Данные по ВВП Канады: еще один риск для канадца?

Показатели ВВП за третий квартал за пределами Канады выйдут на рынки в пятницу в 13: 30 GMT. Прогнозы указывают на заметное замедление, но это все равно будет соответствовать последним прогнозам Банка Канады (BoC). Что касается канадца, риски продолжают казаться асимметричными. Рыночные цены на снижение ставки BoC остаются приглушенными, хотя сам Банк заявил, что планка «снижения страховки» низкая. Следовательно, любая неутешительная новость может привести к падению канадца, в то время как любые обнадеживающие события могут не поднять его.

Жемчужина короны

В отличие от почти всех своих основных аналогов, канадская экономика остается в здоровом положении, демонстрируя незначительные признаки ущерба от ухудшающихся глобальных перспектив и неустойчивой торговой войны. Инфляция почти точно соответствует целевому показателю BoC в 2%, в то время как рост заработной платы набрал значительную скорость как в номинальном, так и в реальном выражении, что дает больше денег в карманах потребителей - обнадеживающий признак.

Тем не менее, центральный банк страны дал понять, что в скором времени может снизить ставки, несмотря на солидную внутреннюю картину. Это объясняется тем, что, несмотря на то, что Канада до сих пор была устойчивой, существуют явные отрицательные риски, связанные с торговой напряженностью, которая может в конечном итоге заразить внутреннюю экономику, особенно с учетом ее зависимости от экспорта сырьевых товаров.

В этом контексте губернатор Полоз указал - недвусмысленно - что для снижения ставок в качестве «страховки» от торговых неопределенностей потребуется не так уж много. Это может даже не потребовать явного ухудшения местных данных. Если торговые напряженности возродятся, это также может помочь.

Нисходящие риски?

На рынках инвесторы до сих пор не уверены, что грядет спад. Цены, полученные из канадских свопов на ночные индексы, в настоящее время практически не имеют шансов на снижение в декабре, которое увеличивается до шанса один на три для январской встречи. Несмотря на это, каждый третий является относительно консервативным и, возможно, занижает реальную вероятность сокращения. Полоз и его коллеги неоднократно доказывали, что не стесняются удивлять рынки в последние годы.

Все это подразумевает, что риски, окружающие канадца, асимметричны и склонны к снижению. Рыночные ожидания по поводу снижения уже ослаблены, поэтому, если экономические данные и развитие торговли будут оставаться обнадеживающими, это может подтолкнуть канадца выше, но только скромно. Там не так много, чтобы оценить с точки зрения снижения ставок. Напротив, любая слабость внутренних данных или другая эскалация торговой войны могут окончательно убедить инвесторов в том, что Банк может сократить и подтолкнуть валюту значительно ниже.

Другими словами, «сюрпризом» будут любые признаки того, что ставки будут снижены, поэтому реакция рынка в этом случае, вероятно, будет более сильной.

ВВП подтвердит прогноз BoC

Что касается данных по ВВП за эту неделю, прогноз для годового отпечатка 1.2% в Q3. Хотя это будет означать заметное замедление с 3.7% в Q2, оно все равно будет почти точно соответствовать 1.3%, который сам BoC составил в своих последних прогнозах. Следовательно, если мы не увидим существенного отклонения от консенсуса, любая серьезная рыночная реакция маловероятна.

Если взглянуть технически на доллар / канадский доллар, то в районе 1.3345 можно встретить начальное сопротивление авансам, что в последние месяцы ограничило многочисленные митинги.

С другой стороны, если данные по ВВП окажутся, например, сильнее, чем ожидалось, пара может протестировать территорию 1.3200, где SMA-день 50 в 1.3215 также находится приблизительно.