Инфляция в США замедляется до многолетних минимумов

• Индекс потребительских цен всех товаров снизился до 0.1% г / г; самый медленный с 2015 года
• Цены на бензин на 1/3 ниже, чем годом ранее
• Базовая инфляция продолжала смягчаться

Инфляция в США оставалась перетягиванием каната между более низкими ценами на товары и услуги, которые потребители покупают меньше (бензин, одежда, авиабилеты, гостиницы), и более высокими ценами на предметы первой необходимости, такие как продукты питания дома, которые демонстрировали самые большие ежемесячные данные. увеличение с 1970-х годов. В мае снова усилились дезинфляционные силы: более низкие цены на бензин снизили общую инфляцию почти до нуля, в то время как индекс потребительских цен на продовольствие и энергоносители растет медленными темпами по сравнению с прошлым годом с 2011 года (базовые цены падают в течение трех месяцев подряд впервые в истории). Нисходящее давление со стороны цен на бензин должно начать ослабевать в июне, так как повторное открытие поддерживает спрос (цены на насосы уже начинают повышаться). Но мы ожидаем, что базовая инфляция будет сдерживаться устойчиво низким спросом, несмотря на то, что восстановление экономики начнется во второй половине года.

Ожидается, что ФРС не сделает каких-либо важных заявлений о политике сегодня днем, но, скорее всего, еще раз подтвердит подход «делай все, что нужно» для поддержки экономики США в период коронавирусного кризиса и в период восстановления. Обновленные экономические прогнозы (первые с декабря) дадут представление о том, как быстро политики ожидают восстановления экономики и как долго будут сохраняться дезинфляционные силы. Мы ожидаем, что эти прогнозы подчеркнут необходимость существенной поддержки денежно-кредитной политики в течение длительного периода. В какой-то момент в ближайшем будущем центральный банк, скорее всего, обязуется сделать это более четко, предоставив предварительное руководство по пути процентных ставок и QE.