Протокол РБА подтвердил вероятность расширения количественного смягчения в июле

Майский протокол РБА подтвердил наше мнение о том, что о дальнейшем расширении программы покупки активов будет объявлено позднее в этом году. Наиболее вероятным временем объявления будет июль.

Внутри страны члены отметили, что экономика находится в процессе перехода от восстановления к расширению. Импульс оказался сильнее, чем предполагалось ранее. Ожидается, что ВВП вернется к допандемическому уровню в первом квартале 1 года. В протоколе также упоминается о пересмотре экономической оценки в сторону повышения. Несмотря на сохранение осторожности в отношении неопределенности потребления домохозяйств, базовый сценарий по-прежнему предполагает, что потребление домохозяйств будет поддерживаться «за счет дальнейшего снятия ограничений на услуги, более благоприятных перспектив занятости и, следовательно, трудовых доходов, влияния на благосостояние от более высоких цен на жилье и снижения неопределенности». в целом".

Политики признали, что перспективы заработной платы и инфляции остаются мягкими. Тем не менее, они указали, что риски существуют в обоих направлениях. Как отмечается в протоколе, «из-за инерции практики установления заработной платы и цен вполне возможно, что ценовое давление может нарастать медленно, даже если свободные мощности будут освоены быстрее, чем ожидалось». В качестве альтернативы, «более высокие цены на сырьевые товары, постоянные узкие места в цепочках поставок и снижение способности компаний решать проблему нехватки рабочей силы за счет доступа к рабочей силе из-за границы могут означать, что рост заработной платы и инфляция начнутся раньше и быстрее, чем ожидалось, поскольку экономика продолжает расширяться».

Что касается рынка жилья, центральный банк повторил, что «учитывая среду высокого спроса на жилье, роста цен на жилье и низких процентных ставок, члены согласились с важностью поддержания стандартов кредитования и тщательного мониторинга тенденций в области заимствований».

В мае все меры денежно-кредитной политики остались без изменений. В протоколе вновь подтверждено, что повышение ставок маловероятно «самое раннее до 2024 года». Между тем, участники «рассмотрят вопрос о том, сохранить ли облигации, выпущенные в апреле 2024 года, в качестве целевой облигации для трехлетней целевой доходности или перейти к следующему сроку погашения» в июле. Что касается количественного смягчения, члены заявили, что они «готовы предпринять дальнейшие покупки облигаций, если это будет способствовать прогрессу в достижении целей Банка по полной занятости и инфляции». Все действия зависят от поступающих экономических данных. Однако, поскольку уровень безработицы (3%) остается заметно выше долгосрочной цели РБА в 5.6-4%, мы сохраняем наше мнение, что о продлении QE на 4.5 миллиардов австралийских долларов будет объявлено в июле.