Ex-Fed Dudley: Wall Street by mala prestať obviňovať centrálnu banku zakaždým, keď akcie klesnú

Finančné správy

William Dudley, bývalý prezident newyorského Fedu, má odkaz pre Wall Street: Prestaňte obviňovať centrálnu banku, keď akciový trh klesá. Dudley, ktorý odišiel do dôchodku v júni 2018, vo štvrtok pre CNBC povedal, že kroky Federálneho rezervného systému sa stali „pohodlným bičom“.

Mnohí obchodníci obviňovali z prudkého pohybu trhu koncom roka 2018 súvahový zápas Fedu. Program, ktorý umožňuje splatenie dlhopisov v portfóliu Fedu bez ich nahradenia, efektívne znižuje súvahu centrálnej banky. Súvaha narástla začiatkom roka 4.5 na viac ako 2015 bilióna dolárov v dôsledku niekoľkých kôl kvantitatívneho uvoľňovania, čiže nákupu dlhopisov, zameraných na oživenie ekonomiky po finančnej kríze v roku 2008.

Očakáva sa, že druhý zápas sa skončí koncom tohto roka so súvahou okolo 3.7 bilióna dolárov. Zníženie súvahy, ako napríklad zvýšenie úrokových sadzieb, pôsobí na ekonomiku ako sprísňujúce opatrenie.

„Pozri, čo sa stalo. Súvaha sa stále míňa a akciový trh sa v prvom štvrťroku zotavil,“ povedal Dudley Stevovi Liesmanovi z CNBC v rozhovore z výročnej konferencie Národnej asociácie podnikovej ekonomiky vo Washingtone, DC.

„Bol to pohodlný chlapec na bičovanie; zdanlivá nepružnosť Fedu v priestore všetkých týchto trhových vývojov bola na chvíľu vhodným bičom. Trhy občas klesnú z mnohých dôvodov,“ povedal Dudley.

„Zdanlivá nepružnosť“ odkazuje na októbrové poznámky predsedu Fedu Jeromea Powella, ktoré naznačili agresívnejšiu cestu sadzieb v roku 2019 a decembrové komentáre, že súvahový zápas prebiehal podľa autopilota. Po štvornásobnom zvýšení sadzieb v roku 2018 a predikcii dvoch zvýšení na tento rok Fed na svojom januárovom zasadnutí o politike zostal stabilný a Powell Fed povedal, že bude „trpezlivý“ pri rozhodovaní o ďalších krokoch.

Fed bol vždy závislý na údajoch, povedal Dudley, ktorý tvrdil, že medzi októbrom a januárom sa stalo päť vecí, ktoré zmenili názory tvorcov menovej politiky. „Po prvé, finančné podmienky sa v štvrtom štvrťroku dosť výrazne sprísnili. Po druhé, napriek silnému rastu miezd miera nezamestnanosti prestala klesať. Po tretie, napätosť na trhu práce neviedla k veľkému zrýchleniu miezd. A číslo štyri, inflácia bola trochu miernejšia. A po piate, boli tu otázky o globálnom raste, Číne a Európe.“

Žiadny z týchto faktorov by sám osebe nezmenil postoj Fedu, ale všetky spolu poukazovali na väčšie riziko poklesu ekonomiky, povedal Dudley. „Keďže inflácia nie je problém, myslím, že sa tak rozhodli, prečo nepočkať na ďalšie informácie. Neznamená to, že sú hotové. Chcú len vidieť viac informácií."

Napriek obavám z globálneho ekonomického spomalenia, ktoré sa prelieva do Spojených štátov, Dudley povedal, že recesiu v Amerike tak skoro nevidí. Pred nástupom do newyorského Fedu pôsobil Dudley v Goldman Sachs ako hlavný americký ekonóm a výkonný riaditeľ.

Recenzia Signal2forex