| Proti Rumunsku sa v turbulentnom roku zložili karty |
Analytici znížili rating Rumunska v prieskume rizika krajiny Euromoney podľa predbežných výsledkov za Q1 2019, ktoré budú oficiálne zverejnené budúci týždeň.
Krajina má za sebou turbulentný rok, ktorý charakterizuje politická a sociálna nestabilita prameniaca z presadzovania právnych reforiem a protivládnych protestov vládnych úradníkov proti endemickému očkovaniu.
Vládnu Sociálnodemokratickú stranu vedie Liviu Dragnea, ktorý sa nemôže stať premiérom pre manipuláciu s hlasovaním. Stále však ťahá za nitky vlády na čele s Vioricou Dancilou a presadzuje zmeny v právnom štáte, ktoré by umožnili milosti a amnestie, z ktorých by on osobne profitoval.
Korupcia bola jedným zo štyroch politických rizikových faktorov, ktorých hodnotenie bolo v roku 2018 znížené, a zároveň tým, ktorý stále získava najnižšie skóre spomedzi všetkých rizikových faktorov od prispievateľov do prieskumu.
Existujú aj obavy z inštitucionálneho rizika a zhoršený výhľad vládnych financií, ktoré pracujú proti dosiahnutiu vyššieho úverového ratingu Rumunsku:
V novembri MMF varoval Rumunsko, že riskuje, že nesplní svoj fiškálny cieľ na rok 2018, stanovený v súlade s cieľom EÚ dosiahnuť fiškálnu stabilitu, definovanú ako deficit nepresahujúci 3 % HDP.
Ťažkosti koaličnej vlády pri plnení cieľa nie sú spôsobené pomalým rastom. Rumunská ekonomika, podobne ako ostatné krajiny strednej a východnej Európy, zažíva boom, pričom reálny HDP sa v štvrtom štvrťroku 4.0 medziročne zvýšil o sezónne očistené 2018 %.
Priemyselná produkcia vzrástla v roku 3.5 o 2018 %, maloobchodné tržby o 5.4 % a miera nezamestnanosti klesla k januáru na 3.9 % (sezónne očistená, harmonizovaná miera), pričom miera evidovanej nezamestnanosti na úrovni 3.3 % podporila mzdy a infláciu (teraz 4 % ).
Ekonómovia z Európskej banky pre obnovu a rozvoj, ktorí sa zúčastňujú na prieskume Euromoney, vo svojom najnovšom ekonomickom výhľade uvádzajú, že HDP „budú naďalej podporovať investície spojené s fondmi EÚ a spotreba spojená so sprísňujúcim sa trhom práce“.
Vláda sa tiež uchýlila k fiškálnym stimulačným opatreniam vrátane vyšších minimálnych miezd a zvýšenia starobných dôchodkov, čím podporila silnú súkromnú spotrebu.
Podľa agentúry Standard & Poor's sa celkový deficit verejných financií v roku 3.3 zvýši na 2019 % HDP a v roku 3.5 na 2020 % vzhľadom na výsadu zachovať verejné výdavky v období pred prezidentskými a parlamentnými voľbami neskôr v roku 2019 a 2020.
Experti na riziká naznačujú, že vzhľadom na naliehavú potrebu zlepšiť infraštruktúru bude mať vláda ťažkosti so znižovaním, povedzme, investičných výdavkov spolufinancovaných zo štrukturálnych fondov EÚ alebo s výrazným zlepšením výberu DPH, aby mala svoje financie pod kontrolou.
Ak by bol predpokladaný výsledok správny, vyvolal by postup EÚ pri nadmernom deficite.
V dôsledku toho je rizikové skóre Rumunska nižšie, čím sa vytvára väčší priestor medzi krajinou a Maďarskom a Chorvátskom, ktoré dostáva vylepšenie úverového ratingu v súlade so zlepšujúcim sa skóre rizika krajiny:
Najnovšie zníženie ratingu nasleduje po zavedení takzvanej „dane z chamtivosti“ na banky, o ktorej vláda teraz povedala, že ju zmierni znížením z 1.2 % na 0.4 % a zo 100 % bankových aktív na 20 %, aby sa vyhla štandardu Standard & Poor's upravuje svoj stabilný výhľad BBB na negatívny (čím sa vymyká ekvivalentom Fitch a Moody's).
Tento krok bol motivovaný túžbou po nižších úrokových sadzbách, ale bol zle navrhnutý, čo vytváralo neistotu ohľadom podnikateľského prostredia a rovnako rozhnevalo komerčné banky, investorov a centrálnu banku.
Rumunsko leží 61st zo 186 krajín v globálnom hodnotení rizika Euromoney – tri miesta pod Chorvátskom a štyri pod Maďarskom – smerom k spodnej časti tretej z piatich kategórií rizika obsahujúcich investičné stupne, zatiaľ čo jedno miesto pred Tureckom.
„Riziká negatívneho vývoja zahŕňajú ďalšie zhoršovanie nedostatku pracovnej sily, domácu politickú a reformnú neistotu a meniace sa nálady globálnych investorov voči rozvíjajúcim sa trhom,“ uvádza EBOR.
V perspektíve
Napriek tomu je ťažké byť prehnane negatívny. Jedna vec, na ktorej sa prispievatelia prieskumu Euromoney vo všeobecnosti zhodujú, je, že krajina má naďalej priaznivé ekonomické podmienky a nízke dlhové zaťaženie.
Na rozdiel od svojich súčasníkov v západnej Európe sa podnikateľská dôvera zlepšuje, vyplýva z indikátora ekonomického sentimentu zverejneného Európskou komisiou.
Vo februári sa ukazovateľ pre Rumunsko zvýšil na 102.2 zo 101.5 v januári, čím sa rastúci trend predĺžil na tri mesiace, a nedávno ING informovala o silnom raste bankových úverov „udržiavajúc pri živote nádej, že ekonomické spomalenie sa nezmení na tvrdé pristátie“.
Politické riziká zostanú zvýšené, ale účinky budú obmedzené ekonomickým rastom a určitým fiškálnym kolísaním.
V skutočnosti, ak existuje jediný ukazovateľ, ktorý ospravedlňuje hodnotenie rumunského investičného stupňa sám, musí to byť hrubé dlhové zaťaženie, ktoré podľa Eurostatu ku koncu septembra kleslo na 33.9 % HDP.
Netreba zabúdať, že je stále jedna z najnižších v regióne, na rovnakej úrovni ako Česká republika.
Finančné trhy sa začnú znepokojovať len vtedy, ak sa hospodárstvo spomalí výraznejšie a vláda urobí len málo pre prispôsobenie svojich ambícií fiškálnych stimulov.
Samotná banková daň nie je dôvodom na prehnané obavy.
POZNÁMKA: Ak chcete obchodovať na Forexu profesionálne - obchodujte s pomocou našich forex robot vyvinuté našimi programátormi.
Recenzia Signal2forex
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
