Эстер Джордж говорит, что «большой баланс» ФРС, возможно, помог вызвать инверсию кривой доходности

Президент ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж сказала, что Федеральная резервная система может быть частично ответственна за инверсию кривой доходности.

«Я думаю, что у ФРС по-прежнему большой баланс, и это может оказать некоторое понижательное давление на эти долгосрочные ставки», - сказал Джордж Стиву Лисману CNBC на симпозиуме по экономической политике ФРС Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг.

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций дважды с 2 августа упала ниже 14-летних, что привело к инверсии основной кривой доходности рынка облигаций. Феномен рынка облигаций исторически является верным сигналом возможной рецессии; однако Джордж сказал, что ФРС может повлиять на долгую часть этого уравнения.

На июльском заседании ФРС проголосовало за прекращение сокращения облигаций, которые центральный банк держит на балансе, на два месяца раньше, чем планировалось. Баланс, который составляет около 3.8 триллионов долларов США, в основном казначейских и ипотечных ценных бумаг, увеличился до триллиона долларов 4.5, поскольку ФРС пыталась вывести экономику из финансового кризиса.

«Итак, мы все знаем историю перевернутых кривых доходности и опасения, что они предвещают грядущую рецессию. Но в контексте ослабления мировой экономики, я думаю, это частично объясняет это », - сказал Джордж. «Так что я буду внимательно следить за этим, но пока не вижу сигнала - это говорит о том, что пора беспокоиться о спаде».

Инвесторы обеспокоены тем, что более чем триллион долларов государственных облигаций во всем мире торгуются с отрицательной доходностью, поэтому США могут оказаться втянутыми в эту глобальную тенденцию на фоне надвигающейся экономической неопределенности. Хотя Джордж менее убежден, что США отстают.

«Я бы никогда не сказал никогда. Я не вижу этого - прямо сейчас для США », - сказала она.

«Помните, у нас уже есть реальные процентные ставки на нулевом уровне прямо сейчас, если подумать о том, где находится инфляция и где находится текущая ставка по федеральным фондам. Так что, на мой взгляд, политика в Соединенных Штатах не является жесткой, и я думаю, что если экономика будет расти, я не вижу сценария для этого прямо сейчас », - сказала она.

Джордж приписал более высокие показатели в США силе экономики.

«Я думаю, если вы посмотрите на базовые показатели этих других экономик, вы увидите, что США работают лучше, чем, например, Европа - и другие части мира. И это объясняет - почему у нас более высокие процентные ставки », - сказал Джордж.

На вопрос, не намного ли ставки в США выше, чем в других крупных развитых странах, Джордж ответила, что «не думает об этом так».

«Я склонен думать, что эти ставки в США отражают базовую экономику здесь. Процентные ставки в других странах также отражают это. И для решения этой проблемы в этих странах действительно требуются другие меры политики, будь то бюджетная или денежно-кредитная, чтобы реально повлиять на этот рост », - сказала она.

Джордж был одним из двух членов ФРС, которые не согласились с голосованием по снижению процентных ставок на 25 базисных пунктов в июле. Она сказала CNBC в четверг, что снижение ставки «на мой взгляд, не требуется. «

Доходность облигаций выросла после комментариев Джорджа. Позднее утром президент ФРБ Филадельфии сказал, что не видит причин для дополнительных стимулов после июльского снижения ставки Федеральной резервной системы.

После комментариев Харкера рынок облигаций .