Банк Канады держал процентные ставки на стабильном уровне в течение 2019 года, и ожидается, что он сделает это снова на своем первом заседании в 2020 году. Несмотря на то, что данные об умеренных экономических данных к концу прошлого года указывают на то, что снижение ставки не может быть и речи, позитивные показатели занятости и деловых настроений за последние две недели и относительно нейтральный тон в последних комментариях губернатора Полоса говорят о том, что рынки и аналитики убеждены, что в январе этого не произойдет. Исходя из последних данных по ВВП, было бы разумно ожидать голубоватого тона от Совета управляющих на следующей неделе. Наше текущее отслеживание указывает на замедление темпов роста до 0.7% в годовом исчислении в 4/19 квартале, что уже ниже прогноза Банка России в 1.3%. (Производственные и розничные показатели на следующей неделе, которые, как ожидается, сообщат об увеличении в ноябре, помогут сформировать этот призыв.) Временные факторы, такие как перебои в работе, отразились на активности, хотя замедление создания рабочих мест во второй половине года / 2 предполагает, что экономика фактически снизилась за этот период. Мы не ожидаем существенного отскока в росте в начале этого года (рост на 19% в 1.4/1 квартале) и считаем, что устойчивый рост по субтренду оставляет дверь для возможного снижения ставок.
Хотя сокращение темпов роста может свидетельствовать о том, что экономика работает немного медленнее, чем предполагал Банк, в своем последнем исследовании Business Outlook указано, что экономика близка к полной занятости за пределами нефтедобывающих провинций. Улучшение общего делового настроения, включая позитивные показатели будущих продаж и увеличение намерений по найму, также должно помочь сбалансировать опасения центрального банка по поводу замедления роста. Опасения по поводу дисбаланса домохозяйств также будут влиять на будущие решения Банка. На прошлой неделе губернатор Полоз отметил, что спрос на дома опережает предложение (что было совершенно очевидно в данных о продажах домов на этой неделе), что может вызвать возврат к экстраполирующим ценовым ожиданиям или «всплеску» на основных рынках. Проблемы финансовой стабильности, связанные с возрождающимся рынком жилья и растущей задолженностью по ипотечным кредитам, которые поднимают планку для снижения ставки, вероятно, обусловили сдержанность рынка к цене, что значительно снизило ставки Банка России в этом году (менее 50/50 шансов на движение к декабрю).
Улучшение внешнего фона также снижает срочность снижения ставок. Учитывая то, что он сосредоточен на торговых конфликтах, Совет директоров, вероятно, был доволен событиями, произошедшими к югу от границы на этой неделе. Наиболее значительным было подписание первого этапа торгового соглашения между США и Китаем, которое представляет собой прекращение огня в торговой войне двух стран - разразившаяся в течение 2019 года размолвка, которая способствовала замедлению мировой торговли и промышленного производства. В обмен на скромное освобождение от импортных тарифов США - и отмену угрозы повышения тарифов - Китай согласился приобрести дополнительно 200 миллиардов долларов США товаров в течение двух лет и предпринять ряд реформ (например, решить проблему кражи интеллектуальной собственности, прекратить принудительную передачу технологий, воздержаться). от валютных манипуляций). Несмотря на то, что существенное увеличение китайского импорта из США (если оно будет выполнено) может сформировать глобальные торговые потоки, мы считаем, что самое непосредственное влияние сделки на первом этапе - это снижение неопределенности в торговле. Мировые настроения в деловых кругах уже показали признаки стабилизации в конце 2019 года, поскольку торговая напряженность и неопределенность с Brexit ослабли, и конкретная сделка между США и Китаем должна добавить к этому. (Действительно, в последнем производственном отчете ISM прямо говорится, что в результате соглашения улучшатся несколько секторов промышленности.)
Также на этой неделе Сенат США одобрил последнюю итерацию USMCA, оставив подпись президента Трампа и прохождение через канадский парламент единственных оставшихся шагов к ратификации. В недавнем выступлении губернатор Полоз заявил, что ратификация «устранит один большой источник неопределенности для многих канадских компаний». Но, осознавая двусторонние риски вокруг торговли, он также отметил обеспокоенность тем, что ЕС может стать следующей торговой целью администрации Трампа. ,
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
