивается. Глобальный транзакционный банкинг извлекается из старого корпоративного и инвестиционного банка и объединяется с частями его коммерческого клиентского бизнеса в новое подразделение корпоративного банкинга под руководством Стефана Хупса, который совсем недавно был главой глобального транзакционного банка и главой корпоративный и инвестиционный банк в Германии.

Инвестиционный банк, лишенный корпоративного банкинга и подразделения акций, будет собственным подразделением, которое будет возглавлять Марк Федорчик, который присоединился через Bankers Trust к 1995 и работал в инвестиционном банке и в транзакционном банке.

Розничный банк и управление активами остаются в качестве другого подразделения, как и бизнес по управлению активами DWS.

Банк создает плохой банк, но предпочитает называть его «единицей высвобождения капитала», чтобы убедить акционеров в том, что большая часть того, что будет находиться внутри него, - это хорошие активы, которые считаются неподходящими для его нового подхода, а не окалина, которая будет дорогостоящей десятилетия, чтобы расслабиться. 

«Мы не делаем ничего, кроме того, что изобретаем Deutsche Bank заново»
- Христианское шитье

Вначале в него будет помещено около 20% кредитного плеча Deutsche, около 288 млрд., Что составляет около 74 млрд. Взвешенных по риску активов.

Ожидается, что сворачивание в некоторых районах будет быстрым: в других - не так сильно. Предполагается, что размер кредитного плеча в размере 288 млрд. Евро сократится до 9 млрд. Евро в 2022. Но только около 38 млрд. Евро из 74 млрд. RWA, которые переводятся, учитывают рынки и кредитный риск. Они должны упасть до 6 млрд. Евро в 2022, но оставшиеся 36 млрд. Евро - это операционные RWA, и в настоящий момент, согласно прогнозам, они снизятся до 28 млрд. Евро.

В этой области «есть дополнительная работа», отметил финансовый директор Джеймс фон Мольтке.

Все эти действия имеют одну главную цель: сделать Deutsche прибыльным предприятием, которое может, наконец, принести прибыль акционерам. Но, хотя это, безусловно, представляет собой изменение в недавних результатах (в 2018 доход банка на ощутимый капитал был шокирующим 0.5%), амбиции на данный момент остаются довольно ограниченными. Шитье стремится к РОТЕ всего 8% по 2022. JPMorgan опубликовал 17% в прошлом году.

Долгое страдание

Это не единственный способ, которым акционеры Дойче Банка были многострадальными, видя, как акции рухнули до 7 всего с € 107 в начале 2007 и вложив 30 млрд. Евро в новый капитал за последние 10 годы.

Шитье не желает раздражать их еще больше: он отказался от еще одного призыва капитала, заявив о своей уверенности в том, что реструктуризация фирмы - которая, как ожидается, обойдется 7.4 в млрд. Евро - может быть органически профинансирована за счет имеющихся ресурсов и снижения ее целевого минимального общего отношение капитала к уровню 2022 от 1% до 13%.

Изменение CET1 было принято в консультации с регулирующими органами, которые, по словам Сьюинга, поддержали планы банка. Эта поддержка частично объясняется небольшим ослаблением опасений по поводу контроля со стороны Deutsche. В отличие от прошлого года, банк избежал смущения провала ежегодных стресс-тестов в США в прошлом месяце, что, как утверждает Сьюинг, свидетельствует об улучшении систем. И он выделяет 4 миллиардов евро на дальнейшие инвестиции 2022 в систему контроля.

«[Корпоративный банкинг] - это бизнес, для которого мы были созданы. Мы сделаем его сильнее, чем когда-либо прежде ».
- Христианское шитье

Акционеры еще больше пострадают. В долгом ожидании этой 8% ROTE они не получат дивидендов в течение следующих двух лет. Но тогда все может измениться: из 2022 банк надеется вернуть акционерам капитал в размере 5 млрд. Евро.

Немедленно, результаты будут жесткими. Учитывая, что во втором квартале 3 будут зарезервированы расходы на реструктуризацию в 2019 млрд. Евро, банк ожидает, что чистая прибыль за квартал составит около 2.8 млрд. Евро вместо чистой прибыли в 120 млн. Евро. Он сообщит о результатах июля 24.

Держатели дополнительных облигаций Deutsche's уровня 1 (AT1), которым время от времени приходилось терпеть свои собственные волнения по поводу способности или готовности банка обслуживать их, будут рады услышать, как Шьюинг говорит, что, несмотря на приостановление дивидендов по обыкновенным акциям, «Мы намерены оплатить купоны AT1».

Кислород, чтобы процветать

Шивинг утверждает, что для того, чтобы сфокусировать банк на тех областях, где он может быть наиболее конкурентоспособным, он должен предоставить этим предприятиям «кислород, чтобы процветать, отбирая его у других».

