Poskytovatelia CFD sa pripravujú na prípadný posun klientov na neregulované subjekty

Poskytovatelia FX kontraktov na rozdiely budú v najbližších týždňoch pozorne monitorovať svoje objemy obchodov, aby zistili, či nastanú varovania klientov, ktorí prechádzajú k neregulovaným poskytovateľom.

Opatrenia Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy (ESMA) obmedzujúce marketing, distribúciu alebo predaj kontraktov na rozdiel (CFD) retailovým investorom nadobudli účinnosť od 1. augusta.

Opatrenia zahŕňajú limity pákového efektu na otváranie pozícií (30:1 pre hlavné menové páry a 20:1 pre menej významné menové páry); pravidlo uzatvárania marží na základe každého účtu; ochrana záporného zostatku na základe účtu; zabránenie využívania stimulov poskytovateľom CFD; a varovanie pred rizikami špecifické pre firmu poskytované štandardizovaným spôsobom.

Obchodná platforma Capital.com tvrdí, že analýza vykonaná po jej rozhodnutí znížiť od 1. júna mieru zlyhania vo všetkých menách odhaľuje, že používatelia, ktorí obchodovali s použitím nižších limitov pákového efektu, mali výrazne menšiu pravdepodobnosť, že budú čeliť výzvam na dodatočné vyrovnanie.

Podiel používateľov, ktorí čelia výzvam na dodatočné vyrovnanie počas prvých 15 dní obchodovania, klesol z približne 30 % v mesiacoch predtým, ako platforma zaviedla limity ESMA, na 5 % v júni. Veľkosť priemernej straty klesla o viac ako 80 %.

Poskytovatelia CFD, ktorých kontaktovali Euromoney neboli ani zďaleka jednomyseľní pri schvaľovaní opatrení prijatých orgánom ESMA – najmä v súvislosti s obmedzením pákového efektu. Napríklad Omar Arnaout, generálny riaditeľ XTB, opisuje obmedzenia pákového efektu ako príliš prísne a obáva sa, že povzbudia niektorých európskych klientov, aby obchodovali s maklérmi mimo EÚ.

„Obchodníci by si mali uvedomiť, že rôzne licencie poskytujú investorom rôzne úrovne bezpečnosti,“ hovorí a dodáva, že očakáva, že nové obmedzenia urýchlia konsolidáciu v sektore.

CFD možno stále uvádzať na trh, distribuovať a predávať profesionálnym klientom, hoci orgán ESMA varoval retailových investorov, aby veľmi dôkladne zvážili, či by nemali prijať štatút profesionálneho klienta a stratiť mimoriadnu regulačnú ochranu poskytovanú retailovým klientom.

Hovorca IG Group hovorí, že je jasné, že obmedzenia ESMA boli medzi klientmi veľmi nepopulárne a že niektorí požiadali o profesionálny štatút. "Požiadať o taký vysoký počet ešte pred nadobudnutím účinnosti pravidiel je mimoriadne, ale pri uplatňovaní pravidiel, ktoré klientom umožňujú zvoliť si profesionála, sme veľmi prísni a odmietli sme viac ako tri štvrtiny žiadateľov."

Richard Perry, analytik trhu v Hantec Markets, hovorí, že jeho firma tiež zaznamenala nárast žiadostí od retailových klientov, ktorí majú byť preklasifikovaní. „Či sa to považuje za spôsob, ako „obísť“ obmedzenia, alebo len to, že si klienti uvedomia možnosti, ktoré majú k dispozícii, je predmetom diskusie,“ dodáva. "Je dôležité, aby si títo klienti boli vedomí ochrany, ktorú strácajú, keď sa stanú profesionálmi."

Hovorkyňa FXCM hovorí, že firma očakáva určitý pokles objemov obchodovania od svojich európskych klientov, ale dodáva, že jej zákazníci budú aj naďalej oceňovať, že spotové obchodovanie FX a CFD poskytuje výhody oproti obchodovaniu s futures kontraktmi.

„Samostatne sa zdá, že nové pravidlá a zmeny politických vetrov majú určitý politický náboj,“ dodáva. "Dúfam, že niekedy v budúcnosti budú reštriktívne požiadavky na maržu vrátené späť na rozumnejšie úrovne stanovené v iných jurisdikciách."

Zakladateľ a generálny riaditeľ Saxo Bank Kim Fournais uznáva obavy, že obozretnejšia ochrana spotrebiteľa povedie k zvýšenej aktivite nelicencovaných poskytovateľov z krajín mimo EÚ. Zároveň však naznačuje, že ide o otázku, ktorá by mala spadať do kompetencie polície a príslušných orgánov a nepredstavuje platný argument proti pevnej a spravodlivej regulácii.

ESMA tvrdí, že do konca októbra preskúma nové opatrenia a zváži potrebu ich predĺženia o ďalšie tri mesiace. Vo všeobecnosti sa očakáva, že CFD budú pod intervenčnými opatreniami šesť až deväť mesiacov, kým sa nariadenie vráti späť miestnym národným orgánom pre správanie, hovorí Perry. Tieto orgány potom posúdia, či majú zvýšiť limity pákového efektu, alebo sa budú držať limitov uložených orgánom ESMA.

„Dúfam, že opatrenia budú mať očakávaný vplyv a že štandardy v tomto odvetví sa zvýšia,“ uzatvára. „Domnievam sa, že sťažnosti klientov adresované ombudsmanovi sú na historickom minime, takže aj keď sú kroky na „upratanie“ v odvetví z dlhodobého hľadiska pozitívnym vývojom, stále to vyzerá ako trochu trhavá reakcia.“