Еженедельный экономический и финансовый комментарий: Пауэлл сохраняет готовность к сокращению

Обзор

Соединенные Штаты: объем производства продолжает расти по мере роста COVID

• Объем производства продолжает расти в США, даже несмотря на то, что возобновление случаев COVID ведет к некоторому снижению активности потребителей. Необходимость восстановления товарных запасов должна способствовать росту производства, даже если потребительские расходы несколько снизятся. Жилищный фонд уже начинает улучшаться, при этом растущие запасы существующих домов начинают сдерживать резкий рост цен на жилье. Запасы новых домов также увеличились, хотя большая часть прироста приходится на развитые участки и дома в стадии строительства.
• На следующей неделе: расходы на строительство (среда), ISM Manufacturing (среда), занятость (пятница)

Международный: экономика еврозоны по-прежнему демонстрирует уверенный рост

• После того, как экономика еврозоны продемонстрировала уверенный рост во втором квартале, данные по PMI за август показывают, что импульс сохранился и в третьем квартале. Индекс деловой активности в сфере услуг практически не изменился и составил 2, что по-прежнему является исторически высоким уровнем, в то время как индекс деловой активности в производственной сфере упал до 3. Мы ожидаем, что ВВП еврозоны в третьем квартале вырастет на 59.7% по сравнению с предыдущим кварталом, что даже больше, чем прирост во втором квартале.
• На следующей неделе: индексы PMI Китая (вторник), индекс потребительских цен еврозоны (вторник), ВВП Канады (вторник).

Наблюдение за процентными ставками: Пауэлл сохраняет готовность к снижению

• Похоже, что председатель ФРС еще не решил, когда следует сокращаться, и он продолжит следить за поступающими данными. Отчет по рынку труда за август, который должен быть опубликован в пятницу, 3 сентября, станет важным маркером для начала снижения.

Анализ кредитного рынка: раскаленный рынок CLO

• Прошедший год был успешным для сбора средств и проведения сделок, когда резко вырос спрос на обеспеченные кредитные обязательства (ССН). Среда с низкими процентными ставками поддержала рекордный поток сделок, поскольку фирмы смогли получить дешевые займы, спасаясь от пандемии.

Тема недели: Экономика студенческого футбола: сезон III

• В этом году мы снова публикуем нашу серию статей о студенческом футболе. Каждую неделю сезона мы будем выделять ключевой матч, освещая историю футбольной программы каждого университета, местную экономику и школьное сообщество, и, конечно же, давать прогнозы относительно предстоящей игры.

Обзор США

Возвращение к равновесию

Нехватка, узкие места в цепочке поставок и более высокие цены стали отличительными чертами этого экономического подъема, при этом некоторые из наиболее заметных нехваток и скачков цен произошли в жилищном секторе и транспортных средствах. Экономические данные на этой неделе дают некоторые намеки на то, что экономика движется к некоторому чувству лучшего баланса, поскольку рост числа инфекций COVID заставляет потребителей нажимать на тормоза и позволяет производству догнать потребление. Многие прогнозисты понизили свои оценки экономического роста в третьем квартале из-за недавнего снижения настроений потребителей и некоторой умеренности в высокочастотных данных, которые сосредоточены на потребительских расходах и экономической активности. Однако реальный ВВП измеряет производство товаров и услуг, на которое, по-видимому, в меньшей степени влияет рост числа случаев заражения COVID. Пересмотренные данные по ВВП за 2 квартал также показывают, что запасы упали даже сильнее, чем сообщалось ранее, что, вероятно, приведет к еще большему откату в 3 квартале.

Потребители взяли передышку в июле: сегодняшние данные о личных доходах и расходах показывают снижение реальных расходов на личное потребление за месяц на 0.1%. Реальные затраты на товары длительного пользования снизились на 2.6%. Расходы на автомобили и запчасти упали на 3.7%, в основном из-за нехватки автомобилей и внедорожников в продаже. Дилерские участки почти пусты, на их лотах осталось несколько дилерских центров до нескольких автомобилей. Новые автомобили также продаются с премией. Потребители, безусловно, имеют возможность продолжать тратить. В июле личные доходы выросли на 1.1%, а заработная плата - на 1.0%. Поскольку доходы растут быстрее, чем расходы, норма сбережений выросла на 0.8 процентных пункта до 9.6%. Потребители также все еще сидят на горе сбережений, накопленных во время пандемии, которые, по оценкам, на 2.3 триллиона долларов превышают уровень, который был бы в период до пандемии. Настроения потребителей за август подтвердили падение на 11 пунктов, о котором сообщалось в предварительном отчете в начале месяца. Окончательный индекс потребительских настроений за август вырос на 0.1 по сравнению с предварительным уровнем и демонстрирует, по сути, такое же большое, почти 14-процентное падение потребительских ожиданий, что, вероятно, отражает опасения по поводу роста числа инфекций COVID, связанных с особенно заразным вариантом Delta.

