Отчет по занятости показывает улучшение, но этого недостаточно, чтобы ФРС заговорила о сокращении

В мае количество рабочих мест улучшилось, но 559,000 XNUMX новых рабочих мест недостаточно, чтобы заставить Федеральный резерв заговорить о сокращении покупок облигаций.

Опубликованный в пятницу отчет Министерства труда по новым спискам рабочих мест оказался ниже ожидаемых 671,000 человек, но также не был достаточно слабым, чтобы вызвать серьезные сомнения в восстановлении экономики, хотя он действительно раскрывает основные проблемы нехватки рабочих и несоответствия рабочих мест.

Умеренно сильные данные помогли подтолкнуть акции немного вверх, а доходность казначейских облигаций резко упала, а затем упала. Ориентир по доходности 10-летних бумаг упал до 1.58%. Доходность движется против цены.

Джон Бриггс, глобальный руководитель отдела стратегии NatWest Markets, сказал, что отчет был «золотой ловушкой» для рисковых активов, и «не слишком горячим для привлечения ФРС и не слишком холодным, чтобы беспокоиться об экономике».

«Вы находитесь в зоне, где все в порядке. Это лучше, чем в прошлом месяце », - сказал Бриггс. «Это не похоже на 1.2 миллиона, и это не испугает нас для ФРС. Следующее событие - индекс потребительских цен на следующей неделе, и люди будут беспокоиться о его значении ».

Более горячие, чем ожидалось, данные по инфляции, такие как апрельский индекс потребительских цен, способствовали появлению спекуляций о том, что ФРС может начать говорить о сокращении покупок облигаций. Майский индекс потребительских цен, который будет опубликован в четверг, следует за апрельскими резкими темпами в 4.2%.

Некоторые стратеги ожидают, что центральный банк, возможно, будет готов говорить о сокращении покупок облигаций к тому времени, когда он соберется на Экономический симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле в конце августа, но некоторые рыночные профессионалы заявили, что очень сильный отчет о занятости мог бы поставить этот вопрос на обсуждение. когда ФРС соберется 15-16 июня.

Намерение ФРС состоит в том, чтобы сначала обсудить списание своих облигаций на сумму 120 миллионов долларов в месяц, прежде чем принимать меры. Затем он провел бы еще много месяцев, сокращая размер своих покупок. В конце этого периода ФРС может рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок, чего рынок не ожидает до 2023 года.

В майском отчете уровень безработицы упал до 5.8% с 6.1%, так как уровень экономической активности несколько снизился до 61.6%. Темпы роста рабочих мест в апреле были пересмотрены в сторону повышения в пятницу до 278,000 266,000 с XNUMX XNUMX, но все еще оставались примерно на четверть того, что ожидалось в этом месяце.

«Конечно, это не тот« миллион рабочих мест в месяц », который выглядел как базовое ожидание на конец весны в преддверии апрельских данных по заработной плате, но это также не катастрофа», - сказал экономист Jefferies Томас Саймонс. «Эти данные согласуются с другими показателями нехватки рабочей силы, которая уже была хорошо изучена и которая должна несколько уменьшиться, поскольку расширенные программы пособий по безработице продолжают истекать в течение лета».

Майкл Гапен, главный экономист Barclays по США, сказал, что майский отчет был близок к тому, что он ожидал, и он видит стабильные темпы найма в ближайшие месяцы. «Если у меня были опасения, то это было в том, что уровень участия снова снизился. В рабочей силе по-прежнему много перекосов и несоответствий. Для меня это важный долгосрочный вопрос », - сказал он. «Можем ли мы вернуть людей? Не недооцениваем ли мы сейчас трения на рынке труда? Думаю, само получится. Это может занять два-три месяца. Просто потребуется время, чтобы произошел процесс сопоставления ».

Гапен сказал, что в ближайшие месяцы он не ожидает резкого увеличения числа создаваемых рабочих мест в миллионах долларов, и он не ожидает, что ФРС пока сосредоточится на сокращении покупок своих активов.

«Я не думаю, что обсуждение вопроса о сокращении выбросов в июне будет таким оживленным», - сказал он. «Я думаю, что это число говорит им о том, что уровень найма высок, но не впечатляет. Он будет продолжать развиваться, и им следует сидеть сложа руки прямо сейчас ».

Гапен также не думает, что отчет об индексе потребительских цен побудит ФРС действовать раньше, чем ожидалось. «Я думаю, это будет сильно. Это отразит некоторую нормализацию цен на услуги, которая была снижена во время пандемии », - сказал он.

ФРС заявила, что ожидает периода более высокой инфляции, который окажется временным. Показатели в апреле и мае должны быть выше, чем обычно, отчасти из-за сравнения со слабыми уровнями прошлого года.

Экономисты следят за данными по заработной плате на предмет признаков инфляции. Средняя почасовая оплата за год выросла на 2%.