Предварительный обзор FOMC - ФРС предоставит оптимистичное сообщение об экономике, подтвердив, что для сокращения количественного смягчения необходим существенный прогресс

Мы ожидаем, что ФРС будет более оптимистичной по поводу экономических перспектив на заседании на этой неделе. Тем не менее, улучшения в экономике еще недостаточно для каких-либо изменений в мерах денежно-кредитной политики. Таким образом, ФРС оставит целевую ставку по фондам ФРС на уровне 0-0.25%. В рамках QE центральный банк также оставит покупку активов на уровне 120 млрд долларов США в месяц. Обсуждение вопроса о сокращении также представляется преждевременным на предстоящей встрече.

Экономические данные со времени последнего заседания показывают ускорение восстановления. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе подскочило на + 916K в марте, превысив консенсус о росте на + 647K и + 468K месяц назад. Уровень безработицы упал на -0.2 п.п. до 6%. Розничные продажи выросли на 27.7% г / г в марте после роста на 6% в феврале. Эффект низкой базы и спад, вызванный пандемией, были ключевыми причинами сильного роста. Общий объем продаж увеличился на 14.3% кв / кв в 1К21. В настоящее время рынок ожидает ускорения роста ВВП до + 6.5% в годовом исчислении в 1К21 по сравнению с + 4.3% в предыдущем квартале.

Что касается инфляции, общий индекс потребительских цен ускорился до + 2.6% г / г в марте с + 1.7% месяц назад. Опять же, сила была обусловлена ​​эффектом низкой базы и спадом, вызванным пандемией. Базовая инфляция выросла до + 1.6% г / г с + 1.4% в феврале.

Сделав более оптимистичную оценку экономики страны, председатель ФРС Джером Пауэлл ранее в этом месяце отметил, что экономика США значительно улучшилась и находится «в точке перелома». Однако он предупредил, что «риски действительно существуют», поскольку распространение вируса может снова ускориться, если люди слишком быстро вернутся к нормальной жизни. Он также признал, что «инфляция была ниже + 2%, добавив, что ФРС повысит учетную ставку, если инфляция будет« умеренно выше + 2% ».

Однако улучшение не является достаточно сильным, чтобы оправдать изменение денежно-кредитной политики. На мартовском заседании ФРС высказала предположение, что перед сокращением курса необходим «дальнейший [фактический] прогресс» в восстановлении экономики. Он добавил, что для такого прогресса необходимо «некоторое время». Мы ожидаем, что политики подтвердят эту позицию на предстоящем заседании.