Впереди неделя - может ли доллар ожидать еще один шок от NFP?

Поскольку прогнозы относительно более высокой инфляции в основном оказываются верными, инвесторы не так хорошо разбираются в оценке состояния рынка труда США. Майский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе станет важным тестом для рынков, хотя на этот раз риск может быть смещен в сторону положительного шока. Но плотный график сбора данных означает, что трейдерам придется справиться не только с отчетом о занятости в США. Распечатки ВВП Австралии и Канады, мгновенные ИПЦ еврозоны и индексы деловой активности ISM - вот некоторые из других важных моментов. Резервный банк Австралии начнет июньские собрания центрального банка, но вряд ли пойдет по стопам своего коллеги из киви, сигнализируя о смене политики.

Управление ожиданиями NFP после неудачных попыток

Отсутствие заголовка числа рабочих мест в апреле было одним из самых больших за всю историю наблюдений, что умерило ожидания относительно того, как скоро ФРС прекратит свои стимулы. До этого момента аргумент ФРС о том, что восстановление экономики в Соединенных Штатах все еще нуждается в значительной поддержке перед лицом растущей инфляции, считался недостаточным. Однако теперь рынки убеждены, что ФРС не сдвинется с места до тех пор, пока восстановление не будет более полным и не будет иметь более четкое представление о перспективах инфляции.

Последний отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе в пятницу вряд ли изменит это повествование, но после недавнего выпуска не впечатляющих данных, возможно, есть небольшой риск того, что некоторые участники рынка теперь стали чрезмерно пессимистичными, и большой промах не может превратиться в большой удар. будет исключен в мае.

Аналитики прогнозируют увеличение количества рабочих мест на 621 тысячу в мае, что будет значительным увеличением по сравнению с апрельскими 266 тысячами отпечатков. Ожидается, что уровень безработицы снизится с 6.1% до 5.9%, а средний заработок, по прогнозам, за месяц вырастет на 0.2 процентных пункта.

Опрос ФРС Далласа показывает, что предприятия продолжают сталкиваться с трудностями при заполнении вакансий в мае, поэтому надежды на большой отскок за пределами сезонных факторов, повлиявших на апрельский показатель, невелики. Щедрые пособия по безработице, которые в апреле отговорили людей от поиска работы, продлятся до сентября, так что эта тенденция, похоже, продлится еще несколько месяцев.

Тем не менее, количество еженедельных обращений за пособием по безработице в мае неуклонно снижалось, так что сюрприз для роста все еще возможен. Более того, учитывая, что доходность казначейских облигаций снова растет, более значительный, чем ожидалось, рост числа рабочих мест может еще больше спровоцировать распродажу облигаций США, что приведет к резкому росту доходности и курса доллара.

Помимо публикации NFP, инвесторы будут внимательно следить за индексами деловой активности в производственном секторе (вторник) и непроизводственным сектором (четверг) от ISM. Оба индекса снизились с многолетних максимумов в апреле, но продолжали указывать на уверенный рост. Прогнозы на май предполагают небольшое улучшение по двум показателям.

РБА продемонстрирует миролюбивую репутацию

Резервный банк Новой Зеландии, возможно, только что сделал свой первый шаг к нормализации своей политики, но его коллега в Австралии обязательно подчеркнет, что на своем заседании во вторник он далек от завершения своей программы стимулирования. Первоначально появившись в качестве упорного члена клуба QE, баланс РБА резко вырос с марта, когда центральный банк увеличил объем покупок активов, чтобы сдержать падение инфляции на рынках облигаций.

По мере того, как экономики во всем мире вновь открываются, а население проходит вакцинацию, этот рост глобальной доходности может усилиться, и РБА потребуется сохранить большое присутствие на рынке государственных облигаций Австралии, чтобы предотвратить новый всплеск доходности на внутреннем рынке. Однако в связи с быстрым восстановлением австралийской экономики РБА будет все труднее оправдывать сохранение такой агрессивной программы покупки облигаций.

На июльском заседании политики намекнули на решение о продлении количественного смягчения, так что почти наверняка мало что изменится в формулировках до этого момента. Они захотят еще раз подчеркнуть прогресс, который все еще необходим для достижения устойчивого роста заработной платы примерно на 3%, что, по их мнению, является предпосылкой для возврата инфляции к целевому диапазону 2–3%. Совсем недавно новая изоляция в штате Виктория стала для Банка еще одним поводом сохранять осторожность в отношении перспектив.

Четкие условия РБА для изменения политики означают, что поток данных из Австралии, который должен выйти на следующей неделе, вряд ли существенно повлияет на австралийца. Местный доллар консолидируется по отношению к доллару с февраля и, вероятно, будет продолжать это делать до тех пор, пока ФРС или РБА не подадут новый важный политический сигнал.

Неделя начнется с данных по кредитам частного сектора в понедельник, за которыми последуют разрешения на строительство и вклад чистого экспорта за первый квартал во вторник. Данные по ВВП за первый квартал будут отслеживаться в среду, а розничные продажи (окончательные) завершатся в пятницу. Помимо внутренних данных, для австралийца также будут важны производственные PMI Китая в понедельник и вторник.

Данные о ВВП и рабочих местах будут ключевыми для луни

В Канаде показателям ВВП за первый квартал, возможно, повезло больше, поскольку они спровоцировали реакцию канадского доллара. Банк Канады уже начал сворачивать свои стимулы в период пандемии, поэтому инвесторы будут следить за поступающими данными, чтобы понять, с какой скоростью этот процесс будет завершен. Данные по ВВП будут опубликованы во вторник, а отчет по занятости за май - в пятницу.

Ожидается, что региональные ограничения несколько замедлили рост в первые три месяца года, но с учетом ускорения темпов вакцинации в Канаде в последние недели основное внимание будет уделяться восстановлению рынка труда. Сильный отскок в мае после потери 207 тысяч рабочих мест в апреле может просто поднять канадский доллар выше критического уровня в 1.20 канадского доллара по отношению к доллару США.

Евро не допустит роста инфляции в еврозоне

Ожидается, что инфляция в зоне евро достигнет цели Европейского центрального банка по закрытию, но ниже 2% во вторник, когда будет опубликована предварительная оценка. Ожидается, что общая инфляция вырастет до 1.9% в годовом исчислении с 1.6% в прошлом. Однако, как и другие центральные банки, ЕЦБ связывает этот всплеск с эффектом низкой базы прошлого года и не будет реагировать на временное превышение целевого показателя инфляции.

Что еще более важно, официальные лица ЕЦБ в последнее время преуменьшают слухи о том, что они будут обсуждать замедление темпов покупки облигаций в июне, однако позитивный настрой евро в основном остался неизменным. Признаки того, что восстановление еврозоны начало догонять восстановление экономики Америки, поддерживают единую валюту, и до тех пор, пока сохраняется этот оптимизм, падение евро по сравнению с более миролюбивым ЕЦБ может быть ограничено.