Умеренность потребительских расходов на товары должна позволить производству начать догонять потребление. В то время как основные предварительные заказы на капитальные товары упали на 0.1%, основные заказы на капитальные товары, не связанные с защитой, за исключением самолетов, остались на прежнем уровне, а заказы на автомобили и запчасти выросли на 5.8%. Основные поставки капитальных товаров, что является хорошим показателем для инвестиций в основной капитал, выросли в июле на 1.0% и выросли на устойчивые 13% в годовом исчислении. Запасы также выросли, поднявшись на 0.6% в июле.

Данные по жилью за последний месяц показывают, что рынок начинает возвращаться к равновесию. Безусловно, запасы существующих домов по-прежнему исключительно низки, а дома продаются быстро и часто по цене выше запрашиваемой. Однако более ранний рост цен на жилье привлек больше продавцов. Запасы существующих домов постепенно увеличиваются с февраля и в настоящее время составляют 2.6-месячный запас. Предложение на 5.5 месяцев обычно считалось нормой, хотя нововведения в ипотечном финансировании и рост числа покупателей наличными, вероятно, сократили его на месяц или два. Продажи существующих домов в прошлом месяце немного превысили ожидания консенсуса, увеличившись на 2% до 5.99 миллиона единиц. Продажи домов на одну семью выросли на 2.7% и составили весь общий прирост. Средняя цена существующего дома немного снизилась по сравнению с предыдущим месяцем без учета сезонных колебаний до 359,900 17.8 долларов. При этом средняя цена все еще остается на 23.6% выше уровня годичной давности. Темпы роста цен достигли пика в мае и составили XNUMX%.

Продажи новых домов выросли на 1.0% до 708,000 2.6 единиц, завершив трехмесячную череду падений. В последние месяцы активность покупки жилья снизилась вместе с ростом цен и сокращением запасов. Продажи в июне также были пересмотрены в сторону увеличения и теперь показывают падение на 6.6% по сравнению с падением на 19%, о котором сообщалось ранее. Низкие запасы и быстрый рост цен вынудили потенциальных покупателей отложить реализацию своих планов покупки жилья, что объясняет более низкие темпы продаж в последние месяцы. Откат также имеет смысл, учитывая чрезвычайно низкие запасы готовых домов, доступных для продажи, и продолжающиеся сбои в цепочке поставок, которые привели к задержкам проекта. Продажи домов, строительство которых не началось, выросли в июле на 13%, в то время как продажи домов в стадии строительства упали на 2020% до самого низкого уровня с мая XNUMX года.

Изображение инвентаря, кажется, немного улучшается. Количество новых домов на продажу выросло на 5.5% до 367,000 6.2 в июле. При текущих темпах продаж все текущие запасы на рынке будут проданы через 3.6 месяца по сравнению с 2020 месяцами в июне и XNUMX месяцами в июле XNUMX года. Хотя количество домов для продажи росло на каждом этапе строительства, большая часть недавнее улучшение инвентарных запасов коснулось домов, строительство которых еще не началось.

Перспективы США

Расходы на строительство • Среда

В июне общие расходы на строительство выросли на 0.1%. Опять же, почти весь прирост пришелся на жилой сектор, который за месяц вырос на 1.1%. Больше времени, проведенного дома во время пандемии, вызвало потребность в большем пространстве, что способствовало увеличению расходов на одну семью и улучшение жилищных условий. В отличие от этого, в июне расходы на нежилое строительство снизились на 0.9%, что отражает сейсмическое воздействие COVID на строительные проекты офисов, гостиниц и учебных заведений.

За последние несколько месяцев рост жилищного строительства замедлился вместе с стремительным ростом цен на жилье и нехваткой строительных материалов. В июле количество новостроек резко сократилось, что является дополнительным свидетельством того, что жилищное строительство достигло краткосрочного потолка, отчасти из-за ограничений предложения. Розничные продажи в магазинах строительных материалов в последнее время также снизились, что указывает на то, что быстро растущие цены на сырье также являются препятствием для расходов на улучшение жилищных условий. Что касается нежилых расходов, то в июле индекс архитектурного биллингса и индекс Dodge Momentum снизились, поскольку дельта-волна COVID вновь привела к неопределенности в отношении потенциального спроса со стороны арендаторов. Мы ожидаем еще одного скромного увеличения общих расходов на строительство в июле.

