Budúca finančná kríza bude spôsobená nedostatočnou reguláciou, hovorí najvyšší ekonom

Finančné správy

Nepoučili sme sa z finančného krachu v roku 2008, povedal v pondelok pre CNBC popredný ekonóm.

Lawrence Ball, profesor ekonómie Univerzity Johna Hopkinsa a autor knihy „Fed and Lehman Brothers: Stanovenie rekordu pri finančnej katastrofe“ v rozhovore pre „Squawk Box Europe“ vyjadril svoje obavy o dnešnú ekonomiku.

Zatiaľ čo niektorí ekonómovia veria, že zlepšenia od roku 2008 by mali zabrániť podobnej kríze, a mnohí hráči na trhu sa sťažujú na to, čo považujú za nadmernú reguláciu, Ball zdôraznil, že podľa neho sú v bankovom sektore nevyhnutné pevné pravidlá.

Na otázku, čoho sa najviac obával o finančné trhy, odpovedal: „Ďalšia kríza podobná alebo horšia ako tá, ktorú sme videli pred 10 rokmi, kvôli nedostatočnej regulácii alebo neochote, aby vláda a Fed zasiahli, keď to potrebujú.“

Niektorí z Ballovho tábora vyjadrili znepokojenie nad snahami administratívy Donalda Trumpa vrátiť späť nariadenia z éry Baracka Obamu, ktoré boli zavedené po havárii v roku 2008, konkrétne Dodd-Frank Act.

Zákon Dodd-Frank Wall Street Reform and Protection Act uvalil hlavné nariadenia na finančný sektor, aby vládol nadmernému riskovaniu, ktoré viedlo ku kríze. Vytvorila Radu pre dohľad nad finančnou stabilitou, podrobila bankám možnosť rozpadu, ak ich považovali za „príliš veľké na to, aby zlyhali“ a zamerala sa na ochranu spotrebiteľov pravidlami zabraňujúcimi zneužívaniu úverov a hypotekárnych praktík zo strany bánk. To tiež umožnilo Fedu prinútiť veľké banky, aby zvýšili svoje povinné rezervy alebo peniaze, ktoré držia a ktoré sa nepoužívajú na pôžičky alebo obchodné náklady.

„Obávam sa, že kvôli súčasnej politickej situácii v USA sa uberáme nesprávnym smerom znižovania regulácie. Mali sme sa naučiť, že je potrebná väčšia regulácia,“ povedal Ball. „Mali sme sa tiež naučiť, že poslednou možnosťou v kríze je, aby Federálny rezervný systém požičiaval peniaze. A to je, žiaľ, tiež nepopulárne."

Zdravšie banky

Bankový sektor je v oveľa lepšom zdravotnom stave ako pred desiatimi rokmi. Ekonómovia poukázali na to, že sa výrazne zvýšila solventnosť a likvidita, zaviedli sa režimy riešenia krízových situácií a kľúčovú úlohu v riadení bánk zohrávajú hlavní riaditelia rizík.

„Určite bolo na bankový systém uvalených veľa regulácií, aby bol bezpečnejší. Takže banky majú teraz podstatne väčšie kapitálové rezervy, ako mali pred krízou, čo znamená, že by mohli absorbovať viac strát, ako to bolo v prípade krízy,“ povedal Charles Bean, profesor na London School of Economics pre CNBC v predchádzajúcom rozhovore.

Napriek tomu sa mnohí domnievajú, že platobná schopnosť nie je taká vysoká, ako by mala byť, a najmä niektoré európske banky stále trpia starými problémami, ako sú nesplácané úvery a pokuty za nesprávne konanie. A veľké banky vo všeobecnosti bojujú so zvyšovaním ziskovosti.

Medzitým Dodd Frank nedokázal riešiť problémy, ako je tieňové bankovníctvo alebo pôžičky a iné finančné aktivity neregulovaných orgánov. A či predpisy urobili systém dostatočne odolným na to, aby zvládl zlyhanie veľkej nadnárodnej banky, je stále „otvorenou otázkou“, povedal Bean.

Mnohí bankoví profesionáli sa však domnievajú, že je načase zrušiť niektoré Dodd-Frankove pravidlá, pričom poukazujú na požadované záťažové testy veľkých bánk Fedom ako na hlavné obmedzenie bankového kapitálu, a teda aj poskytovania úverov. Tvrdia, že umožnenie veriteľom poskytnúť viac úverov by podporilo ekonomiku. Odporcovia tohto argumentu varujú pred blížiacou sa úverovou bublinou.

Teraz, s väčším dlhovým zaťažením ako v roku 2008, rekordne nízkymi úrokovými sadzbami a vysoko akomodatívnym menovým uvoľňovaním, sa mnohí ako Ball obávajú, že v nádrži nebude dostatok plynu, ak sa veci začnú znova kaziť.

Súvahy centrálnych bánk nabrali bilióny dolárov. Oveľa vyššie úrovne dlhu a deficitu ako pred desiatimi rokmi znamenajú menšiu izoláciu v prípade potreby potenciálneho stimulačného balíka. A medzitým banky míňajú čoraz väčšie množstvo peňazí na lobovanie za väčšiu liberalizáciu.

Jednou konštantou však je, že ekonómovia sa nevedia zhodnúť na tom, odkiaľ by mohol prísť ďalší finančný pokles alebo ako sa bude líšiť od toho posledného.

"Myslím si, že veľa ľudí sa naučilo, že nedostatočná finančná regulácia môže byť veľmi nebezpečná," povedal Ball. "Ekonómovia to vždy vedeli, ale bolo nám pripomenuté, že ak regulátori nie sú dostatočne ostražití pri predchádzaní určitým druhom rizikového správania, môže to byť katastrofálne."