Предстоящая неделя: Да здравствует Франция!

Трейдеры убеждены, что ФРС будет агрессивно повышать процентные ставки, «пока что-нибудь не сломается».

Предстоящая неделя: Да здравствует Франция!

Для большинства трейдеров на прошлой неделе основное внимание было уделено приближению сезона пиковых доходов в первом квартале. Мы увидели солидные результаты от Tesla, гиганта рынка с оборотом в триллион долларов, и крайне плохие данные о доходах от Netflix, что привело к тому, что потоковая платформа потеряла целую треть своей стоимости. Возможно, пришло время заменить Netflix на Tesla в популярной аббревиатуре FAANG? Может быть, мы могли бы привлечь газировку FANTA для спонсорства ребрендинга?

Забегая вперед, трейдеры проведут понедельник, анализируя рыночные последствия президентских выборов во Франции, которые состоятся в эти выходные. В середине недели внимание снова будет сосредоточено на доходах, а такие крупные игроки, как Alphabet/Google, Meta/Facebook, Microsoft, Apple и Amazon, планируют опубликовать свои результаты со вторника по четверг. Позже на этой неделе макроэкономические данные также будут стимулировать рынки: первая оценка ВВП США за первый квартал в четверг, а также данные по инфляции из еврозоны и США (Core PCE) в пятницу с потенциально большими последствиями для центральных банков.

75 б/с?!

Говоря о центральных банках, давление на Федеральную резервную систему США растет, поскольку она вступает в «период затемнения» перед заседанием 4 мая. Примечательно, что последними комментариями, которые мы слышали от политиков ФРС, были слова председателя ФРС Пауэлла о том, что «50 базисных пунктов будут обсуждаться на майском заседании», а также отметил, что «ястреб» Джеймс Буллард отказывается исключить повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов в следующем месяце.

Действительно, становится все более очевидным, что центральный банк США приходит к мысли, что ему необходимо крайне агрессивно повышать процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. В этом свете намек на повышение ставки на 75 б. почти все!). Действительно, согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность 1994%+ КАК МИНИМУМ одно повышение ставки на 28 б.п. на следующих двух заседаниях ФРС:

Источник: CME FedWatch

Другими словами, трейдеры убеждены, что ФРС будет агрессивно повышать процентные ставки, «пока что-нибудь не сломается». Учитывая неточность денежно-кредитной политики и длительное время задержки воздействия процентных ставок на базовую экономику, волатильность на рынках, вероятно, останется повышенной до конца года.

С точки зрения того, что смотреть на этом фронте на предстоящей неделе, пятничный отчет Core PCE будет ключевым. Предпочитаемый ФРС показатель инфляции повышался каждый из последних пяти месяцев, хотя по предварительным оценкам он может оставаться стабильным на уровне 5.4% г/г на этой неделе. Сюрприз вверх, если он будет замечен, может открыть дверь к 75 базовым пунктам уже в следующую среду (с потенциально большими бычьими последствиями для доллара США и медвежьими последствиями для акций США), поэтому читателям следует внимательно следить за релизом.

Президентские выборы во Франции

Инвесторы, безусловно, недооценили некоторых громких популистских кандидатов и инициатив последних лет (Трамп, Брекст и т. д.), но не заблуждайтесь, победа Марин Ле Пен станет большим сюрпризом. После теледебатов на прошлой неделе действующий президент Эммануэль Макрон лидирует в опросах на 12 пунктов. Многие аналитики предполагают, что победа Ле Пен может спровоцировать конституционный кризис (и, безусловно, вызовет волатильность на французских и европейских рынках), поэтому трейдеры, занимающие позиции в выходные, должны осознавать риск, даже если это маловероятно.

Решающая неделя для заработка

На этой неделе приходится пик сезона отчетности за первый квартал, отмеченный пятью из семи крупнейших компаний США по рыночной капитализации во всех отчетных результатах. До сих пор сезон отчетности был немного смешанным: такие выдающиеся «промахи», как Netflix, привлекли множество заголовков. В целом процент компаний из S&P 1, превысивших оценки EPS, примерно соответствует историческим средним значениям, хотя общий темп роста прибыли составляет «всего» около 500%, что означает наименьшее увеличение прибыли за последние пять кварталов.

Основные отчеты о доходах, которые стоит посмотреть на этой неделе:

• Понедельник: АТВИ
• Вторник: MSFT, GOOG, TXN, V, HSBC.
• Среда: FB, BA, F, LYG, PYPL, QCOM, SPOT
• Четверг: AAPL, AMZN, INTC, MA, CAT, MCD, TWTR.
• Пятница: CVX, XOM, NWG

Ознакомьтесь с подробным обзором доходов моего коллеги Джоша Уорнера, чтобы узнать больше!

Экономические данные

Полный список основных экономических данных, которые должны быть опубликованы на этой неделе, выглядит следующим образом:

понедельник

• Обзор бизнеса IFO в Германии (8:00 по Гринвичу)
• Выступление губернатора BOC Маклема (15:00 по Гринвичу)

вторник

• Базовый индекс потребительских цен Банка Японии (5:00 по Гринвичу)
• Заказы на товары длительного пользования в США (12:30 по Гринвичу)
• Индекс потребительского доверия в США (14:00 по Гринвичу)

среда

• ИПЦ в Австралии (1:30 по Гринвичу)
• Ожидаемые продажи жилья в США (14:00 по Гринвичу)

четверг

• Заседание Банка Японии по денежно-кредитной политике (подлежит уточнению)
• Предварительный индекс потребительских цен Германии (подлежит уточнению)
• Предварительный ВВП США (12:30 по Гринвичу)

пятница

• Австралийская цена на дюйм (1:30 по Гринвичу)
• ВВП Германии (8:00 по Гринвичу)
• Индекс потребительских цен Euroone (9:00 по Гринвичу)
• ВВП ЦА (12:30 по Гринвичу)
• Базовый PCE США (12:30 по Гринвичу)

График недели: GBP/USD

Источник: TradingView, StoneX

После того, как последние несколько недель с трудом удерживались широко наблюдаемая отметка 1.30, медвежьи пары GBP/USD смогли уверенно пробить этот уровень поддержки в пятницу. Ранее в тот же день глава Банка Англии Бэйли выступил с пессимистичными комментариями по поводу экономики Великобритании, что побудило трейдеров задаться вопросом, насколько агрессивно центральный банк будет повышать процентные ставки в течение оставшейся части года. Это, в сочетании с техническими продажами ниже ключевого уровня 1.30, привело к обвалу пары почти на 200 пунктов в пятницу.

Забегая вперед, быки могут получить некоторую передышку, если кабель сможет отскочить от 50% коррекции Фибоначчи после ралли после COVID на уровне 1.2830, но уклон сохранится в пользу более низких цен, пока предыдущая поддержка превратилась в сопротивление около 1.3000 предельных ставок. Прорыв ниже 1.2830 может обнажить минимум сентября 2020 года около 1.2700.

Спасибо за чтение, и отличных выходных!