Рынки делают ставку на то, что атаки Трампа в Twitter на ФРС повысят ставки

Согласно новому докладу Национального бюро экономических исследований, резкие и постоянные атаки президента Дональда Трампа на ФРС влияют на то, как рынки видят процентные ставки, и ставят под угрозу независимость центрального банка.

Вывод был сделан на основе анализа изменения фьючерсных контрактов ФРС на краткосрочные и долгосрочные и их реакции на твиты Трампа с критикой центрального банка. На фондовом рынке трейдеры делают ставку на то, где приземлится контрольная ставка по однодневным кредитам ФРС. Политики следят за изменениями в том, как рынки видят, куда движутся процентные ставки.

Президент начал снимать в апреле 18 монетарной политики, которая, по его мнению, подтолкнула доллар и сделала США менее конкурентоспособными в глобальном масштабе, где преобладают нулевые процентные ставки.

Среди прочего, он назвал председателя Джерома Пауэлла «невежественным», а чиновников ФРС в целом «тупицами».

Газета NBER заявила, что помимо эстетики обзываемых имен, президентское вмешательство движет рынками.

«В целом, мы находим убедительные доказательства того, что постоянное давление, оказываемое президентом Трампом с целью проведения более экспансионистской денежно-кредитной политики, проявляется в ожиданиях рынка в отношении более низкой целевой ставки, что прогнозирует неуклонное снижение независимости центрального банка в течение его президентства», - сказал статья, написанная экономистами Франческо Бьянки из Университета Дьюка и Говардом Кунгом и Тило Кинд из Лондонской школы бизнеса.

«Наши выводы о том, что участники рынка не воспринимают Федеральный резерв как независимый от исполнительной власти, имеют косвенные, но важные последствия для фактической автономии центрального банка», - добавили они.

Количественно оценивая влияние, экономисты сказали, что 30 или около того твитов сбили примерно 0.30 базисных пункта за твит с фьючерсного контракта ФРС, или 10 базисных пунктов в целом. Они сочли влияние «значительным», учитывая, что ФРС обычно меняет свою ставку на 25 базисных пунктов за раз.

ФРС подняла ставки девять раз с декабря 2015 до декабря 2018, а затем дважды снизила в этом году. Тем не менее, Трамп настаивал на более агрессивных сокращениях и даже предложил, чтобы ФРС возобновила свою программу покупки активов, известную как количественное смягчение.

Исследователи NBER заявили, что даже если Трамп «не будет напрямую влиять на решения ФРС, его политическое давление все равно может косвенно повлиять на политику, изменив ожидания рынка в отношении ФРС».