Na nadchádzajúcom zasadnutí FOMC by členovia hlasovali za ponechanie cieľovej sadzby Fed na úrovni 2.25-2.5%. Očakávame posilnenie holubičieho posolstva odovzdaného v januári. Pozornosť sa sústreďuje na plán na dokončenie redukcie svojej súvahy, ktorá vyvrcholila v roku 4.5 na úrovni 2015 bilióna USD. Okrem toho Fed zverejní svoj štvrťročný stredný bodový graf a aktualizované ekonomické projekcie.
Ekonomika sa od januárového stretnutia ďalej spomalila
Ekonomický vývoj od januárového zasadnutia naďalej spomaľuje v súlade s holubičím postojom Fedu. Rast HDP sa v 2.6Q4 spomalil na anualizovaných +18 % q/q. Spomalenie bolo však menšie, ako sa očakávalo, podporené podnikovými investíciami. Najnovšie údaje o trhu práce boli sklamaním. Nefarmárske mzdy sa vo februári zvýšili o +20 tis., čo je výrazne menej ako konsenzus +180 tis. a januárový nárast o +311 tis. Miera nezamestnanosti klesla na 3.8 %. Čo sa týka inflácie, celkový CPI dosiahol vo februári 2.5-ročné minimum +1.5% r/r. Jadrový CPI však zostal na úrovni +2.08 % okolo cieľa Fedu. Fedom preferovaná miera inflácie, jadrová PCE, sa v decembri 1.94 vyšplhala vyššie na +2018 % r/r.
Koniec redukcie súvahy
Pripomeňme, že Fed vo svojom januárovom vyhlásení uviedol, že je „pripravený upraviť akékoľvek podrobnosti na dokončenie normalizácie súvahy vo svetle ekonomického a finančného vývoja“. Holubičí tón bol posilnený v zápisnici, ktorá odhalila, že „takmer všetci účastníci si mysleli, že by bolo žiaduce oznámiť plán na zastavenie znižovania držby aktív Federálneho rezervného systému ešte v tomto roku“. Je pravdepodobné, že Fed budúci týždeň oznámi plán ukončiť znižovanie súvahy.
Dopredné navádzanie a stredný bodový graf
V januári Fed vyzval na „trpezlivosť“ pri rozhodovaní o „budúcich úpravách“ úrokovej sadzby. Očakávame, že tento postoj obnoví v marci. Ako indikátor trajektórie úrokových sadzieb Fedu je pozorne sledovaný stredný bodový graf. Po znížení počtu zvýšení sadzieb v roku 2019 na dvojnásobok (z troch v septembri) v decembri trh očakáva, že členovia tento rok vylúčia akékoľvek zvýšenie sadzieb. Vo svojom prejave v piatok neskoro večer v Stanforde v Kalifornii predseda Fedu Jerome Powell navrhol, že by sa mala uskutočniť revízia bodového plánu. Ako poznamenal, „návrat do sveta malého alebo žiadneho explicitného smerovania vo vyhlásení FOMC po stretnutí predstavuje výzvu, pretože bodový graf bol príležitostne zdrojom zmätku“. Dodal však, že k zmenám v 2% inflačnom cieli nedôjde.
Ekonomické prognózy
Vzhľadom na zmiernenie výhľadu globálneho aj domáceho rastu by Fed zrevidoval nižšie svoje prognózy rastu HDP a inflácie. Očakávame však, že zníženie ratingu bude menej významné ako zníženie zo strany ECB. Koniec koncov, rast v USA zostáva trendom.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