Производство ISM • Среда

Широко распространенные узкие места в цепочке поставок по-прежнему препятствуют высокой активности в производственном секторе. Производственный индекс ISM оказался ниже ожиданий и упал до 59.5 в июле, первое значение ниже 60 с начала года. Большинство подкомпонентов основного индекса ухудшились в течение месяца, особенно новые заказы, производство и запасы. Было несколько признаков того, что закупка запчастей и рабочей силы становится менее важной проблемой. Индекс занятости вернулся на территорию экспансии, в то время как индекс уплаченных цен упал с очень высоких уровней, наблюдавшихся в последнее время. Индекс поставок поставщиков также упал до пятимесячного минимума 72.5. Эти улучшения, без сомнения, стали долгожданной новостью для обрабатывающей промышленности, которая была эпицентром нарушений в цепочке поставок, затрагивающих всю экономику. Однако до бесперебойного функционирования производственно-сбытовых цепочек все еще, похоже, еще далеко, поскольку многие индикаторы глобальных узких мест в поставках (как видно из нашего «манометра») остаются повышенными. Принимая во внимание это, а также более мягкие, чем ожидалось, результаты большинства региональных обзоров производственной активности ФРС, мы ожидаем еще одного умеренного снижения индекса производственной активности в производственной сфере в августе.

Занятость • пятница

Восстановление рынка труда, похоже, набирает обороты. В июле работодатели добавили 943 тыс. Рабочих мест, в результате чего трехмесячное скользящее среднее значение составило 832 тыс., Что является самым быстрым темпом с октября прошлого года. Между тем, уровень безработицы резко упал до 5.4% с 5.9%. Работодатели по-прежнему испытывают проблемы с укомплектованием вакансий, что оказывает давление на рост заработной платы. Средняя почасовая прибыль выросла на 0.4% в июле, в результате чего темп за три месяца в годовом исчислении составил 5.0%.

Мы ожидаем еще одного значительного увеличения числа рабочих мест в августе. Тем не менее, рост может немного отставать от огромного июльского роста. Во-первых, количество рабочих мест в июле было польщено увеличением количества рабочих мест в сфере образования в местных органах власти на 221 тыс. С другой стороны, сектор досуга и гостеприимства продемонстрировал уверенный рост в июле, что свидетельствует о том, что ограничения предложения рабочей силы начинают ослабевать. Многие штаты уже вышли из федеральной программы пособий по безработице в связи с пандемией, что может помочь увеличить предложение рабочей силы в предстоящие месяцы. Тем не менее, рост числа случаев COVID, вызванный высокопереносимым вариантом Delta, представляет некоторый риск обратного развития, поскольку страх заразиться вирусом является одним из факторов, удерживающих рабочих в стороне. В связи с этим, FOMC, вероятно, снова рассмотрит ухудшение состояния общественного здравоохранения как ущерб «существенному дальнейшему прогрессу», что убирает некоторый вес в августовском отчете о занятости, когда дело доходит до определения сроков потенциального сокращения.

Международное обозрение

Экономика еврозоны по-прежнему демонстрирует стабильную динамику

После того, как экономика еврозоны продемонстрировала значительный прирост на 2.0% по сравнению с предыдущим кварталом во втором квартале, данные PMI за август показали, что в третьем квартале наблюдается устойчивый рост. Особо следует отметить, что индекс деловой активности в сфере услуг практически не изменился и составил 2, все еще исторически высокий уровень, в то время как индекс деловой активности в производственной сфере немного снизился до 59.7. Подробности отчета показали лишь незначительное уменьшение количества новых заказов и поступающих новых заказов. В целом, мы ожидаем, что рост ВВП еврозоны в третьем квартале составит 61.5% по сравнению с предыдущим кварталом, что даже больше, чем рост во втором квартале. Между тем, компоненты цен на входе и выходе в обзоре PMI также остались на относительно высоком уровне, что свидетельствует об инфляционном давлении, хотя это давление еще не проявилось в ИПЦ еврозоны в сколько-нибудь значительной степени.

Кроме того, деловое доверие от IFO Германии за август также показывает разумный импульс для крупнейшей экономики еврозоны, хотя, возможно, намекает на некоторое замедление к концу этого года. Главный индекс делового климата упал до 99.4. Компонент текущей оценки фактически увеличился до 101.4, но компонент ожиданий заметно снизился до 97.5.

