Инвесторы бросаются в облигации, как будто они новые «за гранью мяса».

Инвесторы прыгают в облигации, как на новый товар или даже на акции, но стратеги предупреждают, что цены растут, поскольку доходность на рынке казначейских облигаций сокращается.

Это, очевидно, не беспокоит некоторых инвесторов, которые разделяют новое мнение о том, что облигации - это инвестиции, стоимость которых может только расти, как акции.

JJ Kinahan, главный стратег TD Ameritrade, сказал, что клиенты его фирмы продавали акции и покупали облигации в течение последних двух месяцев.

«Люди говорят об облигациях и доходности по облигациям, как месяц назад они говорили о Beyond Meat. Вы говорите о торговле облигациями, как о высокодоходных акциях », - сказал он.

Beyond Meat была опубликована в мае на $ 25, а затем достигла пика в $ 234.90 на июльском 26. В понедельник он вырос на 2.9% на $ 169.11 за акцию.

Кинахан сказал, что инвесторы рассматривают облигации как оценивающие активы, по крайней мере, до следующего заседания ФРС в сентябре, когда ожидается снижение ставок ФРС

Инвесторы покупали облигации в понедельник так же, как продавали акции, при этом индекс S&P 500 в конце концов упал на 1.2%. Доходность облигаций упала, поскольку инвесторы вкладывались в облигации. ETF iShares с 20-летними казначейскими облигациями, TLT, подскочил на 2.1% в понедельник, что является самым большим приростом за год, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что цены на долгосрочные казначейские облигации будут продолжать расти.

«Они зажимают нос и покупают», - сказал Джек Аблин, главный инвестиционный директор Cresset Wealth Advisors. Он сказал, что некоторые инвесторы покупают из страха, и они обеспокоены тем, что ФРС не сможет спасти экономику от рецессии. «Эффективность стимулов ФРС была ослаблена. Может появиться все больше аргументов в пользу того, что мы ездим без запасного колеса. Это новый страх ».

Цены на облигации движутся противоположно доходности, и на рынке Treasury доходность 10-года в понедельник была на уровне 1.64%, в то время как облигация 30-года приносила 2.13% в конце торгов. До июльского заседания ФРС менее двух недель назад 10-год приносил 2.07%. Стратеги говорят, что инвесторы опасаются, что торговая война остановит экономику, и в последнее время они стали беспокоиться о том, что протесты в Гонконге могут привести к преследованию со стороны Китая.

Стратеги также следили за широко распространенным спрэдом между доходностью нот 10-года и доходностью 2-года, которая росла ближе друг к другу. Так называемая кривая доходности между этими двумя резко выравнивается, и они были примерно в 6 базисными точками в понедельник. Перевернутая кривая, когда год 10 падает ниже доходности года 2, была бы предупреждением о рецессии, если бы она оставалась там некоторое время.

«Что вы продолжаете видеть с точки зрения розничной торговли, так это то, что это все еще краткосрочные покупки облигаций, что в основном является оптимистичным для акций. В нем говорится, что люди, которые хотят вернуть свои деньги на работу, не знают, когда они собираются вернуть свои деньги на работу », - сказал Кинахан. Он сказал, что инвесторы ждут окончания торговой войны за новую точку входа в акции.

«Это стало тенденцией. Я не думаю, что это даже такой большой страх », - сказал Кинахан. «Я думаю, что отчасти это сделка сейчас. Она меньше связана со страхом рецессии, что является нормальным явлением, и больше связано с тем,« где я могу получить некоторую прибыль с точки зрения большего прироста капитала », - сказал он.

Кинахан сказал, что не столько частные инвесторы, сколько другие более крупные инвесторы скупают облигации. «Они чувствуют, что ФРС собирается дать им еще одно заявление, которое должно дать им еще один толчок, и тогда они смогут уйти».

Ханс Миккельсен, кредитный стратег Bank of America Merrill Lynch, сказал, что Treaurys становятся слишком дорогими, и единственная причина покупать их на этом уровне - это если вы считаете, что на горизонте рецессия. На этой неделе BofA заявил, что вероятность рецессии составляет один из трех.

«В такой день, как сегодня, когда процентные ставки сильно снижаются, казначейские облигации - лучшее место для вас. Вопрос в том, что вы делаете в будущем. Очевидно, есть причина, по которой мы наблюдаем более низкие ставки, и это увеличение рисков рецессии. Это происходит из-за торговой напряженности между США и Китаем, смешанной с некоторыми политическими рисками. Вмешивается и Гонконг », - сказал он.

Миккельсен сказал, что в этот момент он не пойдет на казначейский рынок, но корпоративный долг инвестиционного уровня может быть хорошим местом для этого.

«В облигациях высокая доходность выглядит менее привлекательной. Вы видели, что высокая доходность ниже инвестиционного уровня, и это вполне ожидаемо. Если вы посмотрите на инвестиционный рейтинг, когда доходность стабилизируется, будет очень трудно найти доходность », - сказал он. «В таких условиях корпоративные облигации инвестиционного уровня - лучший класс активов».

В связи с повышением TLT в понедельник LQD ETF LQD на уровне iShares iBoxx $ Invstment также выросли в понедельник до 0.6%. ETF с высокой доходностью понизились, так как ETF HYG облигации с высокой доходностью iShares IBoxx $ с 0.4% и JNK с ETN Bloomberg Barclays с высокой доходностью SPDR снизились с 0.3%.