Улучшение тенденций риска делает Египет и Румынию надежными ставками на 2020 год

По мере того, как завершается еще один год - действительно, еще одно десятилетие - глобальные инвесторы, естественно, озабочены торговыми трениями и геополитикой в ​​той степени, в которой долгосрочные тенденции и дифференцированная динамика рисков, похоже, игнорируются.

Действительно, несмотря на эти проблемы, исследование странового риска Euromoney показывает, что не менее чем в 124 странах, более 70%, наблюдается улучшение показателей риска с течением времени, причем более высокие показатели (указывающие на меньший риск) имеют пятилетнюю динамику.

Интерпретация статистики осложняется периодическим улучшением методологии подсчета баллов Euromoney с начала опроса в начале 1990-х годов. Например, внедрение новой усовершенствованной платформы для оценки в третьем квартале 3 года повлияло на недавние абсолютные оценки, но не, вообще говоря, на относительные рейтинги или долгосрочные тенденции.

Такие страны, как Кипр, Греция, Исландия, Португалия и Словения, которые сильно пострадали от банковского кризиса и кризиса суверенного долга, все еще восстанавливаются, как они довольно активно делали с 2014 года.

Другие, в том числе Молдова, Мьянма, Непал, Украина и Узбекистан, продемонстрировали аналогичное улучшение, но они представляют собой варианты с гораздо более высоким риском, причем трехзначные рейтинги в глобальном рейтинге рисков Euromoney указывают на тот факт, что они являются более уязвимыми.

В эпоху, все более определяемую китайско-американским сотрудничеством во всех секторах и регионах, ожидаем, что Вашингтон и Пекин будут преследовать Египет и Румынию 

 – М Николас Фирзли, Сингапурский экономический форум

Опрос дает некоторые другие интересные статистические факты.

Во-первых, насколько далеко поднялись в рейтинге Сербия (сейчас 72-е), Гондурас (78-е), Эфиопия (79-е) и Кот-д'Ивуар (95-е). Их рейтинги риска постоянно повышались на протяжении более десяти лет, часто перед действиями по оценке кредитоспособности, которые подчеркивают прогностические качества исследования.

Другой пример показывает, как Индия со средним уровнем риска (56-е место), Вьетнам (84-е место), Кения (91-е место) и Нигерия (97-е место) в целом добились более взвешенного прогресса, сдерживаемого неэффективной политикой, часто медленными реформами, проливая свет на их политические риски.

Это оставляет Египет и Румынию как две особняки.

Оба показывают существенные улучшения в показателях обследования в течение шестилетнего периода и были обновлены в 2019 году.

Одним из участников опроса, который держит руку на пульсе, является М. Николас Фирзли, председатель Сингапурского экономического форума и член консультативного совета Фонда глобальной инфраструктуры Всемирного банка.

Он говорит, что их отличительной чертой является «их уникальный геоэкономический статус, прямо посреди великого евразийского континуума, который высокопоставленные политики и руководители в Пекине и Сингапуре называют« Новый шелковый путь ».

Египет

Египет, в частности, привлекает внимание после того, как «Братья-мусульмане» потеряли власть.

Шесть лет назад правительство контролировалось «радикальной теократической организацией, враждебной базовым финансовым понятиям, таким как процентные ставки и иностранные инвестиции», говорит Фирзли.

Несомненно, все еще существуют риски, связанные с авторитаризмом и выборами в следующем году, включая опрос по обновлению законодательного органа, который намечен на ноябрь, но экономический климат значительно улучшается.

Инвестиции являются ответом на реформы, проводимые при президенте Абдель Фаттах эль-Сиси и основанные на завершенной трехлетней программе кредитования МВФ.

По прогнозам МВФ, рост реального ВВП приближается к 6% в 2020 году, опустившись ниже 3% в 2012 году и повторив это в 2014 году.

Инфляция и безработица снизились, и правительство использовало ликвидацию топливных субсидий - которые прошли без волнений - для увеличения заработной платы и пенсий, в то время как дефицит бюджета улучшается по мере роста туризма и снижения затрат по займам.

Фирзли, который недавно посетил Каир, отмечает: «Египетская биржа Каира и Александрии, старейшая в Африке и регионе БВСА, теперь снова процветает. Ранее на этой неделе биржа запустила инновационную программу краткосрочных секьюритизационных облигаций для биржевых маклеров, управляющих активами и других небанковских организаций ».

Румыния

Обращаясь к Румынии, он упоминает, что видит в ней «еще одно парадоксальное финансовое чудо», отмечая тот факт, что ее экономические показатели были впечатляющими и, вероятно, и дальше будут превосходить ожидания.

«Любой мерой, включая отраслевую диверсификацию и качество финансовой отчетности, Бухарестская фондовая биржа была одним из самых эффективных финансовых рынков за последние четыре года».

Фирцли, кроме того, уверен, что Румыния продолжит превосходить своих коллег из ЕС и Балкан в 2020 году.

Прогнозы от Европейской комиссии, похоже, подтверждают это, показывая экономический рост более медленными, но устойчивыми темпами в 3.6% в следующем году, выше западноевропейских норм, уровнем безработицы в 4.2% и меньшей инфляцией.

Высокий рост заработной платы государственных служащих и более медленный рост создали риск для дефицита бюджета и коэффициентов государственного долга. Однако после недавних политических потрясений новое правительство меньшинства во главе с Национал-либеральной партией - по сути, склонное к праву - вступило во владение в ноябре, планируя многолетнюю стратегию по сокращению дефицита бюджета с 4.4% ВВП в 2019 году до 1.5%. к 2023 году.

сравнение

Разумеется, эти две страны различны, не в последнюю очередь тот факт, что Румыния находится на 54-м месте в глобальном рейтинге рисков Euromoney, а Египет намного ниже - на 93-м месте.

Тем не менее Фирзли настаивает на том, что сравнения могут быть сделаны.

«В эпоху, все более определяемую китайско-американским сотрудничеством во всех секторах и регионах, ожидайте, что Египет и Румынию будут преследовать Вашингтон и Пекин», - говорит он. «Это не плохая позиция для поиска долгосрочного финансирования и дорогих торговых сделок».