В отличие от еврозоны, августовские опросы PMI для Соединенного Королевства показали более заметное замедление, хотя, возможно, этого всегда следовало ожидать после того, как экономика Великобритании продемонстрировала резкий рост на 4.8% по сравнению с предыдущим кварталом во втором квартале. Индекс деловой активности в сфере услуг за август упал до 2, самого низкого уровня с февраля, в то время как индекс деловой активности в производственной сфере снизился до 55.5. Исследование было проведено после сообщения о снижении розничных продаж в июле и предполагает, что, хотя сектор услуг, вероятно, продолжит рост в третьем квартале, он, вероятно, будет гораздо более медленными темпами, чем во втором квартале. В результате мы также ожидаем более медленных темпов роста ВВП Великобритании в третьем квартале, с нашим прогнозом, что рост на 60.1% по сравнению с предыдущим кварталом составит лишь половину от роста во втором квартале.

Наконец, Банк Кореи в своем объявлении о денежно-кредитной политике на этой неделе объявил несколько «голубиное повышение ставки». Банк Кореи повысил свою учетную ставку на 25 базисных пунктов до 0.75%, что удивило (небольшое) большинство аналитиков, ожидавших, что центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне. Решение о повышении процентных ставок не было единодушным, и один политик проголосовал за сохранение процентных ставок на прежнем уровне. Банк Кореи также будет «постепенно корректировать» степень поддержки экономики с учетом, среди прочего, развития COVID и финансового дисбаланса. Между тем Банк Кореи сохранил прогнозы ВВП без изменений, повысив при этом прогнозы инфляции ИПЦ. Тем не менее, глава Центрального банка Ли охарактеризовал процентные ставки как все еще приемлемые после этого шага, и большинство экономистов ожидают еще одного повышения ставок, прежде чем он уйдет с поста главы центрального банка в марте.

Международный прогноз

Китай PMIs • вторник

Экономика Китая в последние месяцы замедлилась, отчасти из-за ограничений, связанных с COVID, и нормативных изменений. Локальные вспышки случаев COVID привели к некоторым ограничениям на туристические мероприятия и сайты и повлияли на авиаперелеты. Между тем нормативные изменения, в том числе меры по ограничению загрязнения, потенциально влияют на промышленную деятельность.

На этом фоне консенсус-прогноз предполагает дальнейшее снижение официальных индексов деловой активности в Китае за август. Ожидается, что индекс деловой активности в производственном секторе снизится до 50.2, в то время как, в частности, индекс деловой активности в сфере услуг упадет до 52.0. Ожидается, что PMI Caixin, который также будет опубликован на следующей неделе, покажет падение PMI в производственном секторе до 50.1 и снижение PMI в сфере услуг до 52.0. Несмотря на то, что мы понизили наш прогноз роста ВВП Китая на 2021 год в течение этого года, риски, связанные с этим прогнозом, вероятно, по-прежнему имеют тенденцию к снижению.

Индекс потребительских цен еврозоны • Вторник

Ожидается, что на следующей неделе данные по ИПЦ еврозоны за август покажут некоторое ускорение инфляции. Хотя некоторые из них могут отражать некоторое усиление базового ценового давления, ожидается, что эффекты базы также будут способствовать ускорению инфляции.

Наблюдается некоторое зарождающееся инфляционное давление, что наиболее четко отражено в обзорах PMI еврозоны, где компоненты цен на входе и выходе находятся на исторически высоком уровне. Тем не менее, влияние на индекс потребительских цен пока ограничено. Ожидается, что в августе общий индекс потребительских цен повысится до 2.7% в годовом исчислении с 2.2% в июле. Ожидается, что базовая инфляция ИПЦ удвоится до 1.4% в августе с 0.7% в июле.

Однако значительная часть этого роста инфляции связана со снижением цен и временным снижением налога на добавленную стоимость, которое произошло в Германии в середине прошлого года. Например, если сосредоточить внимание на базовом ИПЦ и скорректировать ряды с учетом сезонных влияний, консенсус-прогноз в 1.4% на август будет приравниваться к годовым темпам инфляции базового ИПЦ за последние шесть месяцев всего лишь в 0.4%. То есть мы не будем рассматривать августовский всплеск инфляции как предвестник грядущего инфляционного давления, и мы сомневаемся, что Европейский центральный банк тоже.

