Глава ФРС Лаэль Брейнард претендует на ключевую должность в банковском секторе. Вот что это может значить для Уолл-стрит

Усиление влияния главы Федеральной резервной системы Лаэля Брейнарда, вероятно, означает существенные изменения и вызовы для банковской системы страны.

Считающийся прогрессивным, сторонником более жесткого контроля над финансовыми учреждениями, особенно с мощными центрами Уолл-Стрит, Брэйнард должен занимать видное место в качестве президента Джо Байдена, который будет определять, кто будет председательствовать в центральном банке и кто будет конкретно контролировать банки.

Ожидается, что в ближайшие месяцы она займет одну из этих двух должностей.

«Все могут видеть, что ФРС движется к более прогрессивной позиции, и не будет большим шоком увидеть, что она получает больше полномочий либо в качестве председателя ФРС, либо в качестве заместителя председателя по регулированию», - сказал президент Yardeni Research Эд Ярдени. . «В той степени, в которой ФРС всегда больше фокусировалась на денежно-кредитной политике, чем на регулировании, теперь одним из его новых мандатов со стороны прогрессистов является уделять больше внимания регулированию банков».

Этот вопрос оказался в центре внимания на прошлой неделе, когда сенатор от штата Массачусетс Элизабет Уоррен, ведущий прогрессивный кандидат и бывший кандидат в президенты, назвала нынешнего председателя Джерома Пауэлла «опасным» из-за действий ФРС по ослаблению банковских правил.

Тогда Уоррен объявил, что она будет против повторного выдвижения Пауэлла. Срок полномочий Пауэлла истекает в феврале, хотя ожидается, что Байден примет решение задолго до этого.

По разным сообщениям, Брейнард стал лучшим кандидатом для Уоррена, хотя сенатор публично не поддерживал кандидатуру. Попытки связаться с Брейнардом за комментариями не увенчались успехом.

«Прямо сейчас вопрос заключается в повторном назначении председателя ФРС Пауэлла. Я четко изложил свою позицию по этому поводу », - сказал Уоррен в интервью CNBC ранее на этой неделе. «Я не буду говорить о других кандидатах».

Как бы то ни было, рынки ставок не ожидают изменений на высшем уровне ФРС. PredictIt дает Пауэллу около 73% шансов быть утвержденным Сенатом, а Брейнард - всего 18%.

Согласно сообщению Bloomberg News, Пауэлл также имеет достаточную поддержку в Сенате, чтобы пройти через банковский комитет и получить голосование за подтверждение.

Даже не заняв пост председателя, Брейнард может иметь большое влияние на банки. Если она не будет назначена председателем, она будет хорошей ставкой на то, чтобы ее назначили вице-председателем по надзору, а должность, которую нынешний руководитель, Рэндал Куорлз, не сохранит, когда срок его полномочий истечет в этом месяце.

«Предполагается, что в случае повторного назначения Пауэлла Брейнард не только станет вице-председателем по надзору, но и получит разумную свободу действий», - сказал Том Графф, глава отдела фиксированного дохода Brown Advisory. «Очевидно, Брейнард был бы более сильным и более строгим регулятором, чем Куорлз».

Скорее всего, есть три области, в которых ее влияние будет ощущаться больше всего: изменение климата, внедрение цифровой валюты центрального банка и побуждение банков привлекать капитал в благополучные времена. Последний вопрос упоминается в банковской сфере как контрциклический буфер капитала, который поддерживает Брейнард, а Куорлз выступает против.

В то время как третья проблема возвращает банки в те времена, когда в финансах еще не было высокого риска, первые две проблемы остаются неизведанными. ФРС скоро выпустит исследование жизнеспособности цифрового доллара, поддерживаемого ФРС, которое Брэйнард был ярым сторонником, хотя некоторые другие официальные лица были более скептичными.

Изменение климата - это область, к которой Брейнард проявляет особый интерес.

В четверг она выступила с речью, в которой обсуждался «анализ климатических сценариев», по сути, попытка заставить учреждения начать планировать финансовые риски, с которыми они могут столкнуться в связи с вопросами, связанными с климатом. Однако она также обсудила возможность стресс-тестирования банков на климатический риск.

В своем выступлении она отметила, что такое планирование должно включать «последовательное, сопоставимое и, в конечном счете, обязательное раскрытие информации» о климате, указывая на то, что банки в какой-то момент будут вынуждены учитывать угрозу.

«Вместе эти усилия могут помочь обеспечить устойчивость финансовой системы к рискам, связанным с климатом, и ее хорошие возможности для перехода к устойчивой экономике», - сказала она.

Инвесторы уже с подозрением относятся к акциям банков в этом году, поскольку низкий спрос на ссуды и чрезвычайно низкие процентные ставки снижают операционную маржу.

Наличие Brainard в качестве их прямого регулятора в ФРС может еще больше встряхнуть сектор, хотя эксперты, наблюдающие за отраслью, обычно не ожидают, что она будет воспринята как серьезная угроза. Тем не менее, дискуссии начались после того, как Байден назначил Сауле Омарову, которая, как считается, жестко относится к банкам, на должность главы Управления валютного контролера.

«Брейнард имеет опыт работы [заместителем председателя по надзору]. Она действительно делала это раньше. Это безопасно », - сказал председатель Whalen Global Advisors Кристофер Уэлен. «Ее прогрессивные тенденции в денежно-кредитной сфере, если бы она была председателем, я бы беспокоился».

В прошлом Брейнарда проработал в течение трех лет заместителем министра по международным делам в министерстве финансов при администрации Обамы. Она занимала различные должности в ФРС, в том числе возглавляла подкомитеты по финансовой стабильности и платежам, клирингу и расчетам.

Что касается денежно-кредитной политики, она была одним из ведущих «голубиных голосов», что означает, что она поддерживает низкие процентные ставки. Ее считали идеологически родственной душой бывшего председателя Джанет Йеллен - ныне министра финансов - настолько, что наблюдатели ФРС считали выступления Брэйнарда надежными доводами того, что Йеллен придерживается в отношении денежно-кредитной политики.

Интрига руководства ФРС наступила во время этических беспорядков, когда два президента регионов, Эрик Розенгрен из Бостона и Роберт Каплан из Далласа, ушли в отставку после того, как стало известно, что они совершали крупные сделки со своими индивидуальными инвестиционными портфелями. Третий чиновник, заместитель председателя Федерального комитета по открытым рынкам Ричард Кларида, также упоминается в новостях, в которых говорится, что он совершал сделки накануне речи Пауэлла в феврале 2020 года.

Как и другие официальные лица ФРС, Брэйнард хранил молчание по этому поводу, поскольку проблемы продолжаются в том направлении, в котором движется центральный банк.

«Пауэлл был путем наименьшего сопротивления для Белого дома», - сказал Графф из Brown Advisory. «Если эта история по-прежнему будет иметь значение и подкрепит аргумент Уоррена о том, что он не контролирует внимательно ни своих людей, ни банки, это может просто изменить политику решения [Байдена]».