Выход из акций - бизнес с 2 с доходом в 2018 в миллиардах евро, который включает в себя первичную брокерскую деятельность, продажи, торговлю и производные финансовые инструменты - является ярчайшим примером этого.

То, что в этих частях бизнеса был незапрошенный интерес в дополнение к BNP Paribas, подтвердило Швейному, что это были хорошие активы, которые просто не вписывались в Deutsche Bank. Тем не менее, предприятия, которые в прошлом были менее успешными, в частности, акции, составляли 1.1-миллиардное снижение прибыли Deutsche до вычета налогов только в 2018.

Новый корпоративный банк, в который входит бизнес Mittelstand, призван стать бьющимся сердцем нового Deutsche Bank. Подразделение имеет более одного миллиона клиентов и € 200 миллиардов депозитов.

Швейная компания хочет, чтобы с самого начала она приносила годовой доход в размере 5 млрд. Евро (в 2018 глобальный транзакционный банк выдал только 3.8 млрд. Евро). По прогнозам 2022, он планирует получить как минимум доход в размере 6 млрд. Евро и 2 млрд. Прибыли до налогообложения - цели, которые он признает, являются консервативными.

«Это бизнес, для которого мы были основаны», - сказал он. «Мы сделаем это сильнее, чем когда-либо прежде».

Перераспределение капитала, а также дополнительные дополнительные инвестиции - вот как это будет достигнуто, добавил он.

Шить говорит, что инвестиционный банк уменьшится в размерах, но станет более конкурентоспособным. Он будет продолжать конкурировать во всех областях рынков долгового капитала, и он утверждает, что он по-прежнему сможет поддерживать потребности клиентов на рынке акционерного капитала даже без вторичной франшизы.

«Мы считаем, что вторичный поток в этом бизнесе все меньше связан с основной деятельностью», - сказал он.

Другие могут не согласиться, особенно с того момента, как соучредитель Deutsche по европейскому ECM и глобальный глава синдиката Эд Сэнки только что покинул банк после 15 лет.

Ожидается, что доходы инвестиционного банка 7.5 составят 2022 млрд. Евро, а прибыль - 2 млрд. Евро. Прибыль является ключевым моментом: его цель выглядит очень консервативной с точки зрения выручки, учитывая, что после выкупа акций и транзакций банковское подразделение опубликовало 7.3 млрд. Евро в 2018. Но в 500 она принесла всего 2018 миллионов евро прибыли - и это включало в себя транзакционные банковские операции.

Разговоры о корпоративном банке, позволяющие Deutsche более тщательно удовлетворять потребности клиентов, без внутренних структурных барьеров. Клиенты хотят «целостных решений», сказал он, и не думают о конкретном продукте при рассмотрении их повседневных потребностей.

Если это звучит знакомо, это должно произойти: в мире нет руководителя банка, который не сказал бы что-то подобное.

Почему Deutsche не делал этого в прошлом?

«Мы не были настроены таким образом», сказал Швейный.

Затраты и потери

В последние годы расходы время от времени сокращались, но, по словам Шьюинга, то, что сейчас делается, было другого масштаба. Приблизительно 6 млрд. Евро из ежегодных расходов будет приходиться на 2022, а целевой показатель будет равен 17 млрд. Евро.

Сокращение составляет около четверти текущей стоимости базы. По мнению 2022 Sewing хочет, чтобы соотношение расходов и доходов банка было около 70%: в 2018 оно превышало 92%.

Большая часть сокращения заключается в сокращении штатов: 18,000 отпустит около 2022, чтобы сократить количество сотрудников до 74,000. Шитье подтвердило, что сегодня утром разговоры об акциях сотрудников, уже уволенных в азиатские офисы, были правильными, и что процесс общения с другими людьми по всему миру также начнется сегодня.

Но ни он, ни фон Мольтке не будут привлечены к каким-либо региональным или бизнес-линиям разбивки того, где будет падать топор, - и фон Мольтке предостерег от простого пересмотра сокращения активов и усиления воздействия на персонал.

Тот факт, что примерно 60% от снижения левереджа за счет снижения в размере 288 млрд. Евро было связано с закрытием дивизиона акций, не означает, что это было пропорционально тому, где, например, будет сокращение рабочих мест. 

«Не поймите из всего этого, что мы уезжаем из США, которые для нас являются второй по значимости страной после Германии»
- Христианское шитье

Deutsche не разбивает свое штатное расписание по конкретным направлениям деятельности: в своих самых последних квартальных результатах сообщалось, что в его корпоративном и инвестиционном банке работают штатные сотрудники 38,000, включая сотрудников фронт-офиса 18,000, и 91,000 в группа в целом.