ВВП Канады • вторник

На следующей неделе будут опубликованы данные по ВВП Канады, которые должны показать более медленный, но все же достойный рост экономики во втором квартале. Мы прогнозируем рост ВВП во втором квартале на 2% по сравнению с предыдущим кварталом в годовом исчислении, что очень близко к консенсус-прогнозу в 2%, но намного ниже 2.4% роста, наблюдавшегося в первом квартале.

Тем не менее, учитывая возобновление распространения случаев COVID и связанных с этим ограничений, это по-прежнему будет представлять собой приличные темпы роста во втором квартале. Например, в начале квартала наблюдалось значительное снижение занятости и розничных продаж, а затем некоторое восстановление в июне. В результате мы подозреваем, что рост конечного внутреннего спроса во втором квартале может быть не таким сильным, как общий ВВП. Тем не менее, учитывая устойчивость экономики к ограничениям COVID, мы ожидаем, что Банк Канады будет рассматривать замедление роста как временное, и мы полагаем, что центральный банк продолжит придерживаться менее гибкой денежно-кредитной политики в течение нескольких месяцев и кварталов. предстоящий.

Процентная ставка

Пауэлл всегда готов к снижению

Тема «сужения» Федеральной резервной системы в последние недели была в центре внимания финансовых рынков. Стремясь обеспечить денежное регулирование экономики, ФРС ежемесячно покупает на общую сумму 80 миллиардов долларов казначейских ценных бумаг и 40 миллиардов долларов ипотечных ценных бумаг (MBS) в течение более года. Протоколы двух последних заседаний FOMC показывают, что комитет обсуждал условия, при которых Федеральная резервная система могла бы сократить (т. Е. «Сузить») свои экстраординарные темпы покупки активов, и ряд членов FOMC публично заявили, что ФРС должна скоро начать сужаться. Итак, все взоры были прикованы к председателю ФРС Пауэллу, когда он выступал сегодня на симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле.

На наш взгляд, председатель Пауэлл не сигнализировал о неизбежности сокращения. Он признал, что на заседании FOMC 28 июля, как и большинство других членов комитета, придерживался мнения, что «если экономика будет развиваться в широком масштабе, как ожидалось, было бы целесообразно начать снижение темпов покупки активов в этом году. ” Однако прошедший месяц принес неоднозначные новости. Хорошая новость заключается в том, что в июле рост занятости был сильным. С другой стороны, риски для экономических перспектив увеличились из-за распространения варианта «Дельта». Пауэлл подчеркнул преимущества высокого уровня занятости и продолжил высказывать свое мнение о том, что резкий рост инфляции в этом году будет временным. Короче говоря, похоже, что председатель ФРС еще не решил, когда следует сокращаться, и он будет продолжать следить за поступающими данными. Отчет по рынку труда за август, который должен быть опубликован в пятницу, 3 сентября, станет важным маркером для начала снижения.

Даже когда сокращение начнется, финансовые условия останутся благоприятными. ФРС продолжит покупать казначейские ценные бумаги и MBS, но более медленными темпами. Таким образом, резкое поддержание долгосрочных процентных ставок не представляется вероятным в обозримом будущем, если только экономический рост не окажется более сильным и / или инфляция не окажется выше, чем в настоящее время ожидают большинство участников рынка. Как только Федеральная резервная система завершит процесс постепенного снижения ставок, основное внимание будет уделено первому повышению процентной ставки. На наш взгляд, FOMC будет поддерживать ставку по федеральным фондам в текущем целевом диапазоне от 0.00% до 0.25% как минимум до конца 2022 года.

Анализ кредитного рынка

Рынок Red-Hot CLO

Прошедший год был выдающимся годом для сбора средств и деловой активности. Среда с низкими процентными ставками поддержала рекордный поток сделок, поскольку фирмы смогли получить дешевые займы, чтобы изменить свое положение, выходя из пандемии. Особенно выделяется стремительный рост спроса на обеспеченные кредитные обязательства (ССН). По данным S&P Global Market Intelligence, продажи CLO полностью восстановились после прошлогоднего минимума и стремительно растут в США. Мировой рынок ССН недавно превысил 1 триллион долларов.

ССН - это ценные бумаги, обычно обеспеченные пулами корпоративных ссуд с низким рейтингом. С CLO инвестор получает запланированные выплаты по долгу по базовым кредитам, принимая на себя большую часть риска в случае дефолта заемщика. В обмен на принятие риска дефолта инвесторам предлагается возможность получения прибыли выше средней. Рынок CLO часто используется крупными институциональными инвесторами в качестве канала для ссуды заемщикам неинвестиционного уровня. Более крупный выпуск CLO обычно означает больше сухого порошка для поддержки долгового финансирования выкупа прямых инвестиций и сделок M&A.

