FOMC Preview - Fed's Rate Hike A Done, zameranie sa na dopredu

Novinky centrálnych bánk

Zvýšenie sadzieb o +25 bps na nadchádzajúcom zasadnutí FOMC je hotovou vecou, ​​keďže trh už mesiace ponúkal viac ako 90 % pravdepodobnosť, že k nemu dôjde. Nedávny makroekonomický vývoj naznačuje, že takéto zvýšenie sadzieb je úplne opodstatnené. Zameriava sa na budúce usmernenia pre budúcu cestu normalizácie a aktualizované ekonomické prognózy. Očakávame, že členovia zlepšia hodnotenie ekonomického rastu a inflácie. Je tiež rozumné urobiť nejaké zmeny v budúcich usmerneniach, aby sa ilustrovalo, že proces zvyšovania sadzieb od konca roka 2015 posunul politiku bližšie k „neutrálnej“ než pred rokmi.

Druhý odhad ukazuje, že HDP vzrástol v 2.2Q1 o +18 %. Očakáva sa však, že rast sa neskôr v priebehu roka zrýchli, keďže vplyv plánu daňovej reformy bude zreteľnejší. Za prvý štvrťrok vláda odhadla, že zisky spoločností po zdanení vzrástli o +5.9 % v porovnaní s +1.7 % v 4Q17. Výhľad na druhý štvrťrok je optimistický. Napríklad Atlanta Fed predpokladá, že rast v 4.6Q2 vzrastie na +18 %, čo je viac ako zdvojnásobenie miery rastu v predchádzajúcom štvrťroku.

- reklama -




Silná hospodárska aktivita naďalej absorbovala zostávajúce voľné kapacity na trhu. Miera nezamestnanosti v máji ďalej klesla na 3.8 %, čo je ďalej pod dlhodobú mieru +4.6 %. Mzdy mimo farmy vzrástli v máji o +223 tis., čo je najväčší prírastok za 3 mesiace a prekonal konsenzus o zvýšení o +118 tis. Rast miezd sa má zlepšovať, aj keď postupne. Inflácia je udržateľne nad +2 %.

Zverejnenie je naplánované na 12. júna a očakáva sa, že celkový CPI v máji zrýchli na +2.8% r/r z +2.5% pred mesiacom. Jadrový CPI sa pravdepodobne zlepšil na +2.2% r/r, z aprílových +2.1%. Medzitým PCE, preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu, sa za posledné dva mesiace ustálil na úrovni približne +2 %. Údaje o spotrebiteľských výdavkoch, investíciách a obchode sa od posledného stretnutia zlepšili. Očakávame, že ekonomické projekcie zamestnancov budú mierne aktualizované, pričom sa prehodnotí vyšší rast HDP, nižšia miera nezamestnanosti a vyššia celková inflácia PCE na tento rok.

Vzhľadom na to, že júnové zvýšenie sadzieb je plne započítané, pozornosť sa sústreďuje na budúci vývoj menovej politiky. Stredný bodový graf môže tento rok ukazovať celkom 4 zvýšenia sadzieb v porovnaní s 3 predchádzajúcimi. Predbežné usmernenie, v ktorom sa uvádza, že sadzba Fed fondov „pravdepodobne zostane nejaký čas pod úrovňami, ktoré sa očakávajú, že budú prevládať z dlhodobého hľadiska“, sa od prvého zvýšenia sadzby po globálnej finančnej kríze v decembri 2015 nezmenili. Domnievame sa, že toto by sa malo zmeniť, aby sa ukázalo, že úroková sadzba sa po niekoľkých zvýšeniach sadzieb približuje k neutrálnej hodnote. Okrem toho popis, že súčasná úroveň menovej sadzby zostáva „akomodatívna“, by si z vyššie uvedeného dôvodu mohol vyžadovať zmenu.

Odkaz na zdroj informácií: www.actionforex.com