Почти все корпоративные финансовые директора говорят, что экономика будет замедляться, а фондовый рынок переоценен

Согласно опубликованному в четверг опросу, финансовые директора крупных американских компаний с осторожностью отметили 2020 год, и почти все ожидают замедления экономического роста на фоне переоцененного фондового рынка.

Исследование Deloitte CFO Signals Survey показало, что, хотя корпоративные лидеры считают экономику «хорошей», они ожидают, что до конца года ситуация замедлится.

Они видят, что потребительские и бизнес-расходы сокращаются, и 82% ожидают принятия более оборонительных мер, таких как сокращение дискреционных расходов и численности персонала, как способ предотвратить надвигающийся встречный ветер.

Спад, вероятно, будет особенно острым в Европе и Китае. В то время как 69% респондентов считают условия в Северной Америке хорошими, это число составляет всего 7% в Европе и 18% в Китае, последнее является трехлетним минимумом, поскольку страна переходит к экономике, ориентированной на потребителя, и ее торговая битва с США сговорились сдержать рост.

«Северная Америка, безусловно, является тем местом, где компании продолжают уделять больше внимания инвестициям, - сказал Сэнди Кокрелл, руководитель программы глобального финансового директора Deloitte. «Осторожность все еще очень высока».

Хотя финансовые директора видят спад, это не значит, что они предвидят наихудший сценарий. Фактически, ожидания полной рецессии упали до 3% в опросе в четвертом квартале по сравнению с 15% в первом квартале 2019 года. Однако 97% говорят, что спад уже начался или начнется где-то в 2020 году.

Обеспокоенность согласуется с недавним опросом CEO Conference Board, который показал, что рецессия стоит на первом месте в списке вещей, которых следует опасаться, хотя Goldman Sachs недавно заявил, что экономика США гораздо менее восприимчива к рецессиям.

Deloitte опросила 147 финансовых директоров из США, Канады и Мексики, большинство из которых имеют годовой доход более 3 миллиардов долларов.

Среди причин для беспокойства - торговая напряженность между США и Китаем, политическая нестабильность и замедление потребительского спроса. Чистый оптимизм вырос с -5% в последнем опросе до +11 в настоящее время, но это все еще примерно самый низкий уровень за три года.

Кокрелл сказал, что прочный мир между США и Китаем окажет большую помощь. Страны собираются подписать торговое соглашение первой фазы, но неопределенность в отношении воздействия тарифов, которые обе стороны взимают и могут восстановить, остаются проблемами.

«Если мы сможем заключить эти торговые сделки, это будет самым важным», - сказал он. «Неуверенность в том, что придется устанавливать цену для ваших цепочек поставок, чрезвычайно затрудняет составление бюджета и прогнозирование. С точки зрения финансового директора, естественно, они будут немного консервативными, чем они и должны быть. Но если они смогут прояснить это, я буду рассматривать это как попутный ветер ».

Руководители следят за президентскими выборами 2020 года - около 65% говорят, что экономические результаты будут в значительной степени зависеть от результатов, хотя лишь немногие вносят коррективы в бизнес, все же исходя из политического ландшафта.

На финансовых рынках финансовые директора также обеспокоены.

Поскольку Уолл-стрит видит череду новых максимумов, 77% респондентов заявили, что акции переоценены, что является самым высоким уровнем почти за два года. Только 4% заявили, что акции недооценены, по сравнению с 10% в последнем чтении.

В то же время, финансовые директора видят ключевой структурный элемент ралли: низкие процентные ставки, установленные Федеральным резервом, остаются на месте, хотя и ожидают повышения курса доллара США.

Руководителям также был задан вопрос об изменении климата, при этом более 70% сказали, что на них оказывают давление заинтересованные стороны с целью принятия превентивных мер.