Долгосрочный потенциал Уругвая неослаблен

Одно примечательное наблюдение из данных по страновым рискам Euromoney заключается в том, как мало стран увидели улучшение показателей после мирового финансового кризиса.

Только 49 из стран 186 в опросе имеют баллы выше, чем в 2007, с дюжиной лишь незначительно, что свидетельствует об изменениях баллов менее чем на одно очко.

Конечно, из-за долговых проблем, которые все еще облагаются налогами правительства во всем мире, особенно в Европе, многие страны сильно обделены.

Греция возглавляет список, в то время как Испания, Италия, Исландия, Ирландия, Португалия, Великобритания и Франция входят в число стран, получивших оценку 20 - пятую часть от общего числа - или более, независимо от каких-либо улучшений за последние годы.

Из тех, у кого существенно улучшились оценки, одним из лидеров является Уругвай, который демонстрирует более высокие рейтинги за пятилетний и 10-летний горизонты, а также за 2019 на сегодняшний день.

И это несмотря на неопределенность, связанную с президентскими выборами, которые должны состояться в октябре 27, а также с потенциальным переизбытком в ноябре 24, не говоря уже о большем дефиците бюджета, который заставляет некоторых аналитиков хотя бы усомниться в краткосрочной привлекательности Уругвая.

Для 12 улучшены долгосрочные оценки экономических, политических и структурных факторов риска 15, а также суверенного доступа к международным рынкам капитала, которые участники опроса просят количественно оценивать каждый квартал.

Уругвай также наблюдал улучшение показателей задолженности МВФ / Всемирного банка, также включенных в исследование, что привело к общей оценке риска.

Это означает, что Уругвай поднялся с 41 на впечатляющие места 2007 до 45th, поместив его между Перу и Латвией в глобальном рейтинге рисков, среди других уровней суверенных инвестиций с аналогичными профилями рисков.

Почему Уругвай?

В феврале МВФ опубликовал краткий страновой обзор, в котором были отмечены два важных момента.

Во-первых, экономика Уругвая в течение последних десяти лет демонстрировала устойчивость, помогая снизить уровень бедности и поднять доходы до одного из самых высоких уровней в регионе.

Во-вторых, в нем есть «надежные институты», которых нет в более рискованных странах.

Наряду с другими политическими показателями в опросе, показатель институционального риска в Уругвае с течением времени постоянно улучшался. В этом отношении он также выше, чем в Перу, Мексике и Бразилии.

Однако именно в более подробных страновых отчетах МВФ, содержащих данные, можно найти более яркие показатели риска.

В 2003 объемы заимствований возросли, а долговая нагрузка государственного сектора за два года выросла почти втрое, достигнув 110% ВВП.

Десять лет спустя он сократился до 60% ВВП, и, хотя с тех пор он возобновил постепенную тенденцию к росту, существуют и другие коэффициенты, которые следует учитывать.

Одним из них является долговое бремя за вычетом ликвидных финансовых активов, которые, с технической точки зрения, являются частью резервов центрального банка, которые хранятся в качестве аналога обязательных резервов по депозитам в иностранной валюте. Другой является долг за вычетом общих активов. Первый составляет около 49% ВВП; последний 37%.

Как более негативная глобальная среда, так и слабый рост Аргентины и Бразилии способствуют снижению темпов роста 

 - BBVA

Кроме того, как отметил один анонимный эксперт по рискам, Уругвай имеет небольшой дефицит по счету текущих операций, составляющий около 1% ВВП, и обладает достаточными валютными резервами, покрывающими месяцы импорта 15.

Важно отметить, что они также покрывают 240% краткосрочных внешних обязательств, гарантирующих наиболее срочные потребности государства в выплате.

Экономические перспективы, тем не менее, потемнели, как объясняет автор опроса Хуан Руис и его коллеги по страновому риску в BBVA.

«Как более негативная ситуация в мире, так и слабый рост Аргентины и Бразилии способствуют снижению темпов роста», - говорится в их последнем отчете.

Они также видят, что инфляция достигнет 8% в этом году, выше целевого диапазона между 3% и 7%, и более постепенной, чем ожидалось, бюджетной консолидации, что заставит следующее правительство много задумываться.

Несмотря на это, авторы BBVA считают, что осторожность в денежно-кредитной политике должна поддержать обменный курс и снизить инфляцию в 2020. Никакого резкого изменения экономической политики также не ожидается после проведения президентских выборов.

Кроме того, поскольку рейтинг Всемирного банка «Ведение бизнеса» выше, чем в среднем по Латинской Америке и Карибскому бассейну, инвесторы проявляют огромную веру, что, в свою очередь, поможет сократить рост безработицы.

УПМ мельница

Крайне важно, что в июле финская компания UPM объявила о своем намерении инвестировать $ 2.7 млрд. В новый завод по производству эвкалиптовой целлюлозы, расположенный недалеко от города Пасо-де-лос-Торос, в центре Уругвая, с предполагаемой датой запуска в 2022. Еще $ 350 млн будет потрачено на местные объекты и портовые операции.

Ожидается, что поставка продукта, главным образом, для удовлетворения возросшего спроса из Азии, комбинат поможет Уругваю добиться роста экспортных доходов и экономического роста. Независимые исследования предполагают рост ВНП на 2%, а годовой доход от экспорта на 12% после завершения.

Также ожидается, что задания 10,000 будут созданы либо напрямую, либо по всей цепочке продуктов. Даже если эти оценки преувеличены, это положительный знак.

Уровень преступности растет, а поддержка демократии и нынешнего президента Табаре Васкеса снижается, но Даниэль Мартинес, дружелюбный к бизнесу кандидат, баллотирующийся в правящую коалицию и возглавляющий гонку, обещает большой импульс научному образованию, чтобы сузить навыки разрыв.

Его ближайший конкурент - Луис Лакалье По, консерватор, обещающий решить проблему дефицита бюджета и прожиточного минимума.

Следующие несколько лет будут оставаться сложными. Мировая экономика позаботится об этом.

Однако преимущество данных долгосрочного исследования рисков Euromoney заключается в том, что они способны отражать изменяющиеся ожидания аналитиков в контексте. В этом отношении Уругвай может показаться одним из успехов региона.

ВНИМАНИЕ: Вы хотите профессионально торговать на форексе? торговля с помощью нашего форекс робот разработано нашими программистами.
Signal2forex отзывы