ССН исторически предлагали надбавку к доходности по сравнению с другими корпоративными кредитными инструментами с аналогичным рейтингом. При этом структура и волатильность рынка снизили интерес инвесторов после финансового кризиса. После краха многие инвесторы отказались от продуктов с производными кредитными инструментами после того, как им пришлось выплачивать ссуды по ценным бумагам, стоимость которых упала. Однако за последние несколько лет инвесторы стали более комфортно работать с ССН, и объем эмиссии улучшился. Новый интерес со стороны страховых компаний и пенсионных фондов также помог углубить базу институциональных покупателей рынка. Учитывая, что в настоящее время происходит много выкупов, рекордные темпы формирования ССН должны поддержать финансирование в предстоящие месяцы.

Тема недели

Экономика студенческого футбола: сезон III

Лето подходит к концу, а школы снова открываются для очного обучения, поэтому футбольные матчи в колледжах быстро приближаются. Каждую неделю сезона мы будем выпускать один или два отчета, посвященных ключевому матчу, рассказывая об истории футбольной программы каждого университета, местной экономике и / или школьном сообществе и, конечно же, некоторых прогнозах относительно предстоящей игры.

Самые большие изменения в студенческом футболе в этом году связаны с финансовыми проблемами. После ряда шагов со стороны законодательных собраний штата и решения Верховного суда NCAA изменило свои правила, чтобы позволить спортсменам колледжей зарабатывать деньги, продавая права на свое имя, имидж и подобие (NIL). Воздействие, вероятно, будет наиболее сильным для спортсменов в крупных школах, которые участвуют в играх, транслируемых по национальному телевидению. Школы, расположенные рядом с основными медиа-рынками, также, по-видимому, имеют большее конкурентное преимущество, что может сделать такие школы, как UCLA и USC, более популярными направлениями для лучших талантов. Крупные медиацентры, такие как Атланта, Майами, Даллас и Нэшвилл, также хотели бы еще больше укрепить конкурентные позиции SEC, в то время как Большая десятка должна иметь широкий доступ к СМИ в Чикаго.

Считается, что обеспечение стабильного потока крупных игр и телевизионных сделок является движущей силой других серьезных изменений в межсезонье, включая переход Техасского и Оклахомского университетов из Большой 12 в SEC. Планируется, что Техас и Оклахома переедут только после сезона 2024 года, когда истечет текущий телеконтакт Большой 12. Перспектива еще большего количества футбольных матчей колледжа SEC, которые обязательно нужно посетить, вызвала опасения по поводу растущего влияния SEC. На прошлой неделе было объявлено об альянсе между Big Ten, Pac-12 и ACC. Пока что доступно немного подробностей, но соглашение, похоже, является попыткой получить определенные рычаги в переговорах о сделках по телевидению, а также может привести к некоторым масштабным матчам между конференциями.

Хотя одна из целей недавнего альянса между ACC, Big Ten и Pac-12 состоит в том, чтобы устранить любое браконьерство команд друг друга, мы сомневаемся, что увидели конец реорганизации конференции. Растущее значение прав СМИ, на которые приходится 30% доходов футбольных программ Дивизиона 1, вероятно, будет стимулировать появление новых и перспективных программ, стремящихся стать участниками одной из конференций Power Five. Особый интерес будут представлять школы из быстрорастущих рынков, а конференции, вероятно, будут заинтересованы в расширении своего географического охвата и включении в них крупных рынков новых медиа там, где это имеет смысл. Это сделало бы конференции более привлекательными для крупных сетей.

У нас агрессивный график игр, который мы планируем включать в нашу еженедельную серию экономических обзоров американского футбола. Отчеты - это интересный способ обсудить экономику штата и местную экономику и дать представление о студенческом футболе. Начало сезона студенческого футбола в этом году встречает немного большим трепетом, чем большинство других. Студенческий футбол уникален, потому что большинство команд могут позволить себе только одну ошибку, если они надеются побороться за национальный титул. Это делает почти каждую игру большой игрой для большинства команд. COVID также продолжает нависать над спортом. Вернутся ли болельщики на стадионы в полном составе? Мы узнаем в ближайшее время, так как сезон начнется в эту субботу, а полный список игр запланирован на расширенный уик-энд Дня труда, который начнется в четверг, 2 сентября.