По словам Шьюинга, в сокращениях не было региональной концентрации - даже в Лондоне, который, по его словам, останется важной частью создания банка. Изменения также не представляли выхода из США, где банк все еще настаивает на своем плане переместить свою штаб-квартиру с 60 на Уолл-стрит в Columbus Circle в MidTown.

«В будущем у нас будет около 5 миллиардов доходов, полученных в США, поэтому не стоит полагать, что мы уходим из США, которая является второй по важности страной для нас после Германии», - добавил Шьюинг.

Однако, как и в случае с ECM, такая уверенность выглядит странной, учитывая недавние отклонения. К числу тех, кто недавно прыгнул с корабля в США, относятся такие громкие имена, как Марк Ханто ​​и Джон Эйденберг, которые оба направляются в Citi.

Новоназначенному главе Америк Кристиане Райли, которая в последнее время была финансовым директором корпоративного и инвестиционного банка, предстоит многое сделать для успокоения нервов.

Те, кто останется в банке, получат конкурентную оплату и не будут нести основную часть расходов на корректировку, сказал Сьюинг: «Мы понимаем, что это деликатный вопрос, но, очевидно, мы будем компенсировать нашим сотрудникам в соответствии с производственными показателями их бизнеса».

Экзистенциальный момент

Рынок воспринимает этот момент как экзистенциальный для Deutsche, и Sewing изо всех сил пытался признать это, говоря подобными словами.

«Речь идет о том, кем этот банк хочет быть, что является нашей северной звездой, в чем заключается наша миссия», - сказал он, добавив, что он рассматривал это в четырех измерениях, в основе которых была цель вновь открыть для себя то, за что стоял банк. за последние 150 лет.

Во-первых, миссия банка быть ведущим банком в Германии, но с глобальной сетью остается неизменной.

«Мы согласны с силой нашей внутренней рыночной экономики», - сказал Сьюинг, но добавил, что его конкурентная сила проистекает из того факта, что «ни один немецкий банк не является таким глобальным, как мы, и ни один глобальный банк не является таким же немецким, как мы».

Во-вторых, хотя технология была и будет оставаться важным элементом развития банка, крайне важно, чтобы клиенты рассматривали фирму как надежного управляющего рисками.

Это привело к третьему объективу, через который он увидел реструктуризацию, а именно к необходимости создания надежного баланса и лучшего контроля для обеспечения целостности фирмы.

Последняя часть, однако, является той, которая, по-видимому, послужила движущей силой изменений - и представления их в банке - наиболее фундаментально.

«Мы будем работать только там, где наши клиенты хотят, чтобы мы были, и именно здесь у нас есть наибольший потенциал для прибыльной работы», - сказал Сьюинг.

Помня о вероятном скептицизме на рынке в результате неудачных попыток в прошлом перестроить банк в глазах клиентов, акционеров и сотрудников, многие комментарии Сьюинга были направлены на то, чтобы представить планы банка - и то, как они будут исполнено - как беспрецедентное.

Исторически сложилось так, что банк слишком распространился, сказал он, что привело к культуре плохого распределения капитала. Это должно было измениться. И больше не было возможности для простой обрезки, как это было раньше: области, где банк не мог конкурировать, должны были быть закрыты.

«Возможно, вы уже слышали об этом раньше, но в этот раз все по-другому», - добавил он. «Мы не собираемся разделять бремя акционеров, мы органично управляем этой трансформацией».

Он сказал, что на этот раз банк решает свои проблемы решительным образом, отсюда и действия, предпринятые для закрытия плохо работающих районов.

свои сомнения

Это можно сделать? Шитье неизбежно уверено, что может, но как и все его предшественники. Аналитики и комментаторы регулярно скептически относятся к перспективам банка по увеличению доходов и доли рынка на его внутреннем рынке, учитывая конкурентный характер Германии и исторические трудности всего сектора для получения стабильной прибыли.

Шить видит несколько причин для надежды: во-первых, по его мнению, реструктуризация, которой он руководит, очень отличается от того, что было сделано в прошлом. Но он также ссылается на импульс, который он наблюдал в течение последних месяцев 12, с ростом кредитования и инвестиций, и утверждает, что новый фокус банка и его перераспределение капитала должны стать еще одним драйвером этого импульса.

«Когда мы честно смотрим в зеркало, мы все знаем, что мы не там, где должны быть», - сказал Шивинг, признав то, что он назвал фундаментальными вопросами о способности банка конкурировать. «Наша обязанность заключается в том, чтобы продемонстрировать реальную ценность Deutsche Bank и снова продемонстрировать его основные преимущества.

«В прошлом мы хранили слишком много вариантов».

ВНИМАНИЕ: Вы хотите профессионально торговать на форексе? торговля с помощью нашего форекс роботы разработано нашими программистами.
Signal2forex отзывы