BOC Preview - Hodnotiť výmenu plne cien, dát a obchodu s USA Pokračovať v usmerňovaní budúcej cesty

Novinky centrálnych bánk

Od májového stretnutia BOC, na ktorom politici odstránili „opatrnú“ rétoriku, trh zvyšuje svoju stávku na júlové zvýšenie sadzieb. K dnešnému dňu má trh na tohtoročnom stretnutí viac ako 90% pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o +25 bps. Rast HDP v apríli (zverejnený v júni) posilnil základnú silu domácej ekonomiky. Situácia v oblasti zamestnanosti zostala stabilná. Kým však júnové výplaty vzrástli, vyššie sa vyšplhala aj miera nezamestnanosti. Celkový CPI v máji prekonal očakávania, ale stále prekročil cieľ BOC +2 %. Core CPI sa zmiernil už druhý mesiac po sebe. Pretrvávajúcou neistotou sú budúce obchodné vzťahy s USA, vrátane opätovného prerokovania NAFTA, a amerického uvalenia obchodných ciel a odvetných opatrení Kanady. Koniec koncov, pozícia menovej politiky BOC by mala byť aj naďalej závislá od údajov.

Rast HDP sa v apríli medzikvartálne zmiernil na +0.1 %, ale prekonal očakávania žiadneho rastu. V prvom štvrťroku vzrástol HDP medzikvartálne o 0.3 % a anualizovane o 1.3 %. Spomalenie aprílového rastu bolo pripísané dočasným faktorom, vrátane nepriaznivého počasia, niekoľkých odstávok na údržbu v sektore ropných pieskov, ktoré by sa v druhom štvrťroku rozplynuli. Celková miera inflácie sa v máji ustálila na +2.2% r/r, v porovnaní s konsenzom +2.6%. Ceny energií, ktoré vzrástli o +11.6% v dôsledku nárastu cien benzínu o +23%, boli kompenzované klesajúcimi cenami v iných oblastiach vrátane telefónnych služieb, ubytovania pre cestovateľov a počítačov. Bez započítania energií sa inflácia ustálila na +1.6 %, čo je pokles z +1.9 % v apríli. Jadrový CPI, bez energií a potravín, sa znížil na +1.7 % z +1.8 % v apríli a +1.9 % v marci. Všetky tri kľúčové ukazovatele BOC dosiahli za mesiac +1.9 %.

Na trhu práce sa mzdy v júni zvýšili o +31.8 tisíc, čím prekonali konsenzus +24 tisíc a májový pokles o -7.5 tisíc. Nárast miezd bol spôsobený najmä výrobou tovaru. Zamestnanosť v službách skutočne klesla po 4 mesiacoch solídneho rastu. Miera nezamestnanosti sa vyšplhala o +0.2 percentuálneho bodu na +6 %. Keďže nárast miery nezamestnanosti bol spôsobený rastom miery participácie o +0.2 percentuálneho bodu a vzhľadom na skutočnosť, že miera nezamestnanosti stále zostáva na najnižšej úrovni za posledné desaťročia, celkový trh práce v Kanade zostáva pozitívny. Rast miezd sa mierne zmiernil na +3.5% r/r. Najsilnejší impulz prišiel z provincií Ontário a Britská Kolumbia. Obe provincie tento rok zvýšili minimálne mzdy.

- reklama -


Zatiaľ čo ekonomický vývoj je vo veľkej miere v súlade s aprílovou prognózou BOC, hlavnou neistotou sú neisté obchodné vzťahy medzi Kanadou a USA. Okrem pomalého postupu rokovaní o NAFTA, neočakávané uvalenie ciel na oceľ a hliník na Kanadu vyvolalo odvetné opatrenia zo strany Kanady. Medzitým Trump nedávno pohrozil zavedením ciel na autá dovážané z Kanady. Tie nevyhnutne predstavujú riziko poklesu kanadského výhľadu rastu

Očakávame, že BOC na nadchádzajúcom stretnutí prijme takzvané „holubičie sprísnenie“. Pri oznámení zvýšenia základnej úrokovej sadzby o +25 bázických bodov na 1.5 % by politici opätovne potvrdili neistotu obchodného výhľadu a zopakovali, že ďalšie rozhodnutie o menovej politike bude závisieť od prichádzajúcich údajov.