RBNZ Náhľad - Môže RBNZ udržiavať neutrálny postoj uprostred zhoršovania Outlook?

Novinky centrálnych bánk

Očakáva sa, že RBNZ v marci ponechá hotovostnú sadzbu na úrovni 1.75 %. Keďže sa však od februárového zasadnutia zintenzívnilo domáce aj globálne ekonomické spomalenie, pochybujeme, či centrálna banka dokáže zachovať usmernenie, že ďalšia zmena sadzieb by mohla byť „nahor alebo nadol“. Skutočne očakávame, že šanca na zníženie sadzieb v tomto roku vzrástla.

Na domácom trhu sa HDP v 0.6Q4 zvýšil o +18 % q/q v porovnaní s +0.3 % pred štvrťrokom. To bolo v súlade s konsenzom, ale pod predpoveďou RBNZ +0.8 %. V porovnaní s predchádzajúcim rokom ekonomika vzrástla o +2.3% v porovnaní s +2.6% v treťom štvrťroku. Nielenže je slabší ako konsenzus +2.5% a RBNZ +2.7%, rast je tiež najnižší od 4Q13. Za rok 2018 dosiahol rast HDP 2.8 %, pričom silnejší rast v prvej polovici roka bol čiastočne kompenzovaný spomalením v druhej polovici. Trh práce bol odolný voči miere nezamestnanosti v klesajúcom trende a udržiavaní na pokrízovom minime.

Dôvera spotrebiteľov a podnikov zostáva krehká. Minulý týždeň zverejnený spotrebiteľský prieskum Westpac ukázal, že index dôvery klesol v 103.8Q1 na 18 zo 109.1 pred štvrťrokom. Index obchodného výhľadu NBNZ sa medzitým vo februári zhoršil na -30.9 % z -24.1 v predchádzajúcom mesiaci. tlmený rast miezd a nedostatok neistoty ohľadom hospodárskeho výhľadu by mohli brzdiť výdavky domácností a podnikateľské investície po zvyšok roka.

- reklama -


Krajina zaznamenala vo februári obchodný prebytok 12 mil. NZD v porovnaní s konsenzom deficitu 200 mil. NZD. Januárový deficit bol však revidovaný vyššie na 948 mil. NZD. Očakáva sa, že slabosť obchodných partnerov (najmä Austrálie, Číny a eurozóny) zhorší vývoj na Novom Zélande.

Vo februári sa RBNZ zmenila viac na holubicu, keď poznamenala, že „zápory rastu sa zmiernili“, zatiaľ čo „rast obchodných partnerov sa začína spomaľovať“. Centrálna banka revidovala nižšie prognózy rastu HDP a inflácie na tento rok až do roku 2020. Posunula tiež načasovanie prvého zvýšenia sadzieb. Zachovala si však postoj, že ďalší pohyb môže byť „hore alebo dole“. Očakávame, že centrálna banka bude v marci ohľadom ekonomického výhľadu ešte pesimistickejšia. Čo sa týka postoja menovej politiky, zhoršujúce sa ekonomické pozadie naznačuje, že RBNZ sa snaží udržať neutrálny postoj. Čoskoro by to mohlo odstrániť navádzanie, že ďalší pohyb môže byť čoskoro „hore alebo dole“.

Recenzia Signal2forex