Предстоящая неделя насыщена событиями: три заседания центрального банка, возобновление критических переговоров по Brexit и публикация отчета о занятости в США. ЕЦБ выглядит готовым расширить свою программу QE, но, как это ни парадоксально, это может не повредить евро. Ни Резервный банк Австралии, ни Банк Канады вряд ли будут действовать - эти валюты могут быть в основном обусловлены настроениями по риску и напряженностью между США и Китаем. Между тем, хотя рынки игнорировали страшные экономические данные на пути вниз, то же самое может не сохраниться, если данные будут неожиданно положительными, что представляет асимметричный риск для доллара.
ЕЦБ: нет времени, как настоящее
Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг примет решение о расширении своей новой программы QE по борьбе с пандемией, и недавние замечания ключевых чиновников, таких как управляющий Банка Франции, предполагают, что это серьезная возможность. При нынешних темпах покупок облигаций 750 млрд. Евро, выделенных на эту программу, могут закончиться к сентябрю-октябрю, поэтому реальный вопрос заключается в том, увеличит ли ЕЦБ его сейчас или подождет до следующего заседания.
С точки зрения управления рисками, имеет смысл действовать сейчас. Президент Лагард недавно заявил, что рецессия оказалась глубже, чем первоначально ожидалось, и больше соответствует наиболее пессимистичным сценариям падения ВВП центрального банка примерно на 8% - 12%, назвав умеренный сценарий сокращения на 5% «устаревшим».
Ожидание многого не достигнет. Фактически, это может быть контрпродуктивно, поскольку может вызвать спекуляции о том, будет ли вообще расширена программа, ужесточится ли финансовое положение и подорвет ли предыдущие усилия ЕЦБ по стимулированию экономики.
Как правило, дополнительные стимулы могут привести к негативной реакции евро, но это не нормальные времена. Когда ЕЦБ впервые начал эту пандемическую QE еще в марте, евро фактически вырос на новостях, так как дополнительный стимул уменьшил риск стресса на рынках облигаций, таких как Италия. На этот раз это может быть похожая история: положительные эффекты от затухания финансового риска преодолевают негативные последствия немного более низких процентных ставок, что потенциально может поднять евро.
Тем не менее, большей движущей силой для валюты будут переговоры между странами ЕС о фонде восстановления. Австрия, Нидерланды, Швеция и Дания выступают против предоставления грантов таким странам, как Италия, которые не будут выплачены, и вместо этого хотят выдавать кредиты, но они открыты для переговоров. Для того, чтобы евро мог выдержать любой рост, ему также могут понадобиться позитивные сигналы о том, что какая-то сделка будет заключена в преддверии заседания ЕС 18 июня.
Несельскохозяйственные ведомости: асимметричный риск?
Экономические данные в основном игнорировались рынком в последнее время из-за логики, что резня была сигнализирована заблаговременно и что мощный стимул со стороны правительств и центральных банков подготовит почву для быстрого восстановления.
Но в то время как инвесторы проигнорировали пугающие данные о снижении, это может быть не так, если показатели начнут улучшаться с понижающихся уровней в будущем. В этом смысле риски, связанные с долларом из-за предстоящих данных по занятости в США в пятницу, кажутся асимметричными и склонными к росту.
Ожидается, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в мае сократится на 7.45 млн., Что намного меньше, чем падение в 20.5 млн. В апреле, но все еще вызывает беспокойство. Ожидается, что это повысит уровень безработицы до 19.8% с 14.7% в апреле.
Если цифры будут даже хуже, чем ожидалось, инвесторы могут проигнорировать это как очередную плохую новость за май, которая, как все уже знают, была катастрофической. Следовательно, если доллар упадет в новостях, потери могут быть относительно ограниченными. Напротив, если данные окажутся сильнее, чем ожидалось, это может означать, что даже май - возможно, пик рецессии - не так уж страшен и, возможно, вызовет более сильную реакцию роста доллара.
В преддверии пятничных ведомостей в понедельник также выйдут производственные индексы ISM за май в понедельник и непроизводственный индекс в среду. Отчет ADP о занятости в тот же день даст нам представление о том, чего ожидать от официальных данных о занятости в пятницу.
РБА вряд ли двинется, все глаза на напряженность в Китае
Управляющий Резервного банка Австралии (РБА) в последнее время звучит на удивление оптимистично, предполагая, что сокращение рабочих мест теперь может составить 15% вместо 20%, как первоначально предполагалось, и что на рынке труда наблюдаются признаки падения. Его тон не соответствовал тону ЦБ, готовящегося добавить больше стимулов.
Рынки также полагают, что РБА завершил этот цикл смягчения, и цены с очень малой вероятностью будут повышать ставки в будущем, а не снижать ставки. Если этот осторожный оптимизм отразится на предстоящем решении РБА во вторник, австралиец может подняться немного выше. Тем не менее, общий драйвер для валюты будет в том, как настроения риска развиваются, и как напряженность между США и Китаем изменится.
Что касается данных, данные по ВВП Австралии за первый квартал ожидаются в среду, но, вероятно, являются «старыми новостями», как и розничные продажи в четверг за апрель, поскольку предварительная оценка уже опубликована.
BoC: Знакомство с новым губернатором
Банк Канады (BoC) объявит о своем собственном решении в среду, и, хотя никаких действий не ожидается, инвесторы могут настроиться, чтобы получить представление о взглядах нового управляющего на политику. Неужели Тифф Маклем считает, что делать слишком много стимулов лучше, чем делать слишком мало? Или он считает, что BoC уже сделал достаточно?
Сейчас не время казаться ястребиным, поэтому Маклем, вероятно, пока предпочитает ошибаться на стороне голуби. Если он не исключает такие вещи, как, например, отрицательные показатели, это будет свидетельствовать о негативной реакции в канадском доллар. Однако в целом многое будет зависеть от того, как будут развиваться цены на нефть и склонность к риску.
Данные по занятости в Канаде за май также появятся на рынках в пятницу.
Brexit возобновляет переговоры: готовность к турбулентности
Наконец, в Великобритании все внимание будет приковано к заключительному раунду переговоров по брекситу, предшествующему крайнему сроку 30 июня, когда Британия должна решить, хочет ли она продления переходного периода. Если нет, то Brexit без сделки в конце года становится дефолтом.
Борис Джонсон был непреклонен в том, что он не будет добиваться продления, и, хотя это может быть переговорной тактикой для получения уступок, все еще трудно иметь какую-либо уверенность в фунте в преддверии того, что обещает стать насыщенным драмой месяцем. Если вернутся страхи без сделок, это также может подорвать евро, хотя и в меньшей степени, чем фунт.
Signal2forex.com - лучшие форекс роботы и сигналы
