ECB do konca QE v ​​decembri, bez zvýšenia sadzby najmenej do leta 2019

Novinky centrálnych bánk

Rozhodnutia ECB v júni boli do značnej miery v súlade s našimi očakávaniami, aj keď by mohli obsahovať prekvapenia pre iných účastníkov trhu. Centrálna banka sa rozhodla znížiť veľkosť svojho programu QE na 15B eur / mesiac z aktuálneho 30B eur / mesiac od októbra. Celý nákup by skončil v decembri, ako sme predpovedali. Rada tiež potvrdila, že úrokové sadzby zostanú na súčasnej úrovni aspoň do "leta septembra". Ako odpoveď na zmiernenie rastu a neistotu voči obchodnej politike USA zamestnanci revidovali odhad tohto rastu na tento rok. Euro klesol na zisku, pretože trh mal cenu v QE zužujúci sa po prejave Petra Praeta minulý týždeň. Ďalším dôvodom predaja bola zmena predbežného vedenia trasy úrokových sadzieb. Napriek tomu, že mnohí účastníci trhu prekvapili, navrhli sme, že ECB bude signalizovať, ako dlho by sa sadzby udržali na súčasných úrovniach.

Centrálna banka oznámila dôležité zmeny v programe QE. Bude udržiavať súčasné mesačné tempo 30B eura do konca septembra 2018 a potom znížiť nákupy na 15B euro do konca decembra 2018 a že čisté nákupy sa potom skončia. Po skončení programu by ECB stále zachovala veľkosť súvahy opätovným investovaním splátok istín zo splatných cenných papierov.

Pokiaľ ide o úrokovú sadzbu, v júni ECB ponechala hlavný refinančný kurz, jednodňovú refinančnú sadzbu a úrokovú sadzbu 0%, 0.25% a -0.40%. Rada tiež oznámila, že zachová úrokové sadzby na "súčasných úrovniach prinajmenšom počas leta 2019 av každom prípade tak dlho, ako je to potrebné, aby sa zabezpečilo, že vývoj inflácie zostane v súlade s aktuálnymi očakávaniami trvalej dráhy prispôsobovania. " Predtým ECB opakovane zdôrazňovala, že úrokové sadzby sa "udržiavajú na súčasnej úrovni po dlhšiu dobu a výrazne nad horizontom nákupu čistých aktív". Zmena a doplnenie vo vyššie uvedenom usmernení nielen potvrdilo, že akýkoľvek potenciálny nárast miery po ukončení programu QE dôjde dobre, ale tiež dal konkrétnu predstavu o primeranom načasovaní očakávania prvého zvýšenia sadzieb.

- reklama -




Pokiaľ ide o hospodárske prognózy, očakáva sa, že rast HDP v regióne dosiahne hodnotu 2.1 + 2018%, v porovnaní s marcovou projekciou + 2.4%, pred uvoľnením na + 1.9% v 2019 a potom na + 1.7% v 2020. Odrážajúc nárast ceny ropy, inflácia by mala dosiahnuť + 1.7% v tomto roku a cez 2020, v porovnaní s marcovou projekciou + 1.4% za tento rok a 2019. Tvorcovia politík revidovali mierne vyššiu prognózu jadrovej inflácie ako 2019, tak aj 2020 na + 1.6% a + 1.9%.