Hoci sa všeobecne očakávalo, že tohtoročné zasadnutie ECB nebude bez udalostí, je ostro sledované. Očakávame, že centrálna banka opätovne potvrdí, že mesačné nákupy aktív sa od októbra do decembra znížia na polovicu (z 30 miliárd eur na 15 miliárd eur). Existuje šanca, že neskôr bude odhalený plán reinvestície. Základné sadzby by určite zostali nezmenené, pričom centrálna banka zopakovala, že zostanú na mimoriadne nízkej úrovni počas dlhšieho obdobia.
Od júnového stretnutia sa ekonomický rast, inflácia a trh práce vyvíjali v súlade s očakávaniami. Rast miezd a inflácia však zostali mierne. Preto očakávame, že zamestnanci mierne znížia prognózy inflácie. Zatiaľ čo prezident Mario Draghi mohol hovoriť o geopolitických neistotách v Turecku a Taliansku, ako aj o eskalácii globálneho obchodného napätia, doterajšie udalosti nie sú dostatočne významné na to, aby ovplyvnili politiku ECB.
Druhý odhad HDP za 2Q18 bol potvrdený na úrovni +2.1% r/r, o niečo menej ako konsenzus, a v prvom štvrťroku +2.2%. Pokiaľ ide o infláciu, celkový CPI (HICP) sa v auguste znížil na +2% r/r, čím sa zmiernil oproti konsenzu o júli +2.1%. Jadrová inflácia sa spomalila na +1% r/r, z +1.1%, ako trh očakával. Na trhu práce sa miera nezamestnanosti v júli nezmenila na úrovni 8.2 %. Cena práce v 2Q1 vyskočila na +18% r/r.
Napriek tomu, že ide o najsilnejší rast od 4Q12, na premietnutie do inflácie by to nestačilo, keďže oživenie domácej spotreby je obmedzené. Celková inflácia bola spôsobená najmä cenami energií a potravín a základná inflácia zostala mierna. Rast miezd sa ešte zmysluplne neprenesie do všeobecnej cenovej hladiny. To by mohlo viesť k tomu, že ekonomický personál zreviduje mierne nižšie svoje prognózy inflácie na roky 2018 a 2019.
V júni ECB oznámila holubičí plán postupného znižovania: zníženie veľkosti svojho programu nákupu aktív z 30 miliárd eur na 15 miliárd eur v priebehu troch mesiacov do decembra 2018. Kým program nákupu by sa neskôr skončil, splátky istiny zo splatných cenných papierov nakúpených v rámci programu by sa reinvestovalo „počas dlhšieho časového obdobia po skončení čistých nákupov aktív a v každom prípade tak dlho, ako to bude potrebné na udržanie priaznivých podmienok likvidity a dostatočného stupňa menovej akomodácie“. ECB tento plán opätovne potvrdí na nadchádzajúcom zasadnutí. Je tiež možné, že centrálna banka prezradí ďalšie podrobnosti o pláne reinvestícií.
Základné sadzby ECB zostali od roku 2016 nezmenené a budú zachované ešte nejaký čas po skončení programu nákupu aktív. Očakávame, že ECB zopakuje budúce usmernenie, že úrokové sadzby „zostanú na súčasných úrovniach minimálne do leta 2019 a v každom prípade tak dlho, ako to bude potrebné na zabezpečenie pokračujúcej udržateľnej konvergencie inflácie k úrovniam, ktoré sú nižšie,“ ale takmer 2 % v strednodobom horizonte“.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
